摘要：理财产品，是商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据合同约定投入到相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定将收益分配给投资人的一种投资工具。
　　关键词：理财产品；存款
　　中图分类号：F832.33 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）012-000-02
　　去年以来金融机构各项存款数据月增量波动明显，根据理财产品发行情况，结合月中存贷款数据变化规律，可以发现理财产品与存款数据波动密切相关。以下是理财产品影响甘肃省存款数据的深层次分析。
　　一、表内理财稳定存款，降低贷存比
　　表内理财产品的收益率要高于一般性存款，安全性和稳定性较强，对部分银行外资金有一定吸引。在银行资金较为紧张或者是季末、年末考核的时候，表内理财可以保证优质客户不流失甚至吸引优质客户，从而稳定存款、增加存款。个别地方法人金融机构为降低贷存比，大量发行表内理财，增加贷存比“分母”。2013年银行表内理财期末余额稳定增长，2014年保持较高期末金额。表内理财产品金额占全部理财产品从2013年1月的22.44%上升至2014年3月的45.52%。与表外理财存在一定风险相比，相对稳定且收益率远高于存款利率的表内理财逐渐得到更多认可。甘肃省有地方法人机构4月发行31支理财产品，仅1支为表外理财，其余均为表内理财产品。长期来看，表内理财会吸引定期存款活期化和结构性存款化，但由于商业银行为控制资金成本，会设置表内理财占全部存款比例上限，所以尽管各项存款中结构性存款高速增长，但定期存款、活期存款占比仍比较稳定。
　　二、表内理财推高资金成本
　　表内理财收益率远高于同期吸收的其他各种期限存款利息，增加了发行机构资金成本，缩小了存贷款利差。金融机构为取得利润势必会提高投放资金的“使用费”，造成资金使用者使用成本大幅增加。
　　三、表外理财产品对存款有一定替代作用，月末存款冲时点方法已经常规化
　　2013年受到银行理财产品、网络金融等其他高收益投资产品的影响，金融机构存款月增量波动明显。除个别月份，表外理财月增量与存款月增量此消彼长，替代作用明显，具有负相关性特征。
　　月度内存款旬度变动更加明显，商业银行利用表外理财产品月末存款冲时点，以应对存贷比考核的方法已经普遍化、常规化（其具体做法是，月末表外理财产品到期，使资金回流表内；月初则反向操作，存款外流），造成月内存款大幅波动，波幅近100亿元，波动量非常可观。偏离度新规后，这种情况有所改善。
　　四、表外理财产品隔月影响存款
　　由于贷款规模的限制，加之金融机构降低贷存比“分子”的考虑，大量信贷资金通过表外理财曲线放贷，通过各种“通道”业务最终资金才投向实体经济，实体企业使用贷款或直接派生为存款，形成表外理财资金回流到银行存款，资金路途延长造成后续月份的存款增量增加明显。从图4可见，表外理财产品月增较多的月份隔月存款余额增加明显。
　　五、表外理财增加企业资金使用负担
　　通道业务延长了信贷资金投放路径，资金供应链被拉长，“过路费”变相抬高了资金成本，融资成本远高于正常贷款利率，增加了资金流向企业的负担。
　　六、市场需求减弱，表外理财产品总量减少，回流存款
　　理财产品主要投向非股票债券和股票及其他股权。随着经济发展滞缓，债券和股权市场已经不能负荷高回报率，加之监管层规范存在风险理财产品，造成与之对接的理财产品出现萎缩。主要表现在全国性金融机构总行发售的理财产品收益率和存续产品余额下降，造成我省2014年2月以来存款月增量十分可观。
　　七、理财产品可以一定程度反映流动性情况，影响后续存款月增量
　　观察2013年6月数据，存款月增冲高、表外理财比上月增量陡降，这与2013年11-12月及2014年2-3月情况相似，结合银行隔夜市场利率变化，可以发现理财产品从一定角度反映了市场资金供求。资金紧张后如果理财不能及时到期释放资金或货币供应量没有增加，存款会增长乏力甚至负增长。理财产品期限短期化可以缓解或避免这种情况。
　　参考文献：
　　[1]理财产品影响货币供应结构与总量.上海证券报，2012-11-14.