美国退出量化宽松货币政策对中国经济的影响

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在2008年全球经济危机爆发后,美联储通过实施四轮量化宽松货币政策向全球资本市场提供大量的流动性。随着美国经济的企稳,过度宽松的货币政策对美国经济带来的负面效果也逐渐显现。为了抑制本国的通货膨胀以及增强美元的国际地位考虑,美联储决定于2014年10月正式宣布退出量化宽松货币政策。但是作为世界第一大经济体的美国,美联储量化宽松货币政策的退出必然会对全球经济产生影响,而中国作为世界第二大经济体,且中美经济密不可分,势必会受到美联储退出量化宽松货币政策的影响,那么探究美国退出量化宽松货币政策对中国经济产生的影响以及影响程度的大小具有深刻的意义。本文运用文献综述法和实证分析法相结合的方法,重点研究了美国量化宽松货币政策的退出对中国经济产生的影响,并对得到的结论提出相对应的建议。首先,整理了量化宽松相关理论及美国量化宽松货币政策在国际间的传导渠道的相关研究观点,对美国退出量化宽松货币政策对新兴市场国家尤其是中国经济产生溢出效应的主要观点有了基本了解。其次介绍了货币政策对外溢出的三个机制、中美两国蒙代尔-弗莱明模型以及对中国经济影响的三个渠道进行了理论分析,为后面的论述提供了理论铺垫。然后,运用了大量数据和图表详细的从我国对外贸易、资本流动及货币政策三个渠道的变化来阐述美国退出量化宽松对中国经济的影响。最后根据三个渠道选择了具有代表性的指标构建VEC模型,通过脉冲响应分析、方差分解及格兰杰因果检验的实证方法,得出了美国退出量化宽松货币政策促进了我国的对外贸易,加大了我国资本的流出以及抑制了国际资本的流入,促进了我国人民币的贬值,抑制了我国的通货膨胀,对我国货币政策独立性产生影响。而后针对相应的结论,提出了我国加快贸易转型升级,确立贸易竞争新优势,推动中国企业“走出去”;加强对跨境流动资本的预警与监管,谨慎开放中国短期资本账户;加强国际间货币政策的沟通与协调,增加货币政策工具的创新性等六个方面的对策建议,为我国有效抵御美国退出量化宽松货币政策带来的影响提供了借鉴参考。
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