【摘 要】
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投资者情绪能够影响其价值判断、风险偏好及决策过程.本文从管理层权衡避税的边际成本和边际收益的视角出发,实证检验了投资者行为偏差对公司避税程度的影响.研究发现:1)高涨的投资者情绪会显著提高公司税收激进程度;2)上述正相关关系在个人投资者持股比例较高、公司为民营以及所在地税收征管力度较弱时更为显著;3)投资者情绪高涨所强化的税收激进行为虽然提高了短期的资本市场收益,但却损害了未来的公司价值.本文拓展了公司避税行为影响因素的研究,加深了对避税成本收益权衡的理解,对税收监管和投资者保护有一定的借鉴价值.
【机 构】
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西安交通大学管理学院,西安710049;国家级管理实验教学示范中心(西安交通大学),西安710049;香港城市大学商学院,香港999077
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投资者情绪能够影响其价值判断、风险偏好及决策过程.本文从管理层权衡避税的边际成本和边际收益的视角出发,实证检验了投资者行为偏差对公司避税程度的影响.研究发现:1)高涨的投资者情绪会显著提高公司税收激进程度;2)上述正相关关系在个人投资者持股比例较高、公司为民营以及所在地税收征管力度较弱时更为显著;3)投资者情绪高涨所强化的税收激进行为虽然提高了短期的资本市场收益,但却损害了未来的公司价值.本文拓展了公司避税行为影响因素的研究,加深了对避税成本收益权衡的理解,对税收监管和投资者保护有一定的借鉴价值.
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