自改革开放以来,中国的经济发展十分迅猛,然而从2018年开始券商裁员,一级市场募资困难,一二级市场估值出现严重倒挂的情况。整个资本市场处于低迷阶段,许多上市公司为了实现价值提升或者谋求行业转型开始与PE机构联手,“PE+上市公司”模式应运而生。由上市公司连手PE机构成立的并购基金已经成长为中国资本市场上一股不可小觑的新生力量,并且在不断壮大。然而“PE+上市公司”模式在我国起步较晚,对这一模式的研究大多从融资方式,风险,动因等角度切入,但对于绩效方面的研究尚不完善。通过研究该模式下的并购绩效同时与其并购动因相对比,能够为我国上市公司并购提供参考意义与启示。本文首先将国内外关于“PE+上市公司”模式的一系列文献和理论梳理总结,然后运用上述理论对西王食品联手春华资本成立西王青岛并购基金的动因和流程进行了分析,最后通过使用各类分析方法对西王食品在并购后的绩效表现方面进行分析,得出以下结论:“PE+上市公司”并购基金模式对西王食品在股东财富方面带来了短期超额收益,然而从长期财务表现来看暂时并没有为企业带来良好的财务表现,但是并购基金采取的或有对价支付、双层SPV等并购手段在一定程度上为企业平滑了利润同时规避了风险,站在非财务角度来看,“PE+上市公司”模式能够充分发挥上市公司方的平台优势,同时还可以利用PE方的资本优势进行多元融资,起到战略协同的作用,使公司价值获得提升。本文通过对西王食品并购Kerr这一案例的研究,认为“PE+上市公司”模式下实施并购需要合理设置双方的股权比例,同时应当注重并购完成后的整合,提升管理水平,通过这些途径来提升并购绩效,实现企业的战略目标。