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长期以来，中小企业在我国的经济体系中都占据着重要地位，每年都在为社会提供大量的就业机会。然而，一直以来制约着中小企业快速发展的一大难题便是融资难。很多中小企业在融资时，往往会因为企业规模较小、资信等级较低等原因陷入难以成功融资的境况。近年来蓬勃兴起的电子商务领域也深入认识到了这一现实难题。为了整个供应链的长久、稳定发展，电商企业也在探索着解决中小企业融资困难的途径，并通过推出形式多样的金融产品进行尝试。本文首先从电商供应链融资的进化历程进行阐述，概括出什么是电商供应链融资，接着对比总结了这种新兴供应链融资模式的特征以及主要的几种模式。
供应链融资是由物流融资发展而来的，其基础是供应链管理理论。供应链融资是将参与链条构建的各方企业作为一个整体，基于供应链条上已有的贸易关系，为有融资需求的企业提供融资服务的模式，其模式的发展历程可以主要分为三个阶段，分别是：传统供应链融资、线上供应链融资和电商供应链融资。
在传统的供应链融资模式下，最为主要的授信主体是银行。而由于银行本身是独立于企业间的供应链之外的，无法对申请贷款企业的质押货物实现及时、有效的流转动向的监控以及价值变动的准确评估，所以存在着相当程度的信息不对称现象。在信息不对称的前提下，金融机构为了降低自身面临的风险，就需要严格考虑自身设定的贷款利率和贷款人的信用风险来寻找符合条件的贷款人，这也就在一定程度上造成了中小企业融资难的现状。
在线上的供应链融资模式下，相较于传统模式，供应链的核心企业往往会通过多种渠道的设置，使得银行能够及时掌握企业质押货物的流转情况以及企业的财务经营状况，同时，通过将一些申请贷款的审批手续转移至线上进行，在一定程度上提升了融资效率。然而该模式并没有从根本上改变传统供应链融资模式下由银行等其他传统金融机构来进行信用评级的情况。对于中小企业而言，其面临的融资之路依旧是困难重重的。
而在电商供应链融资模式下，电商不仅仅肩负起了信用评级的职能，还成了新的资金供应方，实现了物流金融化、金融电商化的创新。由于电商成了信用评级的主体，对于中小企业的资信等级评定标准也从原来的对抵押资产的价值评估变成了企业在电商平台上的行为数据的分析结果，这种转变使得对于中小企业的资信评定结果更具有真实性和客观性，更有利于提升广大中小企业的资信等级，增加其获得贷款的机会。同时，电商作为整个供应链中的核心企业，已经不单局限于整合供应链中的物资流、信息流、资金流，也在探索创立属于电商公司自己的信贷公司，既增加了平台资金的来源渠道，又能够将自身的剩余资金进行充分利用。
电商供应链融资的特点可以从核心职能、融资成本与效率和贷款风险三个方面总结。在核心职能方面，电商从一开始仅仅“为供应链上的上下游企业提供信用担保”的职能逐渐发展出“能够利用自身剩余资金进行贷款发放”的职能；同时，作为供应链上的核心节点，其仍旧担负着为供应链上下游企业提供物流服务、结算服务等多项服务的职能。因而相较于以往的两种模式，其核心职能更为多元化。
在融资成本与效率方面，一方面得益于电商平台与申请贷款的企业有着较为稳固的长期合作关系，平台能够通过掌握大量数据信息来实时掌握贷款企业的财务经营状况，可以降低双方由于信息不对称而产生的不必要的交易费用，降低融资的成本；另一方面，由于电商平台逐渐开始使用相对自由的自有资金来进行平台贷款的发放，并且整个贷款的流程都是在线上完成的，就极大地减少了贷款的审批流程，缩短了贷款的等待时间，提升了融资效率。
在贷款风险方面，电商既可以通过自身的商业平台随时掌握贷款企业的生产经营状况，也可以通过由电商控制或者是自建的物流系统和仓储管理技术对贷款企业的实际业务情况进行后续的追蹤监控，尽可能地控制贷款风险，提升企业对于贷款的掌控能力。
电商供应链融资模式共有四种，分别是：电商订单融资模式、电商应收账款融资模式、电商动产质押融资模式以及电商预付账款融资模式。
电商订单融资模式
在电商订单融资模式下，由融资企业先和电商平台签订交易协议，之后融资企业以签订的协议作为申请贷款的凭证向金融机构申请贷款。这里的金融机构既可以是传统的金融机构如银行，也可以是出借自身闲置的自有资金的电商平台。后续对于融资企业资金偿还的监管以及电商平台自身风险的管理则可以通过电商平台控制或是自建的物流企业提供的货物流通信息进行跟踪和汇总，抑或是直接从自身平台上获取企业相关的财务和经营信息，直至贷款企业清偿全部的本金并支付所有的利息。
电商应收账款融资模式
电商应收账款融资模式可以按照融资服务的提供群体不同而划分成两大类别。当所融通资金的供应方为传统的银行或者是其他金融机构时，就与传统的应收账款融资模式极为相似，但却能更加有效地降低融资成本和贷款风险。电商一方面作为整个供应链条中的核心企业，要为融资企业的贷款提供担保；另一方面也要综合自身平台所掌握的各种数据资料，对于申请融资的企业进行信用评级，并将相关的信息及时反馈给出借资金的银行或者是其他金融机构，为其提供做出授信额度等后续判断的信息支持。
当所融通资金的供应方为电商自身时，情况会有所不同。主要是由处于供应链下游的经销商企业通过以公司和客户达成的销售合同中包含的未到期的应收账款作为抵押物，向电商平台申请贷款。而电商平台在综合自身所掌握的贷款企业的财务和经营指标数据后，评估企业的信用等级，并且发放相应数额的贷款。这种模式下，能够为双方都带来一定的好处，一边是贷款企业得以将企业的应收账款提前变现收回，提升了企业的资金周转率；另一边是作为发放资金的电商平台，也能够使自身的剩余资金进行充分循环，提升了平台资产的流动性，可以收获其所创造的更多价值。 电商动产质押融资模式
电商动产质押融资模式同样可以根据融通资金的提供者不同而分为两种模式。当由银行等其他传统金融机构提供融通资金时，与传统的动产质押融资模式相仿，电商在其中的作用更多是提供相关信息。传统的动产质押融资模式多是指企业以存货作为质押向金融机构办理融资业务的行为。这一模式下的三个主要参与者分别是商业银行、融资企业和物流企业，三者需要签订长期合作的合同，其中，商业银行负责审核申请以及物流企业出具的抵押物价值评估报告，并在通过后发放贷款；融资企业则要将采购或者是自行生产的存货交付给物流企业，同时向银行递交贷款申请；物流企业则主要负责验收融资企业作为抵押物支付的存货等动产，并且对其进行价值评估。在正常履行各自义务的前提下，申请贷款的企业依旧可以正常使用作为抵押物的存货等产品；但如果贷款企业无法履行或是拒绝履行合同约定，银行就有权利通过质押物来获得补偿。
当由电商平台提供融通资金时，通过利用平台自身掌握的大量一手交易数据，可以更为直观地获取申请贷款企业的生产经营状况以及财务指标情况，再加之可以结合由电商平台自建或控制的物流体系收集的存货数据，不仅能够更为客观地对贷款企业做出评定，还可以最大限度地降低信息不对称带来的风险和不确定性；同时，通过物流企业、融资企业、电商三方签订的长期合作合同，能够减少信息传递带来的时间方面的成本，提升了融资效率。
电商预付账款融资模式
在此模式下，共有四个参与此行为的主体，分别是银行、电商平台、融资企业以及物流企业。在四个主体中，银行是融资活动的资金供应方，同时也是授信方；电商平台则主要负责融资企业相关信息的收集、整理并且传递给银行作为授信判断依据，充当着中介的角色；融资企业则是资金的需求方，通常是数量众多的中小企业，主要的目的为避免在采购时因需要提前支付一定的预付款而容易造成资金短缺的压力；物流企业则主要起到监管的作用，负责保管融资企业质押物的同时，对于质押物的价值进行及时评估，能够有效地减轻银行对于贷款风险的担忧。
（西安财经大学）
参考文献：
[1]郭阳. 电商供应链融资模式研究[D].厦门大学，2017.
[2]刘佳琛. 以京东为核心企业的供应链融资模式及效果分析[D].北京印刷学院，2020.
[3]杨磊. 线上供应链融资模式下企业信用风险评价研究[D].上海師范大学，2015.
[4]张丽丽，张馨元.电商供应链融资模式存在的风险及对策探析[J].征信， 2021，39（01）：89-92.
[5]闫俊宏. 供应链金融融资模式及其信用风险管理研究[D].西北工业大学，2007.
[6]童年成，黄圣杰.基于电子商务的供应链金融融资模式探讨[J].商业经济研究，2019（20）：150-154.
电商供应链融资的概述
供应链融资是由物流融资发展而来的，其基础是供应链管理理论。供应链融资是将参与链条构建的各方企业作为一个整体，基于供应链条上已有的贸易关系，为有融资需求的企业提供融资服务的模式，其模式的发展历程可以主要分为三个阶段，分别是：传统供应链融资、线上供应链融资和电商供应链融资。
在传统的供应链融资模式下，最为主要的授信主体是银行。而由于银行本身是独立于企业间的供应链之外的，无法对申请贷款企业的质押货物实现及时、有效的流转动向的监控以及价值变动的准确评估，所以存在着相当程度的信息不对称现象。在信息不对称的前提下，金融机构为了降低自身面临的风险，就需要严格考虑自身设定的贷款利率和贷款人的信用风险来寻找符合条件的贷款人，这也就在一定程度上造成了中小企业融资难的现状。
在线上的供应链融资模式下，相较于传统模式，供应链的核心企业往往会通过多种渠道的设置，使得银行能够及时掌握企业质押货物的流转情况以及企业的财务经营状况，同时，通过将一些申请贷款的审批手续转移至线上进行，在一定程度上提升了融资效率。然而该模式并没有从根本上改变传统供应链融资模式下由银行等其他传统金融机构来进行信用评级的情况。对于中小企业而言，其面临的融资之路依旧是困难重重的。
而在电商供应链融资模式下，电商不仅仅肩负起了信用评级的职能，还成了新的资金供应方，实现了物流金融化、金融电商化的创新。由于电商成了信用评级的主体，对于中小企业的资信等级评定标准也从原来的对抵押资产的价值评估变成了企业在电商平台上的行为数据的分析结果，这种转变使得对于中小企业的资信评定结果更具有真实性和客观性，更有利于提升广大中小企业的资信等级，增加其获得贷款的机会。同时，电商作为整个供应链中的核心企业，已经不单局限于整合供应链中的物资流、信息流、资金流，也在探索创立属于电商公司自己的信贷公司，既增加了平台资金的来源渠道，又能够将自身的剩余资金进行充分利用。
电商供应链融资的特点
电商供应链融资的特点可以从核心职能、融资成本与效率和贷款风险三个方面总结。在核心职能方面，电商从一开始仅仅“为供应链上的上下游企业提供信用担保”的职能逐渐发展出“能够利用自身剩余资金进行贷款发放”的职能；同时，作为供应链上的核心节点，其仍旧担负着为供应链上下游企业提供物流服务、结算服务等多项服务的职能。因而相较于以往的两种模式，其核心职能更为多元化。
在融资成本与效率方面，一方面得益于电商平台与申请贷款的企业有着较为稳固的长期合作关系，平台能够通过掌握大量数据信息来实时掌握贷款企业的财务经营状况，可以降低双方由于信息不对称而产生的不必要的交易费用，降低融资的成本；另一方面，由于电商平台逐渐开始使用相对自由的自有资金来进行平台贷款的发放，并且整个贷款的流程都是在线上完成的，就极大地减少了贷款的审批流程，缩短了贷款的等待时间，提升了融资效率。
在贷款风险方面，电商既可以通过自身的商业平台随时掌握贷款企业的生产经营状况，也可以通过由电商控制或者是自建的物流系统和仓储管理技术对贷款企业的实际业务情况进行后续的追蹤监控，尽可能地控制贷款风险，提升企业对于贷款的掌控能力。
电商供应链融资的模式
电商供应链融资模式共有四种，分别是：电商订单融资模式、电商应收账款融资模式、电商动产质押融资模式以及电商预付账款融资模式。
电商订单融资模式
在电商订单融资模式下，由融资企业先和电商平台签订交易协议，之后融资企业以签订的协议作为申请贷款的凭证向金融机构申请贷款。这里的金融机构既可以是传统的金融机构如银行，也可以是出借自身闲置的自有资金的电商平台。后续对于融资企业资金偿还的监管以及电商平台自身风险的管理则可以通过电商平台控制或是自建的物流企业提供的货物流通信息进行跟踪和汇总，抑或是直接从自身平台上获取企业相关的财务和经营信息，直至贷款企业清偿全部的本金并支付所有的利息。
电商应收账款融资模式
电商应收账款融资模式可以按照融资服务的提供群体不同而划分成两大类别。当所融通资金的供应方为传统的银行或者是其他金融机构时，就与传统的应收账款融资模式极为相似，但却能更加有效地降低融资成本和贷款风险。电商一方面作为整个供应链条中的核心企业，要为融资企业的贷款提供担保；另一方面也要综合自身平台所掌握的各种数据资料，对于申请融资的企业进行信用评级，并将相关的信息及时反馈给出借资金的银行或者是其他金融机构，为其提供做出授信额度等后续判断的信息支持。
当所融通资金的供应方为电商自身时，情况会有所不同。主要是由处于供应链下游的经销商企业通过以公司和客户达成的销售合同中包含的未到期的应收账款作为抵押物，向电商平台申请贷款。而电商平台在综合自身所掌握的贷款企业的财务和经营指标数据后，评估企业的信用等级，并且发放相应数额的贷款。这种模式下，能够为双方都带来一定的好处，一边是贷款企业得以将企业的应收账款提前变现收回，提升了企业的资金周转率；另一边是作为发放资金的电商平台，也能够使自身的剩余资金进行充分循环，提升了平台资产的流动性，可以收获其所创造的更多价值。 电商动产质押融资模式
电商动产质押融资模式同样可以根据融通资金的提供者不同而分为两种模式。当由银行等其他传统金融机构提供融通资金时，与传统的动产质押融资模式相仿，电商在其中的作用更多是提供相关信息。传统的动产质押融资模式多是指企业以存货作为质押向金融机构办理融资业务的行为。这一模式下的三个主要参与者分别是商业银行、融资企业和物流企业，三者需要签订长期合作的合同，其中，商业银行负责审核申请以及物流企业出具的抵押物价值评估报告，并在通过后发放贷款；融资企业则要将采购或者是自行生产的存货交付给物流企业，同时向银行递交贷款申请；物流企业则主要负责验收融资企业作为抵押物支付的存货等动产，并且对其进行价值评估。在正常履行各自义务的前提下，申请贷款的企业依旧可以正常使用作为抵押物的存货等产品；但如果贷款企业无法履行或是拒绝履行合同约定，银行就有权利通过质押物来获得补偿。
当由电商平台提供融通资金时，通过利用平台自身掌握的大量一手交易数据，可以更为直观地获取申请贷款企业的生产经营状况以及财务指标情况，再加之可以结合由电商平台自建或控制的物流体系收集的存货数据，不仅能够更为客观地对贷款企业做出评定，还可以最大限度地降低信息不对称带来的风险和不确定性；同时，通过物流企业、融资企业、电商三方签订的长期合作合同，能够减少信息传递带来的时间方面的成本，提升了融资效率。
电商预付账款融资模式
在此模式下，共有四个参与此行为的主体，分别是银行、电商平台、融资企业以及物流企业。在四个主体中，银行是融资活动的资金供应方，同时也是授信方；电商平台则主要负责融资企业相关信息的收集、整理并且传递给银行作为授信判断依据，充当着中介的角色；融资企业则是资金的需求方，通常是数量众多的中小企业，主要的目的为避免在采购时因需要提前支付一定的预付款而容易造成资金短缺的压力；物流企业则主要起到监管的作用，负责保管融资企业质押物的同时，对于质押物的价值进行及时评估，能够有效地减轻银行对于贷款风险的担忧。
（西安财经大学）
参考文献：
[1]郭阳. 电商供应链融资模式研究[D].厦门大学，2017.
[2]刘佳琛. 以京东为核心企业的供应链融资模式及效果分析[D].北京印刷学院，2020.
[3]杨磊. 线上供应链融资模式下企业信用风险评价研究[D].上海師范大学，2015.
[4]张丽丽，张馨元.电商供应链融资模式存在的风险及对策探析[J].征信， 2021，39（01）：89-92.
[5]闫俊宏. 供应链金融融资模式及其信用风险管理研究[D].西北工业大学，2007.
[6]童年成，黄圣杰.基于电子商务的供应链金融融资模式探讨[J].商业经济研究，2019（20）：150-154.