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产生于19世纪下半叶和20世纪初的西方社会民主主义思潮，强调自由、平等、正义、公道等价值的重要性，不仅要争取和扩大传统自由民主主义在政治上的成果，而且要解决资本主义发展带来的一系列社会问题，如剥削、贫困、失业等。受此西方思潮的影响，主要是中国的自由知识分子也日益具有社会民主主义思想。据此，文章主要以《观察》杂志为视角，分析了1940年代中国社会民主主义者的理论特征及其内在缺陷，以及在当时的历史环境下，此种思潮所必然面临的历史命运。