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如上文所提到的，目前中国媒体及社会大众广泛谈论的私募基金大多指的是狭义上的私募基金．即私募证券投资基金，这类基金以上市公司股票和国债为主要投资对象，属于间接投资，对活跃证券二级市场发挥着一定的作用。
但实际上，私募证券投资基金因少数“庄家”在其中操纵价格、投机炒作，在国际以及国内的名声并不好，他们在“活跃”证券市场的同时，也带来了很多负面影响，比如，过于热衷短期利益的套现，而忽视了被投资对象潜在以及长期价值的培育和投资。
而今，越来越多的人已经开始认识到，当前中国最需要资本、最具有投资价值的不是已经上市的成熟型企业，而是那些还未上市、具有巨大市场潜质的朝阳型企业，与之对应的是私募股权投资基金(英文简称PE)的介入及迅速壮大。
我国私募股权基金渐成热点
私募股权投资基金以直接投资为主，主要投资于实业项目和非上市公司股权，通过对投资项目进行资本运营使基金资产增值。
目前，我国私募股权投资基金正向着繁荣的方向快速挺进。国内方面，2006年一年中有6只由中国本土机构发起设立的私募股权基金(包括渤海产业基金)成功募集，募集金额达到15．17亿美元，占整体募资金额的10．7％，平均每只本土基金的募资额达到2．53亿美元。国际方面，2006年开始，境外私募股权机构纷纷加快了投资中国的战略准备。据清科研究中心统计，截至2006年底，已有29家私募股权基金将办公室设立在北京，23家私募股权基金在上海设立办公室，深圳有2家。也是在2006年，凯雷成立第2只亚洲区(日本除外)的凯雷亚洲基金II，募集资金18．00亿美元；安博凯(MBK PARTNERS)为旗下的北亚收购基金(North Asia Buyout Fund)成功筹得了15．60亿美元以及中国渤海产业投资基金首期募集60．8亿元人民币等。
截至到2006年12月底，中外私募股权基金共对129家中国及相关企业进行了投资，参与投资的私募股权机构数量达到75家，投资总额达到129．73亿美元。
私募股权投资基金呈现出如此旺盛的生命力，是中国资本市场发展的必然结果，同时得到了政府的大力支持。
首先，它符合资金需求方减轻对银行高度依赖的需求，获得融资者的支持。目前不少资金密集型企业特别是未上市的企业因为缺乏股权融资的渠道，所以对于银行贷款等债务形成了相当高的依赖性。这种融资结构使得当前不少企业都背上巨额债务，稍微运作不善就有可能陷入资金周转困境。若这些企业能够获得股权投资基金的支持，可以大大削弱该企业对银行贷款资金的依赖性。
其次，它符合投资者增加投资渠道需求，获得投资者的支持。目前在我国金融市场上，适合企业和广大居民投资理财的工具和渠道比较少，而企业，特别是银行和保险公司由于存款和保费的剧增，普遍存在资金流动性过剩。企业参与私募股权投资基金，通过专家管理进行股权投资可以获得较高的投资回报，拓宽投资者的投资渠道，进而丰富投资理财品种，完善资本市场结构。
再次，它符合国家发展战略，获得政府支持。私募股权投资基金有助于优化资源配置，促进经济结构调整。股权投资基金是市场化配置资本资源的方式之一。由于股权投资基金追求投资回报的内在机制，其管理人必须选择前景广阔、效益较高、质地优良的企业进行投资，这就使资本流入好的企业，客观上起到扶优限劣、优胜劣汰、优化资源配置的作用。在产业和地区结构调整方面，股权投资基金同样可以起到这种作用。比如在产业和地区结构失衡的情况下，急需发展的产业和地区由于供给不足而获利空间增大，这势必吸引股权投资基金流入此类行业，从而可以加快此类行业的发展，实现产业和地区的均衡发展。
2006年，我国政府先后发布实施了一系列法规政策，对中国私募股权市场产生重大影响。
2006年9月8日公布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》规定，外国投资者将可以有限制地对A股进行战略性投资，并在限售期后在二级市场卖出。中国大量优秀的A股上市公司对于外资私募股权基金具有极大的吸引力，这一规定为境外私募股权基金投资A股上市公司扫清了道路，扩大了基金可投资的项目范围。新规定发布后，已有一大批境外基金开始频频活跃于各地上市公司，截至2006年12月底，共有19家在内地和香港上市的中国内地企业获得了私募股权基金投资(PIPE)，融资27．05亿美元，占年度私募股权投资额的20．8％。
另一个利好消息是《合伙企业法》的修订，增加了有限合伙制度，中国本土私募股权投资能够采用有限合伙这一国际通行的私募基金形式，避免了在公司制下的双重征税，不仅提高了私募股权投资的运作效率，而且也拓宽了其募资渠道，这将极大促进中国本土私募股权投资的发展。
PE看好内需消费业与传统行业
中国是世界上经济增长最快的国家，当前以及未来一段时间将向着“又好又快”的方向发展。以往，中国经济增长主要靠投资和出口拉动，两者的贡献率占到90％以上，未来我国政府将着重刺激内需实现经济快速增长，因此与内需相关的消费业，如吃、穿、住、行及精神文化消费等将进一步扩大市场空间；另一方面，国家提出增长方式的根本转变，为传统行业的二度辉煌带来了新一轮战略机遇，与此同时，那些因过度受到资本追捧而产生泡沫的新兴行业开始逐步降温，回归到理性的发展轨道上。
在这一经济社会的大背景下，中国私募股权基金的投资方向呈现出新的特点和趋势。
第一，投资热点不再局限于海外资本市场比较青睐的行业，如TMT(电信、科技和媒体)。“现在大家清楚地认识到，在发展中市场，增长的机会其实很广泛，很多在国外是夕阳行业的，在这里可能是高增长行业。”当下，我国很多传统行业都只是量上的增长，而非质上的跃变，这从技术含量、产业化深度、市场覆盖率、行业集中度、国际化程度等几个指标就可看出。这也意味着，目前，我国很多传统行业正处于行业并购整合、产业纵深化开掘、市场全面竞争的发展阶段，这个时候尤其需要资本的深度参与，通过资本的力量，而非国家“计划”实现资源要素的最佳配置，用资本以及思想统合优秀的人才、技术、原材料、信息、知识等资源，用资本市场的机制引导以及鞭策各行业增长方式的根本转变，最后用实实在在的市场业绩说话。
第二，越来越多的PE或是VC开始注重早期企业的投资。以前，投资机构都想尽量投资很快就可以上市的企业，快进快出。早期投资一般风险比较大，而如果企业已经盈利了，又具备高增长，这种“瓜熟蒂落的果子”肯定人人抢摘。但 问题是以前进来的基金少，可以摘得到，现在进来的人越来越多，在日益充分竞争的市场中，很多基金都开始不得不从源头做起，去培养和扶植初始型企业。这是一种必然的竞争结果，同时也有利于扩大PE的活动能量和价值空间，PE通过对企业孵化期、成长期、成熟期的广泛介入，不仅在培植潜力型企业，同时更深度地参与了被投资企业的产业整合以及产业价值的纵深挖掘，虽然存在一定风险，但一旦完成整个投资过程，其收益远远高过其他投资方式。
完善PE产业链，推动我国PE业持续快速发展
那么，私募股权基金是如何投资企业并实现其投资价值的呢?这需要我们进一步了解PE的产业链。
私募股权投资业的产业链包括：需要资金的企业、私募融资顾问、基金管理公司和基金、基金募集顾问以及出资者这5个环节和市场参与者。
首先是需要资金的企业和为企业提供融资服务的私募融资顾问，核心环节是基金和基金管理公司，以及为基金管理公司提供服务的基金募集顾问和为机构投资者提供服务的基金顾问以及基金的基金，最后也是最重要的环节即出资者(机构投资者)和市场参与者。
在私募股权基金产业中，机构投资者在作为有限合伙人与基金公司或基金管理人作为一般合伙人签订一个有限合伙协议，有限合伙企业具有避免双重课税的优点。有限合伙制的基金寿命一般为7～10年，到期时要全部清盘，所以一个基金只在前3～5年有较为活跃的投资活动，以后仅作已投项目的续投。有限合伙人不参与基金的日常运作，但设有顾问委员会以参与或批准一些事先约定的状况。这种基金属封闭式基金，只做一次性投资，项目退出回收的资金不再循环使用。一般合伙人的投资记录和信誉，对其日后募集下一轮基金的能力至关重要。
从PE产业链的构成以及运行方式可看出，作为核心环节的基金和基金管理公司是PE业的主角，信誉与能力是它的生存之本，投资与管理的能力决定了它的信誉，良好的信誉能引来更多投资者的支持，一个好的基金公司掌控几十亿、几百亿的资金并不稀奇，强者愈强，这个行业不允许弱者存在，并且机会永远只有一次。
同时，需要引起我们关注的是在这个产业链上不仅仅只是投资者、基金管理公司和需要资金的企业，我国PE产业的真正强大还需要更多的参与者，私募融资顾问、基金募集顾问等角色更是不可小视。实际上，目前在中国真正有实力的基金管理公司大多为境外机构或具有外资背景的机构，他们一方面掌握着雄厚的国际投资资本，一方面看好国内潜力巨大的行业以及行业中的优质企业，但他们也有逾越不了鸿沟，这就是在国际标准和国内特色之间有很多地方不兼容，什么是决定竞争优势的核心要素，很多时候要因时、因地、因情势而设，不能刻舟求剑、一概而论。因此，既要突出被投资企业(项目)的亮点和价值，又要达到国际化的运作水平，就少不了专业的顾问公司，顾问公司的功能、作用正在于将国内特色转化为国际标准，再将国际规范翻译成本土语言，促成被投资企业与基金管理公司从“结合”到“融合”直至共同利益的实现。实际上，PE业对顾问公司的要求是非常高的，在视野层面，他不仅要有国际观，还要有宇宙观，能从更高的时空层面审视项目的整体运行，并帮助参与者把握住每个关键性环节；在实操层面，他不仅要懂得企业管理、行业规律，还要始终同经济社会的大背景结合起来，在市场观念、技术创新、战略路径选择等方面，为身处其中的企业主体提供高质量的咨询建议以及资源渠道。
我国需要投资的企业数不胜数；国际上有实力、有强烈意愿进入中国市场的基金机构也不在少数，但目前最薄弱的环节却是高水准、有战略眼光、有实操能力的投融资顾问公司，这既是个“软肋”，也是一个潜力无限的空白市场，国际鼎鼎有名的黑石基金就是从顾问公司做起并发家的，中国需要更多的种子“黑石”。
产业化的前提是专业化，只有PE产业上的每个组成者都足够专业、精干、强大，我国的PE产业才能步入持续、快速发展的运行轨道。
但实际上，私募证券投资基金因少数“庄家”在其中操纵价格、投机炒作，在国际以及国内的名声并不好，他们在“活跃”证券市场的同时，也带来了很多负面影响，比如，过于热衷短期利益的套现，而忽视了被投资对象潜在以及长期价值的培育和投资。
而今，越来越多的人已经开始认识到，当前中国最需要资本、最具有投资价值的不是已经上市的成熟型企业，而是那些还未上市、具有巨大市场潜质的朝阳型企业，与之对应的是私募股权投资基金(英文简称PE)的介入及迅速壮大。
我国私募股权基金渐成热点
私募股权投资基金以直接投资为主，主要投资于实业项目和非上市公司股权，通过对投资项目进行资本运营使基金资产增值。
目前，我国私募股权投资基金正向着繁荣的方向快速挺进。国内方面，2006年一年中有6只由中国本土机构发起设立的私募股权基金(包括渤海产业基金)成功募集，募集金额达到15．17亿美元，占整体募资金额的10．7％，平均每只本土基金的募资额达到2．53亿美元。国际方面，2006年开始，境外私募股权机构纷纷加快了投资中国的战略准备。据清科研究中心统计，截至2006年底，已有29家私募股权基金将办公室设立在北京，23家私募股权基金在上海设立办公室，深圳有2家。也是在2006年，凯雷成立第2只亚洲区(日本除外)的凯雷亚洲基金II，募集资金18．00亿美元；安博凯(MBK PARTNERS)为旗下的北亚收购基金(North Asia Buyout Fund)成功筹得了15．60亿美元以及中国渤海产业投资基金首期募集60．8亿元人民币等。
截至到2006年12月底，中外私募股权基金共对129家中国及相关企业进行了投资，参与投资的私募股权机构数量达到75家，投资总额达到129．73亿美元。
私募股权投资基金呈现出如此旺盛的生命力，是中国资本市场发展的必然结果，同时得到了政府的大力支持。
首先，它符合资金需求方减轻对银行高度依赖的需求，获得融资者的支持。目前不少资金密集型企业特别是未上市的企业因为缺乏股权融资的渠道，所以对于银行贷款等债务形成了相当高的依赖性。这种融资结构使得当前不少企业都背上巨额债务，稍微运作不善就有可能陷入资金周转困境。若这些企业能够获得股权投资基金的支持，可以大大削弱该企业对银行贷款资金的依赖性。
其次，它符合投资者增加投资渠道需求，获得投资者的支持。目前在我国金融市场上，适合企业和广大居民投资理财的工具和渠道比较少，而企业，特别是银行和保险公司由于存款和保费的剧增，普遍存在资金流动性过剩。企业参与私募股权投资基金，通过专家管理进行股权投资可以获得较高的投资回报，拓宽投资者的投资渠道，进而丰富投资理财品种，完善资本市场结构。
再次，它符合国家发展战略，获得政府支持。私募股权投资基金有助于优化资源配置，促进经济结构调整。股权投资基金是市场化配置资本资源的方式之一。由于股权投资基金追求投资回报的内在机制，其管理人必须选择前景广阔、效益较高、质地优良的企业进行投资，这就使资本流入好的企业，客观上起到扶优限劣、优胜劣汰、优化资源配置的作用。在产业和地区结构调整方面，股权投资基金同样可以起到这种作用。比如在产业和地区结构失衡的情况下，急需发展的产业和地区由于供给不足而获利空间增大，这势必吸引股权投资基金流入此类行业，从而可以加快此类行业的发展，实现产业和地区的均衡发展。
2006年，我国政府先后发布实施了一系列法规政策，对中国私募股权市场产生重大影响。
2006年9月8日公布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》规定，外国投资者将可以有限制地对A股进行战略性投资，并在限售期后在二级市场卖出。中国大量优秀的A股上市公司对于外资私募股权基金具有极大的吸引力，这一规定为境外私募股权基金投资A股上市公司扫清了道路，扩大了基金可投资的项目范围。新规定发布后，已有一大批境外基金开始频频活跃于各地上市公司，截至2006年12月底，共有19家在内地和香港上市的中国内地企业获得了私募股权基金投资(PIPE)，融资27．05亿美元，占年度私募股权投资额的20．8％。
另一个利好消息是《合伙企业法》的修订，增加了有限合伙制度，中国本土私募股权投资能够采用有限合伙这一国际通行的私募基金形式，避免了在公司制下的双重征税，不仅提高了私募股权投资的运作效率，而且也拓宽了其募资渠道，这将极大促进中国本土私募股权投资的发展。
PE看好内需消费业与传统行业
中国是世界上经济增长最快的国家，当前以及未来一段时间将向着“又好又快”的方向发展。以往，中国经济增长主要靠投资和出口拉动，两者的贡献率占到90％以上，未来我国政府将着重刺激内需实现经济快速增长，因此与内需相关的消费业，如吃、穿、住、行及精神文化消费等将进一步扩大市场空间；另一方面，国家提出增长方式的根本转变，为传统行业的二度辉煌带来了新一轮战略机遇，与此同时，那些因过度受到资本追捧而产生泡沫的新兴行业开始逐步降温，回归到理性的发展轨道上。
在这一经济社会的大背景下，中国私募股权基金的投资方向呈现出新的特点和趋势。
第一，投资热点不再局限于海外资本市场比较青睐的行业，如TMT(电信、科技和媒体)。“现在大家清楚地认识到，在发展中市场，增长的机会其实很广泛，很多在国外是夕阳行业的，在这里可能是高增长行业。”当下，我国很多传统行业都只是量上的增长，而非质上的跃变，这从技术含量、产业化深度、市场覆盖率、行业集中度、国际化程度等几个指标就可看出。这也意味着，目前，我国很多传统行业正处于行业并购整合、产业纵深化开掘、市场全面竞争的发展阶段，这个时候尤其需要资本的深度参与，通过资本的力量，而非国家“计划”实现资源要素的最佳配置，用资本以及思想统合优秀的人才、技术、原材料、信息、知识等资源，用资本市场的机制引导以及鞭策各行业增长方式的根本转变，最后用实实在在的市场业绩说话。
第二，越来越多的PE或是VC开始注重早期企业的投资。以前，投资机构都想尽量投资很快就可以上市的企业，快进快出。早期投资一般风险比较大，而如果企业已经盈利了，又具备高增长，这种“瓜熟蒂落的果子”肯定人人抢摘。但 问题是以前进来的基金少，可以摘得到，现在进来的人越来越多，在日益充分竞争的市场中，很多基金都开始不得不从源头做起，去培养和扶植初始型企业。这是一种必然的竞争结果，同时也有利于扩大PE的活动能量和价值空间，PE通过对企业孵化期、成长期、成熟期的广泛介入，不仅在培植潜力型企业，同时更深度地参与了被投资企业的产业整合以及产业价值的纵深挖掘，虽然存在一定风险，但一旦完成整个投资过程，其收益远远高过其他投资方式。
完善PE产业链，推动我国PE业持续快速发展
那么，私募股权基金是如何投资企业并实现其投资价值的呢?这需要我们进一步了解PE的产业链。
私募股权投资业的产业链包括：需要资金的企业、私募融资顾问、基金管理公司和基金、基金募集顾问以及出资者这5个环节和市场参与者。
首先是需要资金的企业和为企业提供融资服务的私募融资顾问，核心环节是基金和基金管理公司，以及为基金管理公司提供服务的基金募集顾问和为机构投资者提供服务的基金顾问以及基金的基金，最后也是最重要的环节即出资者(机构投资者)和市场参与者。
在私募股权基金产业中，机构投资者在作为有限合伙人与基金公司或基金管理人作为一般合伙人签订一个有限合伙协议，有限合伙企业具有避免双重课税的优点。有限合伙制的基金寿命一般为7～10年，到期时要全部清盘，所以一个基金只在前3～5年有较为活跃的投资活动，以后仅作已投项目的续投。有限合伙人不参与基金的日常运作，但设有顾问委员会以参与或批准一些事先约定的状况。这种基金属封闭式基金，只做一次性投资，项目退出回收的资金不再循环使用。一般合伙人的投资记录和信誉，对其日后募集下一轮基金的能力至关重要。
从PE产业链的构成以及运行方式可看出，作为核心环节的基金和基金管理公司是PE业的主角，信誉与能力是它的生存之本，投资与管理的能力决定了它的信誉，良好的信誉能引来更多投资者的支持，一个好的基金公司掌控几十亿、几百亿的资金并不稀奇，强者愈强，这个行业不允许弱者存在，并且机会永远只有一次。
同时，需要引起我们关注的是在这个产业链上不仅仅只是投资者、基金管理公司和需要资金的企业，我国PE产业的真正强大还需要更多的参与者，私募融资顾问、基金募集顾问等角色更是不可小视。实际上，目前在中国真正有实力的基金管理公司大多为境外机构或具有外资背景的机构，他们一方面掌握着雄厚的国际投资资本，一方面看好国内潜力巨大的行业以及行业中的优质企业，但他们也有逾越不了鸿沟，这就是在国际标准和国内特色之间有很多地方不兼容，什么是决定竞争优势的核心要素，很多时候要因时、因地、因情势而设，不能刻舟求剑、一概而论。因此，既要突出被投资企业(项目)的亮点和价值，又要达到国际化的运作水平，就少不了专业的顾问公司，顾问公司的功能、作用正在于将国内特色转化为国际标准，再将国际规范翻译成本土语言，促成被投资企业与基金管理公司从“结合”到“融合”直至共同利益的实现。实际上，PE业对顾问公司的要求是非常高的，在视野层面，他不仅要有国际观，还要有宇宙观，能从更高的时空层面审视项目的整体运行，并帮助参与者把握住每个关键性环节；在实操层面，他不仅要懂得企业管理、行业规律，还要始终同经济社会的大背景结合起来，在市场观念、技术创新、战略路径选择等方面，为身处其中的企业主体提供高质量的咨询建议以及资源渠道。
我国需要投资的企业数不胜数；国际上有实力、有强烈意愿进入中国市场的基金机构也不在少数，但目前最薄弱的环节却是高水准、有战略眼光、有实操能力的投融资顾问公司，这既是个“软肋”，也是一个潜力无限的空白市场，国际鼎鼎有名的黑石基金就是从顾问公司做起并发家的，中国需要更多的种子“黑石”。
产业化的前提是专业化，只有PE产业上的每个组成者都足够专业、精干、强大，我国的PE产业才能步入持续、快速发展的运行轨道。