资金对于企业的持续经营具有重要影响,企业的日常运营、项目投资或者规模扩张都需要巨额的资金来支撑,企业的自有资金往往不足以满足企业的资金需求,那么企业就需要借助外部融资渠道来弥补资金缺口,因此,融资对于企业的发展至关重要。长期以来,企业发展受到融资机制的限制,部分企业资金周转紧张,经营风险高居不下,其原因在于融资难、债务结构单一等问题。自2013年武汉地铁发行国内第一支永续债以来,越来越多的人认识到永续债融资这一新的融资渠道,此外,因为永续债可以通过发行条款的设计将其计入权益工具,从而可以达到修饰财务报表、降低资产负债率的效果,并且企业发行永续债并不会分散股东的控制权,永续债因此受到众多资金需求量大、资产负债率高的企业的青睐。但永续债融资也存在着一些风险,2015年、2016年发行永续债的企业大多在2018年面临第一个赎回选择期,永续债的风险也渐渐显现。本文以海航控股为研究对象,对永续债的融资风险进行分析。海航控股是国内四大航空公司之一,航空运输业又是典型的资本密集型企业,出于偿还银行借款和补充营运资金的需要,海航控股及其子公司在2015至2017年共发行了91亿元的永续债,并将其计入权益工具。本文将对普通债券融资、普通股权融资以及永续债融资进行对比分析,以得出永续债融资的优势;同时,本文将结合海航控股的实际情况,以中国国航为参照对象,综合评价海航控股永续债融资的风险,并给出防范对策。笔者希望通过本文的分析研究,能使企业充分认识到永续债融资在粉饰财务报表的同时,也给企业带来了风险,使得企业能够充分评估自身的能力,谨慎发行永续债。