高层管理人员是公司治理的核心,他们的变动无疑会给公司内部、外部带来重大的影响。近些年,高管变更日趋频繁,逐步成为证券市场的热点。而随着债券市场的蓬勃发展,债券融资也逐渐占据公司融资渠道的重要地位。不禁引人思考,高管变更会对债券融资带来怎样的影响呢?本文基于信息不对称理论、信号传递理论、短视行为理论以及已有的文献回顾,以2011-2019年公开发行债券的在沪深上市的公司作为研究对象,在剔除了金融行业、ST公司和财务数据有缺失的样本后进行实证研究,得出(1)高管变更会提高债券融资成本;(2)按照高管离职的原因不同,划分为非常规(被迫、强制)与常规性(正常、自愿)变更。进一步研究得出,非正常原因下(非常规性变更下)的高管变更与债券融资成本的正相关关系更显著;(3)将高管继任来源不同分为内部继任与外部继任,得出继任来源不同对债券融资成本的影响差异不显著。最后,本文结合研究对相关部门以及公司管理提出了几个建议。