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[摘要] 根据PPP项目运作过程中的特点，建立了PPP项目的风险评价指标体系。本文利用熵值权和模糊综合评价方法对某基础设施的PPP项目进行了综合评估和结果分析。
[关键词] 熵值权 模糊评价 PPP项目 风险
为适应现代经济的飞速发展，各国都开始重视公共基础设施的建设，但是政府财力有限的问题始终困扰着建设和管理基础设施的公营机构。PPP是Public-Private Partnership的缩写,其实质是政府通过给予私营公司长期的特许经营权和受益权来换取基础设施加快建设及有效经营。
在项目的评价决策中,专家调查法难以摆脱人为因素及模糊随机性的影响,熵值法又不能体现评价主体的立场。因此本文以某基础设施的PPP项目为例,利用熵值权确定其风险评价指标客观权重,对具有不同量纲,代表不同物理含义的分指标进行标准化处理,再结合专家给出的主观权重,将指标的主、客权重综合度量得到综合权重,找出关键的影响因素得到评价结果,从而最大程度地反映PPP项目的风险因素。
一、PPP 项目风险评价指标体系
PPP项目的组织结构比较复杂,各方最终目的并不一致,致使在操作过程中会产生一系列的风险。经有关专家对PPP项目的风险因素分析，可将其划分为目标层、因素层和子因素层三级。目标层即 PPP 项目风险；因素层（即风险源）包括政策风险、经济风险、建设及运营风险；子因素层（即指标层）包括相关法律变更风险、担保结构合同风险、汇率风险、利率风险、经济景气度、技术风险、财务风险、运营风险8个指标。PPP 项目风险评价指标体系如图所示。
二、实证分析
本文以某城市的基础设施PPP项目建设为例，运用熵值权和模糊综合评价方法对该项目的风险进行评价。
1.权重的确定
首先确定3个风险源，8个指标各自的权重。可以采用专家调查问卷的形式，征询一些在 PPP 项目风险方面有权威的人士的意见，分别构造各层对上层的判断矩阵；然后运用Excel软件求出各矩阵的特征值和特征向量，得到权重如下所示（原始数据的计算过程省略）：
对层的权重向量:=（0.39, 0.55, 0.06）
对层的权重向量:= (0.5, 0.5),= (0.22, 0.38, 0.40),= (0.62, 0.09, 0.29)。
2.评语集的确定
获得所有风险因素的权重后，需要确定各个风险因素的评价尺度。评价尺度根据所列因素对基础设施项目风险的影响程度划分为5个等级，即评价集Y=(很大，较大，一般，较小，很小），评价集的标准隶属度U=(0.9, 0.7, 0.5, 0.3, 0.1)。
3.子因素层（即指标层）的模糊综合评价
邀请专家评价小组对子因素层进行评价，得到每个子因素的综合评价等级权重集（原始数据的计算过程省略）：R11=(r111，r112，r113 ，r114，r115)=（0.5，0.5，0.5，0，0）。其中R11表示第1个因素层下的第1个子因素的评价等级权重;r111表示判断对象在第1个因素层下的第1个子因素上，对它做出第1评价等级（即很大）的人数占全部测评人数的百分比, 同理可得R12 =(0, 0.83, 0.17, 0, 0)。将第1个因素层下的各指标的评价等级权重综合后，得模糊评价矩阵。依次计算可得2个因素层下的模糊评价矩阵,其中R21=(0, 0, 0, 0.17, 0.83)，R22=(0, 0, 0.83, 0.17, 0)，R23=(0.17, 0.17, 0.16, 0.50, 0)。第3个因素层下的模糊评价矩阵为,其中R31= (0, 0.17, 0.50, 0.33, 0)，R32= (0, 0.17, 0.50, 0.17, 0.16)，R33= (0, 0.17, 0.63, 0.20, 0)。
4.因素层（即风险源）的模糊综合评价
因素层的模糊综合评价就是对因素层上的每个因素进行评判，即通过公式（ =1,2,3）计算而得到。
则模糊综合评价集为:= (0, 0.67, 0.33, 0, 0)。同理，=(0.07, 0.07, 0.38, 0.30, 0.18), =(0, 0.17, 0.54, 0.28, 0.01)
5.标准化评价矩阵
由因素层的模糊综合评价集得
然后根据风险越小越好的原则，对C矩阵作标准化处理，得到矩阵D，其中。i=1，2，…n;j=1，2，…，m。
6.因素层的熵值权模糊综合评价
模糊熵的计算公式为:，其中。
所以得到因素层的模糊熵Hj=(0.84, 0.96, 0.93)。
另由公式可以得到因素层的熵值权为=（0.59， 0.15， 0.26）。
本文认为科学的权重值应该为专家评价(主观权值)和熵值权(客观权值)的综合度量。因此,根据专家评价得到的对层权重向量A0=（0.39, 0.55, 0.06）。令A0=E, 采用结合主客观权重得到综合权重公式:，则因素层的综合权重向量W=(0.70，0.25，0.05)。从计算结果看,政策风险对PPP项目影响最大,经济风险次之,建设及运营风险影响最小。
三、结束语
本文将基于熵值权的模糊综合评价方法应用于 PPP 项目的风险评价，是一种将专家评判( 主观权值) 和熵值权( 客观权值) 相结合的分析方法，这样既客观反应了数据本身的作用,又符合具体工程的实际情况,从而取得较客观的评价效果。PPP 项目关键在于一个特许协议，政策风险是首先需要得到防范的。另外，项目投资总额中很大一部分来自银行贷款、民间投资以及少量的国外财团的贷款，所以经济因素对项目成功与否有很大的关系。由于基础设施项目市场需求长期稳定，且有政府的允诺，所以在有经验的项目公司的管理之下，运营风险相对比较小。但是本文在指标体系的建立上尚有不足之处，有待进一步完善。
参考文献:
[1]彭国甫李树丞盛明科:应用层次分析法确定政府绩效评估指标权重研究[J].中国软科学, 2004,(6):136～139
[2]张卫民:基于熵值法的城市可持续发展评价模型[J].厦门大学学报(哲学社会科学版), 2004,(2):109～115
[3]彭桃花赖国锦:PPP 模式的风险分析与对策[J].中国工程咨询, 2004,(7):11～13
[4]刘晓君孟凡文:模糊层次分析法在房地产投资风险评价中的应用[J].西安建筑科技大学学报, 2005,(1):135～137
[5]吴承锋张国金:BOT 项目融资风险的模糊综合评价方法研究[J].探讨与研究, 2005,（6）：21～24
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。
[关键词] 熵值权 模糊评价 PPP项目 风险
为适应现代经济的飞速发展，各国都开始重视公共基础设施的建设，但是政府财力有限的问题始终困扰着建设和管理基础设施的公营机构。PPP是Public-Private Partnership的缩写,其实质是政府通过给予私营公司长期的特许经营权和受益权来换取基础设施加快建设及有效经营。
在项目的评价决策中,专家调查法难以摆脱人为因素及模糊随机性的影响,熵值法又不能体现评价主体的立场。因此本文以某基础设施的PPP项目为例,利用熵值权确定其风险评价指标客观权重,对具有不同量纲,代表不同物理含义的分指标进行标准化处理,再结合专家给出的主观权重,将指标的主、客权重综合度量得到综合权重,找出关键的影响因素得到评价结果,从而最大程度地反映PPP项目的风险因素。
一、PPP 项目风险评价指标体系
PPP项目的组织结构比较复杂,各方最终目的并不一致,致使在操作过程中会产生一系列的风险。经有关专家对PPP项目的风险因素分析，可将其划分为目标层、因素层和子因素层三级。目标层即 PPP 项目风险；因素层（即风险源）包括政策风险、经济风险、建设及运营风险；子因素层（即指标层）包括相关法律变更风险、担保结构合同风险、汇率风险、利率风险、经济景气度、技术风险、财务风险、运营风险8个指标。PPP 项目风险评价指标体系如图所示。
二、实证分析
本文以某城市的基础设施PPP项目建设为例，运用熵值权和模糊综合评价方法对该项目的风险进行评价。
1.权重的确定
首先确定3个风险源，8个指标各自的权重。可以采用专家调查问卷的形式，征询一些在 PPP 项目风险方面有权威的人士的意见，分别构造各层对上层的判断矩阵；然后运用Excel软件求出各矩阵的特征值和特征向量，得到权重如下所示（原始数据的计算过程省略）：
对层的权重向量:=（0.39, 0.55, 0.06）
对层的权重向量:= (0.5, 0.5),= (0.22, 0.38, 0.40),= (0.62, 0.09, 0.29)。
2.评语集的确定
获得所有风险因素的权重后，需要确定各个风险因素的评价尺度。评价尺度根据所列因素对基础设施项目风险的影响程度划分为5个等级，即评价集Y=(很大，较大，一般，较小，很小），评价集的标准隶属度U=(0.9, 0.7, 0.5, 0.3, 0.1)。
3.子因素层（即指标层）的模糊综合评价
邀请专家评价小组对子因素层进行评价，得到每个子因素的综合评价等级权重集（原始数据的计算过程省略）：R11=(r111，r112，r113 ，r114，r115)=（0.5，0.5，0.5，0，0）。其中R11表示第1个因素层下的第1个子因素的评价等级权重;r111表示判断对象在第1个因素层下的第1个子因素上，对它做出第1评价等级（即很大）的人数占全部测评人数的百分比, 同理可得R12 =(0, 0.83, 0.17, 0, 0)。将第1个因素层下的各指标的评价等级权重综合后，得模糊评价矩阵。依次计算可得2个因素层下的模糊评价矩阵,其中R21=(0, 0, 0, 0.17, 0.83)，R22=(0, 0, 0.83, 0.17, 0)，R23=(0.17, 0.17, 0.16, 0.50, 0)。第3个因素层下的模糊评价矩阵为,其中R31= (0, 0.17, 0.50, 0.33, 0)，R32= (0, 0.17, 0.50, 0.17, 0.16)，R33= (0, 0.17, 0.63, 0.20, 0)。
4.因素层（即风险源）的模糊综合评价
因素层的模糊综合评价就是对因素层上的每个因素进行评判，即通过公式（ =1,2,3）计算而得到。
则模糊综合评价集为:= (0, 0.67, 0.33, 0, 0)。同理，=(0.07, 0.07, 0.38, 0.30, 0.18), =(0, 0.17, 0.54, 0.28, 0.01)
5.标准化评价矩阵
由因素层的模糊综合评价集得
然后根据风险越小越好的原则，对C矩阵作标准化处理，得到矩阵D，其中。i=1，2，…n;j=1，2，…，m。
6.因素层的熵值权模糊综合评价
模糊熵的计算公式为:，其中。
所以得到因素层的模糊熵Hj=(0.84, 0.96, 0.93)。
另由公式可以得到因素层的熵值权为=（0.59， 0.15， 0.26）。
本文认为科学的权重值应该为专家评价(主观权值)和熵值权(客观权值)的综合度量。因此,根据专家评价得到的对层权重向量A0=（0.39, 0.55, 0.06）。令A0=E, 采用结合主客观权重得到综合权重公式:，则因素层的综合权重向量W=(0.70，0.25，0.05)。从计算结果看,政策风险对PPP项目影响最大,经济风险次之,建设及运营风险影响最小。
三、结束语
本文将基于熵值权的模糊综合评价方法应用于 PPP 项目的风险评价，是一种将专家评判( 主观权值) 和熵值权( 客观权值) 相结合的分析方法，这样既客观反应了数据本身的作用,又符合具体工程的实际情况,从而取得较客观的评价效果。PPP 项目关键在于一个特许协议，政策风险是首先需要得到防范的。另外，项目投资总额中很大一部分来自银行贷款、民间投资以及少量的国外财团的贷款，所以经济因素对项目成功与否有很大的关系。由于基础设施项目市场需求长期稳定，且有政府的允诺，所以在有经验的项目公司的管理之下，运营风险相对比较小。但是本文在指标体系的建立上尚有不足之处，有待进一步完善。
参考文献:
[1]彭国甫李树丞盛明科:应用层次分析法确定政府绩效评估指标权重研究[J].中国软科学, 2004,(6):136～139
[2]张卫民:基于熵值法的城市可持续发展评价模型[J].厦门大学学报(哲学社会科学版), 2004,(2):109～115
[3]彭桃花赖国锦:PPP 模式的风险分析与对策[J].中国工程咨询, 2004,(7):11～13
[4]刘晓君孟凡文:模糊层次分析法在房地产投资风险评价中的应用[J].西安建筑科技大学学报, 2005,(1):135～137
[5]吴承锋张国金:BOT 项目融资风险的模糊综合评价方法研究[J].探讨与研究, 2005,（6）：21～24
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。