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文章研究董事会特征与企业风险之间的关系。从董事会规模、独立董事比例和董事会活跃程度三个方面描述股权结构，同时采用Ahman（1968）的Z指数和净资产收益率的波动作为企业风险的度量指标。利用1999-2006年中国上市公司的数据，文章发现董事会规模越大、独立董事比例越高、董事会活跃程度越高则企业风险越低。