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摘要：外汇市场是全球最大、流通性最强的金融市场。纽约、伦敦、东京作为全球最大的三大外汇市场，在其地位的形成过程中既存在共同的优势，又存在各自独特的优势。本文将进行简要分析。
关键词：外汇市场；外汇管制；电子通讯技术；共性与个性
外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场，被视为全球贸易和经济活动的缩影，是全球最大的金融市场。当今世界主要有三大外汇市场：纽约、伦敦和东京。纽约外汇市场是当今世界最大的外汇市场，伦敦外汇市场是建立最早的世界性的市场，东京外汇市场自20世纪80年代以来迎头赶上，成为仅次于前两者的第三大外汇市场。
影响外汇市场发展的因素比较多，有些因素是外汇市场发展的必要条件，也就是这三大外汇市场形成中都具备的共性，而有些因素则具有一定的偶发性，每个外汇市场的发展中也具备了自己个性的优势。但是无论哪个外汇市场，都是在这些因素的综合作用下发展起来的。
一、共性优势
（一）政治因素。强大的外汇市场的形成离不开稳定的政治环境。三大外汇市场所在的国家都较早地建立了民主制度，形成了现代化的民主国家，美国1776年成为“自由独立之邦”，英国1689年确立君主立宪制，日本1868年推翻封建制度的德川幕府。经历了较长时间发展和完善的政治环境为本国外汇业务和金融业务的发展提供了稳定发展的条件。
（二）政策条件。美国对经营外汇业务没有限制，政府不专门指定外汇专业银行；1979年，英国政府完全解除外汇管制，伦敦外汇市场成为基本上完全自由的市场；日本在1980年彻底取消外汇管制。
三国政府都取消了外汇管制，为外汇业务的发展和参与机构的合作与竞争提供了政策条件，不断对外汇市场进行改革，使得外汇市场极其自由，促进了外汇交易量的增长和效率的提高，货币种类的增多，有利的政策条件也吸引了大量专业人才的聚集。美元、英镑、日元成为可自由兑换的货币，实现了较高的国际地位，促进了外汇业务的发展。外汇交易市场中，美元是交易量最大的货币，欧元排名第二，而日元是第三位，货币的地位与外汇市场的地位相对应，表现出货币地位对外汇业务的影响程度。
（三）经济环境。良好的经济环境为外汇市场的发展提供了后盾和支撑。美国、英国、日本都属于发达国家，经济繁荣，市场交易与进出口贸易活跃，为外汇市场提供了业务来源。三国的金融业都十分发达，拥有完备的金融组织结构及完善的金融市场管理体系，服务性设施发达齐备，经营方式灵活多样，金融创新层出不穷，金融服务完善周到，业务范围遍及全球。
（四）地理优势。从历史的角度分析，贸易中心和金融中心的形成都与地理位置有重要的相关性。这三大城市都是有名的港口城市：纽约港位于美国东海岸，是美国最大的海港，连接北美与欧亚各国；伦敦港坐落于欧洲中部，受洋流影响尽管纬度高但冬季仍可继续使用，发展历史悠久；东京港是日本首都圈地区与国内外连接的重要枢纽。优越的地理位置，使得港口内进出口贸易集中，对外汇业务的需求量大，促进外汇市场发展壮大。
优越的地理位置在一定程度上已经赋予了这些城市交通枢纽的使命，因此除了海上交通的港口建设，这三个城市也具备较为完整的国内铁路网、公路网以及国际航运线，完善的交通也成为促进外汇市场发展的重要基础设施之一。
外汇市场是一个在时间上具有连续性的市场，在不同的时间外汇市场在全球的各个主要经营中心不停的转动，一个国家的外汇市场的开市闭市交易完成后，在一个新的外汇市场就会开始另一次的开市闭市，使得外汇市场可以不间断的进行24小时的交易。纽约、伦敦和东京由于其所处地理位置上的优势，分别以各自固定的开市和闭市时间将全球划分为美洲盘市场，欧洲盘市场和亚洲盘市场，三个市场之间可以相互衔接，更加奠定了三大外汇市场的优势地位。
（五）技术条件。外汇市场是没有实际交易场所的市场，因此在交易过程中需要借助电子通讯工具进行交易指令的传达等。纽约、伦敦与东京外汇市场都具备先进的电子通讯技术，配备有先进的电子通讯工具例如专用对讲电话和专业电子计算机等，形成了稳定、完整的现代化电子通讯网络，能够迅速灵活地处理各种外汇买卖业务，满足世界各地客户需求，客户能够随时了解世界主要货币的即期、远期汇率和货币市场汇率等各项信息，并随时与外汇经纪和经营外汇业务的银行等金融机构保持密切联系。
二、个性优势
（一）纽约：美元的霸主地位。美国在二战后主导建立了布雷顿森林体系，确立了以美元为中心的国际货币体系。到目前为止，美元仍是世界上最活跃的货币和主要储备货币，是重要的国际支付手段，占据着绝对优势地位，使得纽约外汇市场在国际上也占据着不可动摇的霸主地位。
举个例子来说，目前黄金以美元定价，各国想要购买黄金储备就要以美元交易，如果该国没有美元，就需要出售本国货币以交换美元，而世界各地的美元买卖，包括欧洲美元、亚洲美元的交易，都必须在美国的商业银行账户上进行操作，而美国国内各个外汇市场的外汇买卖到最后又都要通过纽约外汇市场进行划转，事实上，纽约外汇市场是全世界美元交易的清算中心，借由美元的霸主地位，它的交易量也占据了绝对优势。
（二）伦敦：先发优势。英国作为最早开始海外殖民，进行资本主义积累，在全世界范围内进行扩张和交易的国家，最早在全世界确立贸易中心的地位，随着进出口贸易的不断发展，对于外汇业务的需求也日益增加，大小银行不断发展，到18世纪末，英国凭借其雄厚的财力，以伦敦为中心形成了国际支付体系。尽管二战后被美国所取代，经济量也有所下滑，但伦敦作为外汇市场的历史已经十分悠久，已经聚集了以英格兰银行为中心的众多久负盛名、经验丰富、实力雄厚的金融机构，形成了完备的运营体系，培养了大批人才，市场规模堪称世界第一，外汇市场上的地位短期内是不会被动摇的。
除了先发优势外，伦敦在地理位置上还具备一点优势：伦敦位于市区子午线上，横跨东西时区，即全球外汇市场的开始和结束、开盘价的确立和收盘价的确认都发生在伦敦外汇市场上，使得伦敦外汇市场能够掌握一定主动权。
（三）日本：不断的改革、探索。日本此前由于实行严格的外汇管制，外汇市场乃至金融业务的发展都很落后，东京真正开始作为国际金融中心崛起是在20世纪70到80年代开始实行金融自由化，放松外汇管制开始的。如1980年修改战后初期制定的《外贸和外汇管理法》；1985年取消日元美元互换买卖必须通过交易行的规定等等，随着对外汇管制的自由化、对外国金融机构业务限制的放宽，大量外资金融机构通过各种方式参与到日本的金融活动中来，促进了东京外汇市场的发展。90年代又再次进行大规模改革，通过新的《外汇及外国贸易管理法》，从自1998年4月1日开始，日本的外汇管理制度讲实现完全自由化。
尽管东京外汇市场起步较晚，但不断向英美学习，积极探索和进行改革，具备可以学习的后发优势，最终成为世界第三大外汇市场。
目前我国外汇管制仍然较严格，人民币也不是能够自由兑换的货币，但我国近年来总体经济水平不断走高，人民币地位也不断上升，上海作为我国金融中心近年来也吸引了许多国外金融机构，相信未来我国外汇市场在全球范围的发展也值得期待。（作者单位：山东大学）
参考文献：
[1]王应贵，甘当善.《外汇市场透视》[M].清华大学出版社.2006
[2]倪权生.《东京国际金融中心地位的崛起和衰退及其启示》[D].上海：上海交通大学，2009
关键词：外汇市场；外汇管制；电子通讯技术；共性与个性
外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场，被视为全球贸易和经济活动的缩影，是全球最大的金融市场。当今世界主要有三大外汇市场：纽约、伦敦和东京。纽约外汇市场是当今世界最大的外汇市场，伦敦外汇市场是建立最早的世界性的市场，东京外汇市场自20世纪80年代以来迎头赶上，成为仅次于前两者的第三大外汇市场。
影响外汇市场发展的因素比较多，有些因素是外汇市场发展的必要条件，也就是这三大外汇市场形成中都具备的共性，而有些因素则具有一定的偶发性，每个外汇市场的发展中也具备了自己个性的优势。但是无论哪个外汇市场，都是在这些因素的综合作用下发展起来的。
一、共性优势
（一）政治因素。强大的外汇市场的形成离不开稳定的政治环境。三大外汇市场所在的国家都较早地建立了民主制度，形成了现代化的民主国家，美国1776年成为“自由独立之邦”，英国1689年确立君主立宪制，日本1868年推翻封建制度的德川幕府。经历了较长时间发展和完善的政治环境为本国外汇业务和金融业务的发展提供了稳定发展的条件。
（二）政策条件。美国对经营外汇业务没有限制，政府不专门指定外汇专业银行；1979年，英国政府完全解除外汇管制，伦敦外汇市场成为基本上完全自由的市场；日本在1980年彻底取消外汇管制。
三国政府都取消了外汇管制，为外汇业务的发展和参与机构的合作与竞争提供了政策条件，不断对外汇市场进行改革，使得外汇市场极其自由，促进了外汇交易量的增长和效率的提高，货币种类的增多，有利的政策条件也吸引了大量专业人才的聚集。美元、英镑、日元成为可自由兑换的货币，实现了较高的国际地位，促进了外汇业务的发展。外汇交易市场中，美元是交易量最大的货币，欧元排名第二，而日元是第三位，货币的地位与外汇市场的地位相对应，表现出货币地位对外汇业务的影响程度。
（三）经济环境。良好的经济环境为外汇市场的发展提供了后盾和支撑。美国、英国、日本都属于发达国家，经济繁荣，市场交易与进出口贸易活跃，为外汇市场提供了业务来源。三国的金融业都十分发达，拥有完备的金融组织结构及完善的金融市场管理体系，服务性设施发达齐备，经营方式灵活多样，金融创新层出不穷，金融服务完善周到，业务范围遍及全球。
（四）地理优势。从历史的角度分析，贸易中心和金融中心的形成都与地理位置有重要的相关性。这三大城市都是有名的港口城市：纽约港位于美国东海岸，是美国最大的海港，连接北美与欧亚各国；伦敦港坐落于欧洲中部，受洋流影响尽管纬度高但冬季仍可继续使用，发展历史悠久；东京港是日本首都圈地区与国内外连接的重要枢纽。优越的地理位置，使得港口内进出口贸易集中，对外汇业务的需求量大，促进外汇市场发展壮大。
优越的地理位置在一定程度上已经赋予了这些城市交通枢纽的使命，因此除了海上交通的港口建设，这三个城市也具备较为完整的国内铁路网、公路网以及国际航运线，完善的交通也成为促进外汇市场发展的重要基础设施之一。
外汇市场是一个在时间上具有连续性的市场，在不同的时间外汇市场在全球的各个主要经营中心不停的转动，一个国家的外汇市场的开市闭市交易完成后，在一个新的外汇市场就会开始另一次的开市闭市，使得外汇市场可以不间断的进行24小时的交易。纽约、伦敦和东京由于其所处地理位置上的优势，分别以各自固定的开市和闭市时间将全球划分为美洲盘市场，欧洲盘市场和亚洲盘市场，三个市场之间可以相互衔接，更加奠定了三大外汇市场的优势地位。
（五）技术条件。外汇市场是没有实际交易场所的市场，因此在交易过程中需要借助电子通讯工具进行交易指令的传达等。纽约、伦敦与东京外汇市场都具备先进的电子通讯技术，配备有先进的电子通讯工具例如专用对讲电话和专业电子计算机等，形成了稳定、完整的现代化电子通讯网络，能够迅速灵活地处理各种外汇买卖业务，满足世界各地客户需求，客户能够随时了解世界主要货币的即期、远期汇率和货币市场汇率等各项信息，并随时与外汇经纪和经营外汇业务的银行等金融机构保持密切联系。
二、个性优势
（一）纽约：美元的霸主地位。美国在二战后主导建立了布雷顿森林体系，确立了以美元为中心的国际货币体系。到目前为止，美元仍是世界上最活跃的货币和主要储备货币，是重要的国际支付手段，占据着绝对优势地位，使得纽约外汇市场在国际上也占据着不可动摇的霸主地位。
举个例子来说，目前黄金以美元定价，各国想要购买黄金储备就要以美元交易，如果该国没有美元，就需要出售本国货币以交换美元，而世界各地的美元买卖，包括欧洲美元、亚洲美元的交易，都必须在美国的商业银行账户上进行操作，而美国国内各个外汇市场的外汇买卖到最后又都要通过纽约外汇市场进行划转，事实上，纽约外汇市场是全世界美元交易的清算中心，借由美元的霸主地位，它的交易量也占据了绝对优势。
（二）伦敦：先发优势。英国作为最早开始海外殖民，进行资本主义积累，在全世界范围内进行扩张和交易的国家，最早在全世界确立贸易中心的地位，随着进出口贸易的不断发展，对于外汇业务的需求也日益增加，大小银行不断发展，到18世纪末，英国凭借其雄厚的财力，以伦敦为中心形成了国际支付体系。尽管二战后被美国所取代，经济量也有所下滑，但伦敦作为外汇市场的历史已经十分悠久，已经聚集了以英格兰银行为中心的众多久负盛名、经验丰富、实力雄厚的金融机构，形成了完备的运营体系，培养了大批人才，市场规模堪称世界第一，外汇市场上的地位短期内是不会被动摇的。
除了先发优势外，伦敦在地理位置上还具备一点优势：伦敦位于市区子午线上，横跨东西时区，即全球外汇市场的开始和结束、开盘价的确立和收盘价的确认都发生在伦敦外汇市场上，使得伦敦外汇市场能够掌握一定主动权。
（三）日本：不断的改革、探索。日本此前由于实行严格的外汇管制，外汇市场乃至金融业务的发展都很落后，东京真正开始作为国际金融中心崛起是在20世纪70到80年代开始实行金融自由化，放松外汇管制开始的。如1980年修改战后初期制定的《外贸和外汇管理法》；1985年取消日元美元互换买卖必须通过交易行的规定等等，随着对外汇管制的自由化、对外国金融机构业务限制的放宽，大量外资金融机构通过各种方式参与到日本的金融活动中来，促进了东京外汇市场的发展。90年代又再次进行大规模改革，通过新的《外汇及外国贸易管理法》，从自1998年4月1日开始，日本的外汇管理制度讲实现完全自由化。
尽管东京外汇市场起步较晚，但不断向英美学习，积极探索和进行改革，具备可以学习的后发优势，最终成为世界第三大外汇市场。
目前我国外汇管制仍然较严格，人民币也不是能够自由兑换的货币，但我国近年来总体经济水平不断走高，人民币地位也不断上升，上海作为我国金融中心近年来也吸引了许多国外金融机构，相信未来我国外汇市场在全球范围的发展也值得期待。（作者单位：山东大学）
参考文献：
[1]王应贵，甘当善.《外汇市场透视》[M].清华大学出版社.2006
[2]倪权生.《东京国际金融中心地位的崛起和衰退及其启示》[D].上海：上海交通大学，2009