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中图分类号：F830.33 文献标识码：A
摘要：经过近20年的发展，商业银行先后采用过平均成本法、边际成本法、固定利差法、内部资金收益曲线法和现金流匹配法等。调整机制主要根据市场利率的变化、战略导向和经营管理的需要进行调整。
关键词：商业银行；内部资金转移；定价体系
一、商业银行资金管理体制
（一）资金管理含义与分类
商业银行的资金管理是指银行在各项经营与业务中，组织协调资金的活动。对狭义资金而言，是指对流动资金的管理，也就是差额资金管理；对广义资金而言是将各种资金来源运作到各项资金运用中去，控制风险，以获取长期、稳定的收益，也就是全额资金管理。资金不同与一般资源，是一种特殊的稀缺资源，对其他资源具有引导和配置的作用。资金的供求是否平衡，资金供求结构的关联程度，都直接影响资源的优化配置和利用效率。
（二）差额资金管理体制
过去实行总、分行制的国内商业银行一般采用差额资金管理体制。在这种体制下，分支行根据自身资金来源和资金运用自主安排，实行资金内部平衡。只有资金剩余或不足时，才向上级行上存或下借，并对总分支行之间上存及下借进行计息。
差额资金管理体制是适应计划经济时期需要的一种体制，在今天市场经济条件下，已远远不能满足向现代商业银行转轨的需要，存在许多问题，主要表现在：（1）资金分散经营，管理难度较大。（2）利率风险无法集中，风险控制难度较高。（3）资金利率杠杆导向作用较弱，计划管理容易失控。（4）服务于国家战略，未考虑资金使用效率。
（三）基于FTP的全额资金管理模式
1.全额资金管理模式概述。全额资金管理模式是指管辖行作为统一调度和管理全行资金的中心，对全辖资金区别来源和运用，实行统一的“收支两条线”管理的资金管理方式。管辖行对全辖资金实行集中调控、统一配置。所辖全部资金来源均作为上缴资金，所辖全部资金运用均作为下借资金，管辖行对资金来源和运用根据期限和业务品种确定不同的上缴和借用资金价格，以促进各行调整优化资产负债结构，保证整体利益的最大化。
2.全额资金管理具体内容。①在内部资金管理方式上，改原来的差额集中（或供应）资金为全额集中（或供应）资金方式，分别“收支两条线”实行统收统付、集中调配。②在内部资金计价（FTP）方式上，区分资金来源与运用实行统一计价。③在系统内资金核算方式上，简化资金多种调拨渠道，合并调整不同类别的内部资金往来明细项目为上存、借款两个项目，明晰系统内资金关系。④在监控方式上，同步以电子化手段建立标准化、规范化的资金即时监控体系。
3.全额资金管理体制的优势。一是加大了管辖行对全行资金的直接经营和控制力度，规范了资金操作行为，提高了资金资源的配置层次，有利于实现经营效益最大化；二是将计价对象由资金差额计息变为资金全额计价，使各级层面和具体资金项目的成本收益衡量更加直观、明了，同时强化了内部资金利率的杠杆调节作用，增强了内部资金价格的敏感度和反应力；三是将内部资金利率和内部资金转移价格合二为一，建立了统一内部资金价格体系，有利于实现内部资金转移价格对产品、部门、客户、客户经理以及渠道绩效评价的协调统一，有利于统一全行经营行为，同时也成为构建现代商业银行组织框架的必要条件；四是通过简化资金调拨渠道，理顺了系统内资金关系，资金调拨工作更加简便，降低管理成本，减轻资金管理人员劳动强度。
4.全额资金模式的具体实施方式。①统一管理全辖资金来源和运用项目，分别“收支两条线”实行统收统付。②统一调配全行资金。③依据管理会计方法，区分资金来源与运用实行统一计价，资金来源乘以上缴资金利率即为所辖内部资金利息收入，资金运用乘以借用资金利率即为所辖内部资金利息支出。④即时监控。在全行建立标准化、规范化的资金流程监控体系，即时监控全辖资金总量和具体项目的变动情况、大额影响因素，定期综合分析资金流量、流向和结构变化，保障全行资金流向准确、流动顺畅，防范资金的不合理滞留和风险。
二、商业银行内部资金转移定价机制
（一）单金池模式
1.单资金池模式的含义。单资金池模式是银行内部资金转移定价模式的初级形式。这种模式是将银行不同分支机构吸纳的资金汇总形成一个资金池，忽略不同资金的到期日、资金成本、利率敏感性、流动性等差异，假设资金池中所有的资金都具有相同性质，从而确定单一的内部资金价格，并以此价格向资金使用部门出售。
2.单资金池模式的评价。单资金池模式简便易行，有利于商业银行以资金来源制约资金运用，达到总量平衡。但是单资金池模式忽略了资金来源与运用的期限匹配问题，具有以下的缺陷：第一，不利于银行整体价值最大化的实现。第二，单资金池模式不考虑期限因素，仅能避免一定的流动性风险，而无法规避利率波动造成的利率敏感性缺口风险。第三，单一的内部资金定价无法保证对所有经营机构业绩评估的公平公正。
（二）多资金池模式
1.多资金池模式的含义。多资金池模式即多池多价格方法，在该模式下，我们认为资金具有不同属性，内部资金根据资金期限长短被分为几大类，并被赋予不同的内部资金转移价格。因此，该方法一般根据银行资产、负债的不同期限，建立各自对应关系，每类资产和负债都有一个资金池与其相对应，并被赋予一个内部资金转移价格。
2.多资金池模式的评价。多资金池模式考虑到了由于期限不匹配给银行带来的利率风险，优点如下：第一，有利于银行进行资产负债管理。第二，减少了利率波动带来的风险。第三，有利于银行整体利润最大化。多资金池模式也存在以下缺点：第一，资金池中的资金可能多余或不足。第二，在多资金池模式中，资金按其存续期进行了分类，但是对于相同期限的资金来源和资金运用，如果存在不同的利率特征，也会产生风险。
（三）期限匹配的边际成本模式 1.期限匹配的边际成本模式的含义。期限匹配的边际成本模式假设银行每一笔交易都可能影响全行整体盈利水平，为了衡量和监控银行各项产品和服务的贡献度，需要单独计算每笔交易产生的利差。
2.期限匹配的边际成本模式的评价。期限匹配的边际成本模式具有以下优点：第一，资金管理部门负责资金来源和资金运用的匹配和利率风险的管理，增强了银行资产负债管理的能力。第二，分支机构仅负责销售金融产品，其资金来源和资金运用由资金管理部门进行匹配，无需承担利率风险，有利于分支机构集中精力进行业务拓展和营销，锁定收益。第三，资金的集中处理使资金管理部门可以统筹安排多种渠道，在市场上拆借或发行债券以平衡资金供求。第四，这种模式能够区分资金来源、资金运用各笔交易对于银行的贡献程度，有利于银行正确评价各金融产品的盈利能力和价格合理性，淘汰低盈利产品，进行合理定价，同时又利于银行评估各分支机构的工作业绩。
期限匹配的边际成本模式的缺点是：第一，期限匹配法模型的设计涉及到复杂的数学模型和市场分析工具，需要大量的专业人才，他们要具有较高的管理水平和知识储备，实施难度较大。第二，期限匹配模式对于数据的准确性、及时性和颗粒度要求很高，需要银行拥有先进的计算机网络和能处理海量数据的信息系统支持，难度较大、费用较高。第三，在利率大幅度变动的情况下，资金来源和资金运用方有可能提前支取或提前还款，使分支机构面临潜在选择权风险。
三、商业银行内部资金转移定价方法
总体而言，银行内部资金转移价格的确定，要充分考虑银行当年的战略目标、资金结构、资金成本、资金运用成本、实现目标利润的存贷款总量、存贷款利率以及资金供需双方的利益等因素影响，在考虑银行内部资金供求形势及有效贷款的扩容空间的基础上，在国家利率框架范围内，以基准利率为依据，确定内部资金转移价格。
平均成本法是通过计算不同性质资金来源的平均成本和资金运用的平均收益，从而来确定内部资金转移价格的方法。单一资金池和多资金池两种模式下均可采用平均成本法计算内部资金转移价格。
边际成本法指银行将以公开市场上能够快速、无风险、不受金额限制取得资金的边际成本或将资金运用到资金市场上的边际收益作为制定内部资金转移价格基础的方法。
固定利差法是指直接在产品利率上加（减）一个固定的利差。这种方法适用于那些利率管制产品，用固定利差法可以将产品净利差收入与市场利率的波动剥离开来。
内部资金收益率曲线是指商业银行通过分析不同金融产品的现金流量特征，从而在收益率曲线上确定该产品对应的内部资金转移价格的方法。
具有多期现金流量的产品可以采用现金流匹配法，对于有条件的商业银行可以采用这种方法。该方法将某一金融产品在生命周期内的现金流量分开来看，假设产品各期的现金流是分别融资的，不同的子现金流对应着不同的资金成本或收益。最终通过模型的计算，将产品全部现金流分别对应的一组内部资金价格，转换合成为适用于产品不同阶段的单一内部资金利率。
四、商业银行内部资金转移定价调整机制
（一）建立紧盯市场利率的价格调整机制
由于存贷款产品内部资金转移价格体系是在法定存贷款利率基础上，考虑费用分摊率、目标利润率等因素确定的，在这种体系下，经营行办理每一类存贷款业务均有一定的利差收入。但当法定存贷款利率上调时，若不调整内部资金转移价格，则经营行存款业务利差就会下降甚至亏损，贷款业务利差扩大，也不利于贷款定价水平的提高。因此，当法定存贷款利率调整时，内部资金转移价格应相应调整，以保持存贷款业务有一定稳定合理的利差，保护其业务经营的积极性。建立部分业务资金价格与市场利率联动机制。
（二）根据经营战略导向进行价格调控
在实施全额资金管理过程中，应根据经营战略导向及时对内部资金分类及价格进行调整，以更好地传导经营战略导向。在内部资金分类及价格调整上采取了以下措施：（1）鼓励发展个人资产业务的价格政策；（2）加快发展中间业务的价格政策。
（三）根据经营管理需要实施差别价格政策
体现鼓励增收创利、压降低效资金占用的导向；建立促进存款持续快速增长的价格引导机制；建立提高贷款定价管理水平的价格引导机制。
参考文献：
[1]蔡正鹏.利率市场化改革中的商业银行内部资金转移定价[J]，中国证券期货，2013（10）.
[2]费笑松等.商业银行内部资金转移定价理论的应用研究[J]，金融会计，2013（09）.
[3]古昊.商业银行内部资金转移定价机制对货币政策效应的影响[J]，经济纵横，2009（09）.
[4]殷鹏飞，徐景.国内商业银行内部资金转移计价应用现状及启示[J].金融理论与实践2011，（03）.
[5]岳旭宙，杨霞.资金转移定价理论实践的四个关键问题研究[J].金融理论与实践，2010（11）.
摘要：经过近20年的发展，商业银行先后采用过平均成本法、边际成本法、固定利差法、内部资金收益曲线法和现金流匹配法等。调整机制主要根据市场利率的变化、战略导向和经营管理的需要进行调整。
关键词：商业银行；内部资金转移；定价体系
一、商业银行资金管理体制
（一）资金管理含义与分类
商业银行的资金管理是指银行在各项经营与业务中，组织协调资金的活动。对狭义资金而言，是指对流动资金的管理，也就是差额资金管理；对广义资金而言是将各种资金来源运作到各项资金运用中去，控制风险，以获取长期、稳定的收益，也就是全额资金管理。资金不同与一般资源，是一种特殊的稀缺资源，对其他资源具有引导和配置的作用。资金的供求是否平衡，资金供求结构的关联程度，都直接影响资源的优化配置和利用效率。
（二）差额资金管理体制
过去实行总、分行制的国内商业银行一般采用差额资金管理体制。在这种体制下，分支行根据自身资金来源和资金运用自主安排，实行资金内部平衡。只有资金剩余或不足时，才向上级行上存或下借，并对总分支行之间上存及下借进行计息。
差额资金管理体制是适应计划经济时期需要的一种体制，在今天市场经济条件下，已远远不能满足向现代商业银行转轨的需要，存在许多问题，主要表现在：（1）资金分散经营，管理难度较大。（2）利率风险无法集中，风险控制难度较高。（3）资金利率杠杆导向作用较弱，计划管理容易失控。（4）服务于国家战略，未考虑资金使用效率。
（三）基于FTP的全额资金管理模式
1.全额资金管理模式概述。全额资金管理模式是指管辖行作为统一调度和管理全行资金的中心，对全辖资金区别来源和运用，实行统一的“收支两条线”管理的资金管理方式。管辖行对全辖资金实行集中调控、统一配置。所辖全部资金来源均作为上缴资金，所辖全部资金运用均作为下借资金，管辖行对资金来源和运用根据期限和业务品种确定不同的上缴和借用资金价格，以促进各行调整优化资产负债结构，保证整体利益的最大化。
2.全额资金管理具体内容。①在内部资金管理方式上，改原来的差额集中（或供应）资金为全额集中（或供应）资金方式，分别“收支两条线”实行统收统付、集中调配。②在内部资金计价（FTP）方式上，区分资金来源与运用实行统一计价。③在系统内资金核算方式上，简化资金多种调拨渠道，合并调整不同类别的内部资金往来明细项目为上存、借款两个项目，明晰系统内资金关系。④在监控方式上，同步以电子化手段建立标准化、规范化的资金即时监控体系。
3.全额资金管理体制的优势。一是加大了管辖行对全行资金的直接经营和控制力度，规范了资金操作行为，提高了资金资源的配置层次，有利于实现经营效益最大化；二是将计价对象由资金差额计息变为资金全额计价，使各级层面和具体资金项目的成本收益衡量更加直观、明了，同时强化了内部资金利率的杠杆调节作用，增强了内部资金价格的敏感度和反应力；三是将内部资金利率和内部资金转移价格合二为一，建立了统一内部资金价格体系，有利于实现内部资金转移价格对产品、部门、客户、客户经理以及渠道绩效评价的协调统一，有利于统一全行经营行为，同时也成为构建现代商业银行组织框架的必要条件；四是通过简化资金调拨渠道，理顺了系统内资金关系，资金调拨工作更加简便，降低管理成本，减轻资金管理人员劳动强度。
4.全额资金模式的具体实施方式。①统一管理全辖资金来源和运用项目，分别“收支两条线”实行统收统付。②统一调配全行资金。③依据管理会计方法，区分资金来源与运用实行统一计价，资金来源乘以上缴资金利率即为所辖内部资金利息收入，资金运用乘以借用资金利率即为所辖内部资金利息支出。④即时监控。在全行建立标准化、规范化的资金流程监控体系，即时监控全辖资金总量和具体项目的变动情况、大额影响因素，定期综合分析资金流量、流向和结构变化，保障全行资金流向准确、流动顺畅，防范资金的不合理滞留和风险。
二、商业银行内部资金转移定价机制
（一）单金池模式
1.单资金池模式的含义。单资金池模式是银行内部资金转移定价模式的初级形式。这种模式是将银行不同分支机构吸纳的资金汇总形成一个资金池，忽略不同资金的到期日、资金成本、利率敏感性、流动性等差异，假设资金池中所有的资金都具有相同性质，从而确定单一的内部资金价格，并以此价格向资金使用部门出售。
2.单资金池模式的评价。单资金池模式简便易行，有利于商业银行以资金来源制约资金运用，达到总量平衡。但是单资金池模式忽略了资金来源与运用的期限匹配问题，具有以下的缺陷：第一，不利于银行整体价值最大化的实现。第二，单资金池模式不考虑期限因素，仅能避免一定的流动性风险，而无法规避利率波动造成的利率敏感性缺口风险。第三，单一的内部资金定价无法保证对所有经营机构业绩评估的公平公正。
（二）多资金池模式
1.多资金池模式的含义。多资金池模式即多池多价格方法，在该模式下，我们认为资金具有不同属性，内部资金根据资金期限长短被分为几大类，并被赋予不同的内部资金转移价格。因此，该方法一般根据银行资产、负债的不同期限，建立各自对应关系，每类资产和负债都有一个资金池与其相对应，并被赋予一个内部资金转移价格。
2.多资金池模式的评价。多资金池模式考虑到了由于期限不匹配给银行带来的利率风险，优点如下：第一，有利于银行进行资产负债管理。第二，减少了利率波动带来的风险。第三，有利于银行整体利润最大化。多资金池模式也存在以下缺点：第一，资金池中的资金可能多余或不足。第二，在多资金池模式中，资金按其存续期进行了分类，但是对于相同期限的资金来源和资金运用，如果存在不同的利率特征，也会产生风险。
（三）期限匹配的边际成本模式 1.期限匹配的边际成本模式的含义。期限匹配的边际成本模式假设银行每一笔交易都可能影响全行整体盈利水平，为了衡量和监控银行各项产品和服务的贡献度，需要单独计算每笔交易产生的利差。
2.期限匹配的边际成本模式的评价。期限匹配的边际成本模式具有以下优点：第一，资金管理部门负责资金来源和资金运用的匹配和利率风险的管理，增强了银行资产负债管理的能力。第二，分支机构仅负责销售金融产品，其资金来源和资金运用由资金管理部门进行匹配，无需承担利率风险，有利于分支机构集中精力进行业务拓展和营销，锁定收益。第三，资金的集中处理使资金管理部门可以统筹安排多种渠道，在市场上拆借或发行债券以平衡资金供求。第四，这种模式能够区分资金来源、资金运用各笔交易对于银行的贡献程度，有利于银行正确评价各金融产品的盈利能力和价格合理性，淘汰低盈利产品，进行合理定价，同时又利于银行评估各分支机构的工作业绩。
期限匹配的边际成本模式的缺点是：第一，期限匹配法模型的设计涉及到复杂的数学模型和市场分析工具，需要大量的专业人才，他们要具有较高的管理水平和知识储备，实施难度较大。第二，期限匹配模式对于数据的准确性、及时性和颗粒度要求很高，需要银行拥有先进的计算机网络和能处理海量数据的信息系统支持，难度较大、费用较高。第三，在利率大幅度变动的情况下，资金来源和资金运用方有可能提前支取或提前还款，使分支机构面临潜在选择权风险。
三、商业银行内部资金转移定价方法
总体而言，银行内部资金转移价格的确定，要充分考虑银行当年的战略目标、资金结构、资金成本、资金运用成本、实现目标利润的存贷款总量、存贷款利率以及资金供需双方的利益等因素影响，在考虑银行内部资金供求形势及有效贷款的扩容空间的基础上，在国家利率框架范围内，以基准利率为依据，确定内部资金转移价格。
平均成本法是通过计算不同性质资金来源的平均成本和资金运用的平均收益，从而来确定内部资金转移价格的方法。单一资金池和多资金池两种模式下均可采用平均成本法计算内部资金转移价格。
边际成本法指银行将以公开市场上能够快速、无风险、不受金额限制取得资金的边际成本或将资金运用到资金市场上的边际收益作为制定内部资金转移价格基础的方法。
固定利差法是指直接在产品利率上加（减）一个固定的利差。这种方法适用于那些利率管制产品，用固定利差法可以将产品净利差收入与市场利率的波动剥离开来。
内部资金收益率曲线是指商业银行通过分析不同金融产品的现金流量特征，从而在收益率曲线上确定该产品对应的内部资金转移价格的方法。
具有多期现金流量的产品可以采用现金流匹配法，对于有条件的商业银行可以采用这种方法。该方法将某一金融产品在生命周期内的现金流量分开来看，假设产品各期的现金流是分别融资的，不同的子现金流对应着不同的资金成本或收益。最终通过模型的计算，将产品全部现金流分别对应的一组内部资金价格，转换合成为适用于产品不同阶段的单一内部资金利率。
四、商业银行内部资金转移定价调整机制
（一）建立紧盯市场利率的价格调整机制
由于存贷款产品内部资金转移价格体系是在法定存贷款利率基础上，考虑费用分摊率、目标利润率等因素确定的，在这种体系下，经营行办理每一类存贷款业务均有一定的利差收入。但当法定存贷款利率上调时，若不调整内部资金转移价格，则经营行存款业务利差就会下降甚至亏损，贷款业务利差扩大，也不利于贷款定价水平的提高。因此，当法定存贷款利率调整时，内部资金转移价格应相应调整，以保持存贷款业务有一定稳定合理的利差，保护其业务经营的积极性。建立部分业务资金价格与市场利率联动机制。
（二）根据经营战略导向进行价格调控
在实施全额资金管理过程中，应根据经营战略导向及时对内部资金分类及价格进行调整，以更好地传导经营战略导向。在内部资金分类及价格调整上采取了以下措施：（1）鼓励发展个人资产业务的价格政策；（2）加快发展中间业务的价格政策。
（三）根据经营管理需要实施差别价格政策
体现鼓励增收创利、压降低效资金占用的导向；建立促进存款持续快速增长的价格引导机制；建立提高贷款定价管理水平的价格引导机制。
参考文献：
[1]蔡正鹏.利率市场化改革中的商业银行内部资金转移定价[J]，中国证券期货，2013（10）.
[2]费笑松等.商业银行内部资金转移定价理论的应用研究[J]，金融会计，2013（09）.
[3]古昊.商业银行内部资金转移定价机制对货币政策效应的影响[J]，经济纵横，2009（09）.
[4]殷鹏飞，徐景.国内商业银行内部资金转移计价应用现状及启示[J].金融理论与实践2011，（03）.
[5]岳旭宙，杨霞.资金转移定价理论实践的四个关键问题研究[J].金融理论与实践，2010（11）.