五一节后，国内沿海油厂43%蛋白豆粕出货价格集中在2950元/吨-3050元/吨，成本因素支撑豆粕现货抗跌的同时，其上行动力也依然不足，工厂豆粕胀库压力仍在制约豆粕现货价格的上行高度，总体来看，国内豆粕市场需求不旺、油厂库存压力过大，进入五月份之后，国内豆粕现货市场仍难摆脱基本面阴影，近期需要关注的题材包括终端需方的豆粕库存消化节奏、沿海油厂的库存和开工状况、进口大豆的到港船期以及美国中西部新作播种季节的天气状况。具体情况分析如下：
　　
　　国内豆粕胀库压力仍然突出，小长假期间外盘波动未能刺激终端放量备货
　　
　　现阶段，沿海多数油厂的豆粕胀库压力依然较为突出，尽管四月中下旬终端市场一度出现过几次阶段性备货现象，尤其是4月29日小长假假期之前，个别地区工厂在2960元/吨价位成交再次放量；但由于部分大型工厂当前豆粕未执行合同量仍然较高，加上港口庞大数量的大豆压港库存，因而加大出货仍然当前多数工厂的主要任务。但来自成本因素的支撑，也仍然使得部分地区尤其是北方市场的豆粕价格抗跌性较为明显。饲料企业和贸易商在手中仍有少量高单尚未消化完毕的背景下，暂时都不愿签订大单，因而更加剧了油厂豆粕的胀库压力。小长假之前，部分贸易商和饲料企业由于担心“五一”行情反弹，因而纷纷入市连续补单，手中合同量充足，因而小长假期间各地出货相对较为迟缓。
　　
　　国内豆粕现货市场供大于求局面突出，本月现货整体振荡偏弱格局难改
　　
　　四月份期间，国内油厂为消化大豆库存压力普遍维持较高开工率，而饲料企业则因终端养殖需求回暖速度较慢而放慢了采购节奏，但部分采购方由于担心“五一”小长假之后行情见涨，因而节前备货积极性略有提高，但依然难以明显缓解油厂的库存压力现状。进入4月份之后，国内港口（包括油厂）进口大豆总库存量始终高达600万吨以上，而沿海工厂的豆粕库存总量则达到150-200万吨之多；加上而国内大豆压榨企业的持续亏损，抑制了其继续订购远期大豆的积极性，据市场不完全统计，自3月下旬以来，国内进口厂商已经取消了8-10船大豆船货，同时延期的货船在15-20船左右。所以，在供需基本面压力一级外盘商品市场持续振荡的背景下，国内豆粕现货价格出现节后大幅上涨的可能性有限，但也不太可能会跌至去年节后的2700元/吨-2800元/吨位置，因当前豆粕现货价格已经严重跌破油厂的加工成本水平。而2010年小长假之后豆粕现货价格出现明显上涨行情，则是始于6月20日，因此基于今年中大猪饲料需求要在6月中下旬之后才会明显放大，因而五月份豆粕现货整体偏弱震荡格局恐将难以改变。
　　
　　基本面供大于求压力突出CBOT豆价承压下跌，关注美元及天气题材影响
　　
　　近期以来，CBOT大豆市场收盘下跌，主要原因是大豆出口需求放慢，南美新豆批量上市，全球供应改善，给盘面构成了下跌压力，而5月2日邻池玉米市场暴跌则给市场带来进一步的利空压力。分析师称，当天大豆市场大部分时间处于下跌态势，不过尾盘豆油坚挺，外围市场向好，抵消了农产品市场暴跌给大豆市场造成的比价压力，并帮助豆价收复了部分失地。市场曾猜测豆价将开始下跌，但是美元汇率走软，黄金和能源市场上涨，小麦市场坚挺，支持了早盘豆价走高。而中西部地区大豆播种步伐可能缓慢，加拿大油菜籽播种工作受到寒冷多雨的制约，也支持了豆价。此外，周边市场美元持坚对商品期货形成压制，因奥萨马.本.拉登之死令恐怖主义风险升水被削减。
　　综上所述，近期以来，国内豆粕现货市场阶段性供大于需的局面仍将持续，现货市场去库存化过程将使五月份国内豆粕现货价格仍将有承压下跌空间，但如果继续下跌或存在引发沿海油厂大面积停机可能，关注停产后豆粕供应减少与需求之间的博弈，另外需要关注近期油厂大豆到港、豆粕合同执行、饲料企业库存消化水平、美元走势以及美国中西部的天气状况。