资本市场监管有效性的判断标准

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本文提出了利用委托–代理模型和激励相容度的概念来判别一个监管政策的好坏的事前标准。基于这一标准,本文认为激励相容度越高则监管政策越有效。对我国监管政策有效性的事前判断的简化分析表明,在我国证券监管中,要制定一个有效的监管政策,首先要改变目前我国监管政策中对券商和投资者行为的不合理惩罚和激励制度,建立有助于促进券商和投资者选择有利于投资者的长远利益和市场的长远发展的行动,不断减少我国证券市场中的投机行为。为了更为全面地评价监管政策,本文不仅通过政策实施前后市场超额收益变化来判断,还通过对政策实施前后市场波动
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