随着中国的养老保险基金的不断积累，以及养老保险体系的不断完善，如何更好地实现养老保险基金的保值增值成为摆在我们面前日益重要的任务。中国的国情又决定了人口结构的倒金子塔形式的发展，因此从收入方面来解决日益增大的支付困难就都转向了投资收益的增加的问题上。但是作为机构投资者的养老保险基金面临着诸多的限制，如投资范围和投资比例等限制，而且在投资在资本市场的过程中，养老保险基金也面临着许多的投资风险，如何在保证一定的投资收益的基础上，将投资风险控制在一定的范围内，并且保证养老保险基金的正常运行和一定的偿付能力，成为我们目前要研究的主要课题。　　 目前国内的研究多数集中在借鉴国外的实际情况，从理论上讨论养老保险制度的变革和对养老保险基金的监管制度的建立上面，而很少有将投资、投资风险与偿付能力之间进行联系研究的。本文只是在两者之间建立了一个简单的联系，根据投资收益率、投资费用率影响偿付能力的形式找出投资策略与偿付能力之间的关联，以及在投资风险影响下的偿付能力的概率公式，以便随时根据实际情况，调整投资组合策略。用定量分析的方法、直观的公式，表示出投资策略的变化是怎样影响偿付能力的程度，进而为投资策略的改进提出直接的依据。　　 本文共分为四章：其中第一章是介绍我国养老保险基金的发展状况以及对目前存在的问题进行分析，首先明确了养老保险基金的体系分为基本养老保险基金、企业年金和个人储蓄性保险基金三大支柱。接着将其发展历程进行了详尽的介绍，明确养老保险基金目前存在有待解决的问题和未来的发展趋势。真正认识到投资风险的控制和偿付能力监管对于养老保险基金的意义。　　 第二章述评了目前国内对于养老保险基金的研究重点集中在养老保险基金的投资运营和模式以及风险的防范，养老保险制度的探索以及养老保险基金在资本市场上的运作对于其投资和偿付能力的影响。在本文中，我们认识到大多数的研究只是理论上的论述和定性地分析，没有将偿付能力与投资风险两者进行定量地联系，在后面的章节中将引入投资与偿付能力和投资风险与偿付能力之间的关联分析。　　 第三章和第四章是本文的核心章节，第三章是第四章的基础。　　 第三章将我国养老保险基金的几个支柱的投资风险和投资管理进行了详尽地分析，为更深层次地挖掘投资风险与偿付能力之间的量化关系提供基础，更加深入地了解投资风险可能存在的形式，以及我国对于投资管理的限定。接着对养老保险的投资工具风险进行分析，考虑各投资资产的可能风险，以及风险分散的可能性，从而更好地设定投资与偿付能力和投资风险与偿付能力之间的模型。　　 第四章首先将偿付能力的管理进行了一个简要的概述，并且联系我国养老保险基金的偿付能力现状，尤其是商业养老保险公司的运作情况，利用一个简单的模型研究投资与偿付能力之间的关系，特别是投资收益率、投资费用率影响偿付能力的关系，并且引用了最新的公布数据来进行实证计算和分析。在本章的最后，引入了一个关于投资风险与偿付能力相关联的模型，列出了为了适应一定投资策略下的投资风险，对偿付能力概率衡量的计算公式。从而真正地从量化分析的角度将投资风险与偿付能力相关联。　　 本文的创新之处在于，将偿付能力与投资风险量化地联系起来，并且利用简单的偿付能力概率公式，研究了投资风险对偿付能力的影响，明确了养老保险基金的偿付能力与投资风险之间的互动影响，从而及时地对投资策略发生必要地改变，排除了单纯利用偿付能力额度进行监控的局限。