【摘 要】
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根据过度反应假说,文章以中国沪深A股市场上市公司为研究样本,对价值投资策略的绩效进行分析。参考Lakonishok,Shleifer and V ishny(1994)的研究方法,文章以E/P、B/M、C/P、
【机 构】
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南京大学会计学系,南京大学会计与财务研究院,南京市高淳县国家税务局
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根据过度反应假说,文章以中国沪深A股市场上市公司为研究样本,对价值投资策略的绩效进行分析。参考Lakonishok,Shleifer and V ishny(1994)的研究方法,文章以E/P、B/M、C/P、GS等财务指标为选股指标构造投资组合。实证结果发现,除以个别指标构造的投资组合外,价值组合之持有收益率在持有期前两年显著高于魅力组合,而在第三年则没有发现显著差异。在考虑规模效应的影响后,依然发现价值组合之持有收益率显著高于魅力组合。研究结论认为,价值投资策略在中国股票市场依然适用。
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