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中图分类号：F811.5 文献标识码：A
浙江绍兴外贸面临自全球金融危机以来的最大挑战，出口总额只增长0.18%，主要受对欧盟出口下降11.6%影响所至。从欧元区的形势看，欧洲央行两轮长期再融资操作（LTRO）共计获得逾1万亿欧元需求，这一超低利率的超长期流动性操作原指望有助于缓解银行业信贷紧缩的局面，通过促使银行业购买债券的方式来间接地缓解危机。但由于欧央行的救助是附加“财政契约”，也即是以削减福利、削减政府开支为条件的，这与刚性的社会福利制度发生了冲突，民众不满情绪上升，社会动荡，结果爆发了银行业“挤兑潮”。与此同时，也可能导致大银行压缩资产负债表既而大规模削减信贷，欧元区经济出现大萧条可能性增大。随着欧债危机的持续恶化，1万亿欧元远不足以解决债务危机。鉴于上述考虑，很有必要对经济外向度高的地区外贸出口进行周期性监测分析和预测。
从 绍 兴 市 2007 年 第 1 季 度-2012 年第 2 季度这 5 年间的外贸出口同比增长速度动态曲线看，出口的增长经历了次贷危机、欧债危机的两轮冲击，其中次贷危机的冲击周期已经基本结束，而欧债危机的冲击周期则刚开始。据此，可以利用周期模型大致测定出绍兴市外贸出口增长的可能轨迹，进而把握未来一个时期全市外贸出口的变动趋势。
具体步骤如下：
第一步：统计2007年1季度至2012年第2季度全市外贸出口的同比增长速度（数据来源于浙江省统计信息网、杭州海关网和绍兴海关网）。
第二步：估计周期模型中的参数。标准的周期模型为：Y= y0+ASin[π（t-C）/W]
其中：t为反映季度顺序的自变量，Y为因变量;π为固定常数（可取3.14159）;y0、A、C、W为待估计的周期模型参数。实际估计时，可根据最小平方法原理，并通过秩代估计得到，也可借助专门的软件进行估计。
1.绍兴市出口增长周期模型
Y=18.00397+21.3615×Sin[π（t-0.529）/6.20987]（1）
Statistics（统计资料）：
B
Number of Points22
Degrees of Freedom18
Reduced Chi-Sqr118.24718
Residual Sum of Squares2128.44926
Adj.R-Square0.65185
Fit StatusSucceeded（100）
Parameters（参数）：
ValueStandard Error
Y018.003972.44769
C0.5290.6136
W6.209870.31318
A21.36153.30511
ANOVA（方差分析）：
DFSum of
SquaresMean SquareF ValueProb>F
Regression413552.663463388.1658728.653254.53E-07
Residual182128.44926118.24718
Uncorrected
Total2215681.11273
Corrected
Tota217132.58349
2.浙江省出口增长周期模型
Y=15.2142+20.19028×Sin[π（t-0.1576）/6.34283]（2）
Parameters（参数）：
ValueStandard Error
Y015.214212.49011
C0.15760.71394
W6.342830.35701
A20.190283.35734
ANOVA（方差分析）：
DFSum of
SquaresMean SquareF ValueProb>F
Regression410824.822082706.20621.952423.06E-06
Residual182218.96741123.276
Uncorrected
Total2213043.78949
Corrected
Tota216740.02748
第三步：确定误差S，并进行外推预测。点预测时，可直接利用模型进行外推。区间预测时，应当考虑误差因素S，上下限区间为：
绍兴：Y={17.83825+21.6634×Sin[π（t-0.53064）/6.21001]}±1S
浙江：Y={14.65992+21.2234×Sin[π（t-0.18768）/6.32828]}±1S
政策建议
目前，在欧债危机、民间借贷风波等多因素叠加影响下，浙江部分地区已经出现了老板“跑路”、银行“垫款”、信贷资产质量劣化情况。一旦欧债危机再度恶化，也即真正演变为一场较严重的周期性危机，则不但欧洲银行业风险会经由衍生品市场传递给美国及全球的银行业，则风险又会通过国内企业间错综复杂的投资和担保链条，再度在市内市外关联企业间传染、蔓延和扩散。
1.需要灵活的财政货币政策支持
加强宏观调控，积极扩大内需，积极应对外部冲击，协调好保增长、抗通胀等目标之间的关系。支持企业“走出去”，加快人民币国际化进程;加快经济和金融改革，积极引导流动性进入实体经济，支持企业兼并重阻，支持企业转型升级，支持企业化危为机。
2.需要打击集资诈骗和乱收费
要打击集资诈骗、民间高利贷数额较大的不法行为，净化民间借贷市场，防止民间借贷风险与欧洲债危机风险再度叠加而对区域经济金融造成较大的冲击。与此同时，金融机构要加强自律，要考虑主动承担一定的社会责任，切实降低贷款利率的上浮幅度，取消有关不合理收费，切实减轻中小企业的财务负担，帮助企业度过危机。
3.需要继续加强跟踪监测与预警
要加强与地方政府有关部门、行业协会等组织的沟通和协调，密切关注欧央行及有关国际金融组织对欧元区的救助政策及效应;跟踪监测民间资金、银行信贷资金的跨区域流动情况及利率变化与波动情况;在跟踪监测的基础上，加强对苗头性、传染性等风险的预警，为地方政府协调处置各类风险提供支持，以便牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线，确保经济“稳中求进”目标的顺利实现。
参考文献：
[1]余永定.欧洲主权债务危机和欧元的前景.未来与发展.2010.5.
[2]肖潇.欧洲危机的近况急影响.金融前沿.2011.10.
[3]国研网宏观经济编辑部.欧洲债务危机背景、原因及影响分析.http：//www.drcnct.com.cn.2010.3.
[4]黄范章.集团与国际货币体系改革[J].金融研究，2010（2）.
[5]杨蜜.欧洲危机对中国出口贸易的影响及策略.经济论坛.2012.9.
浙江绍兴外贸面临自全球金融危机以来的最大挑战，出口总额只增长0.18%，主要受对欧盟出口下降11.6%影响所至。从欧元区的形势看，欧洲央行两轮长期再融资操作（LTRO）共计获得逾1万亿欧元需求，这一超低利率的超长期流动性操作原指望有助于缓解银行业信贷紧缩的局面，通过促使银行业购买债券的方式来间接地缓解危机。但由于欧央行的救助是附加“财政契约”，也即是以削减福利、削减政府开支为条件的，这与刚性的社会福利制度发生了冲突，民众不满情绪上升，社会动荡，结果爆发了银行业“挤兑潮”。与此同时，也可能导致大银行压缩资产负债表既而大规模削减信贷，欧元区经济出现大萧条可能性增大。随着欧债危机的持续恶化，1万亿欧元远不足以解决债务危机。鉴于上述考虑，很有必要对经济外向度高的地区外贸出口进行周期性监测分析和预测。
从 绍 兴 市 2007 年 第 1 季 度-2012 年第 2 季度这 5 年间的外贸出口同比增长速度动态曲线看，出口的增长经历了次贷危机、欧债危机的两轮冲击，其中次贷危机的冲击周期已经基本结束，而欧债危机的冲击周期则刚开始。据此，可以利用周期模型大致测定出绍兴市外贸出口增长的可能轨迹，进而把握未来一个时期全市外贸出口的变动趋势。
具体步骤如下：
第一步：统计2007年1季度至2012年第2季度全市外贸出口的同比增长速度（数据来源于浙江省统计信息网、杭州海关网和绍兴海关网）。
第二步：估计周期模型中的参数。标准的周期模型为：Y= y0+ASin[π（t-C）/W]
其中：t为反映季度顺序的自变量，Y为因变量;π为固定常数（可取3.14159）;y0、A、C、W为待估计的周期模型参数。实际估计时，可根据最小平方法原理，并通过秩代估计得到，也可借助专门的软件进行估计。
1.绍兴市出口增长周期模型
Y=18.00397+21.3615×Sin[π（t-0.529）/6.20987]（1）
Statistics（统计资料）：
B
Number of Points22
Degrees of Freedom18
Reduced Chi-Sqr118.24718
Residual Sum of Squares2128.44926
Adj.R-Square0.65185
Fit StatusSucceeded（100）
Parameters（参数）：
ValueStandard Error
Y018.003972.44769
C0.5290.6136
W6.209870.31318
A21.36153.30511
ANOVA（方差分析）：
DFSum of
SquaresMean SquareF ValueProb>F
Regression413552.663463388.1658728.653254.53E-07
Residual182128.44926118.24718
Uncorrected
Total2215681.11273
Corrected
Tota217132.58349
2.浙江省出口增长周期模型
Y=15.2142+20.19028×Sin[π（t-0.1576）/6.34283]（2）
Parameters（参数）：
ValueStandard Error
Y015.214212.49011
C0.15760.71394
W6.342830.35701
A20.190283.35734
ANOVA（方差分析）：
DFSum of
SquaresMean SquareF ValueProb>F
Regression410824.822082706.20621.952423.06E-06
Residual182218.96741123.276
Uncorrected
Total2213043.78949
Corrected
Tota216740.02748
第三步：确定误差S，并进行外推预测。点预测时，可直接利用模型进行外推。区间预测时，应当考虑误差因素S，上下限区间为：
绍兴：Y={17.83825+21.6634×Sin[π（t-0.53064）/6.21001]}±1S
浙江：Y={14.65992+21.2234×Sin[π（t-0.18768）/6.32828]}±1S
政策建议
目前，在欧债危机、民间借贷风波等多因素叠加影响下，浙江部分地区已经出现了老板“跑路”、银行“垫款”、信贷资产质量劣化情况。一旦欧债危机再度恶化，也即真正演变为一场较严重的周期性危机，则不但欧洲银行业风险会经由衍生品市场传递给美国及全球的银行业，则风险又会通过国内企业间错综复杂的投资和担保链条，再度在市内市外关联企业间传染、蔓延和扩散。
1.需要灵活的财政货币政策支持
加强宏观调控，积极扩大内需，积极应对外部冲击，协调好保增长、抗通胀等目标之间的关系。支持企业“走出去”，加快人民币国际化进程;加快经济和金融改革，积极引导流动性进入实体经济，支持企业兼并重阻，支持企业转型升级，支持企业化危为机。
2.需要打击集资诈骗和乱收费
要打击集资诈骗、民间高利贷数额较大的不法行为，净化民间借贷市场，防止民间借贷风险与欧洲债危机风险再度叠加而对区域经济金融造成较大的冲击。与此同时，金融机构要加强自律，要考虑主动承担一定的社会责任，切实降低贷款利率的上浮幅度，取消有关不合理收费，切实减轻中小企业的财务负担，帮助企业度过危机。
3.需要继续加强跟踪监测与预警
要加强与地方政府有关部门、行业协会等组织的沟通和协调，密切关注欧央行及有关国际金融组织对欧元区的救助政策及效应;跟踪监测民间资金、银行信贷资金的跨区域流动情况及利率变化与波动情况;在跟踪监测的基础上，加强对苗头性、传染性等风险的预警，为地方政府协调处置各类风险提供支持，以便牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线，确保经济“稳中求进”目标的顺利实现。
参考文献：
[1]余永定.欧洲主权债务危机和欧元的前景.未来与发展.2010.5.
[2]肖潇.欧洲危机的近况急影响.金融前沿.2011.10.
[3]国研网宏观经济编辑部.欧洲债务危机背景、原因及影响分析.http：//www.drcnct.com.cn.2010.3.
[4]黄范章.集团与国际货币体系改革[J].金融研究，2010（2）.
[5]杨蜜.欧洲危机对中国出口贸易的影响及策略.经济论坛.2012.9.