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资产价格的狂飙和实体经济的通缩看起来是一个悖论，但从2011年开始无论是国际金融市场还是中国国内，从广谱价格来看都呈现了一个格局，即资产价格膨胀和商品价格通缩；这种格局成立的宏观货币背景是全球实体经济的持续下行叠加全球量化宽松。按照货币学派理论，一切通货膨胀都是货币现象，为什么持续的量化宽松没有带来全球经济复苏，没有带来实体物价的回升，却仅仅把全球资产价格推高？