【摘 要】
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运用线性插值法以及Nelson-Siegel(NS)利率期限结构模型两种方式拟合无风险债券到期收益率获取信用利差,分别基于横截面数据和时间序列数据建立微观影响因素的多元线性回归模
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“中国债券市场‘信用利差之谜’研究”(71871062);国家自然科学基金项目“基于互联网金融模式的结构性理财产品风险度量及应用研究”(71631005);教育部人文社会科学研究规划基金项目“中美两国公司债券信用价差影响因素比较研究”(16YJA630078)
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运用线性插值法以及Nelson-Siegel(NS)利率期限结构模型两种方式拟合无风险债券到期收益率获取信用利差,分别基于横截面数据和时间序列数据建立微观影响因素的多元线性回归模型和宏观影响因素的VAR模型,对两类信用利差进行实证比较。研究得出:微观因素对NS信用利差的解释远大于线性插值信用利差,宏观因素中无风险利率的水平及斜率对NS信用利差的影响持续期也远长于对线性插值信用利差的影响。这在一定程度上表明,不同的信用利差获取方式对研究结论产生了差异性影响,也再次印证了NS模型相较于简单的线性插值更加贴合无
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