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通常,定向增发从实施公司数量和融资规模两个方面迅速超越了配股和公开增发,成为了上市公司最主要的股权再融资途径。定向增发实施过程中,大股东参与的情况非常普遍,其参与的动机具有多样性,这增加了定向增发的不透明度和发行结果的不确定性。本文从＂掏空＂视角和效率促进视角浅析大股东参与定向增发的理论动机,并总结两种视角下可能的作用途径。