【摘 要】
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本文基于我国股市的宏观背景，运用Fama—French三因子模型研究了我国开放式基金在不同股市行情时的风险收益水平。实证结果显示，我国开放式基金的收益率水平受股市行情的影响明
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本文基于我国股市的宏观背景，运用Fama—French三因子模型研究了我国开放式基金在不同股市行情时的风险收益水平。实证结果显示，我国开放式基金的收益率水平受股市行情的影响明显，在牛市行情下，能获取正的平均收益，而在熊市背景下则相反。另外，从时间阶段来看，基金行业获取超额收益的能力在增强，这一点尤其体现在熊市中的业绩表现。随着基金管理经验和水平的提升，我国基金获取超额收益和在熊市中抗跌的能力均在增强，并结合实证结果给出针对政府、基金管理者和投资者提出相应的建议。
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