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以公司年报披露为事件，用知情交易概率直接衡量定期公告期间的信息不对称水平，并通过事件研究法分析公告期间信息不对称对价格发现的影响。研究结果表明，公告前信息不对称程度加剧，且与公司规模成反比；公告前信息不对称程度越高，股价对信息的揭示越多，公告后股价持续漂移越少。但是基于私有信息的价格发现损害了中小投资者的利益，因此要加强对这类违规行为的监管。