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[摘 要] 多项目投资不确定因素较多，风险估算难度较大。投资往往面临着在不缺定环境和资源受限的情况下对项目进行投资组合的选择，所以难度本身就很大。在面临总成本确定但各个项目的成本为模糊的情况下，投资者可以认为当项目和成本小于总成本的可信度达到理想状态时，就可以进行收益最大化投资。在模糊不确定的条件下构建一个模糊机会约束规划的投资组合模型；并对所构建的模型利用混合智能算法实现。最后文章举例来说明模型的可操作性。
[关键词] 项目投资组合；模糊不确定；机会约束；混合智能算法
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2016. 19. 066
[中图分类号] F830.59 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2016）19- 0115- 03
1 引 言
对候选项目进行成本收益评价是投资者做出决策的重要依据，首先只有在经济上达到可行时，投资者才会进行进一步的决策。“不要将所有的鸡蛋都放在同一个篮子里”这是对项目投资最好的诠释，为了分散部分风险，投资者往往对多个项目进行投资。在多项目中投资者就要考虑每个项目投资多少（当然投资所占的百分比与获得收益所占的百分比是一样的），这样既可以减少风险，又可以将项目的成本按比例投放。
对于多项目的投资组合，焦媛媛等[1]在资源受限的情况下，利用带风险度的组合方法进行投资决策。还有利用实物期权的办法来解决对多个项目投资的动态问题[2]。由于投资决策中含有很多不确定性，这点也受到很多学者的重视并将模糊理论加入进去，比如朱彬等[3]基于模糊规划对多项目进行投资决策，王阳[4]则在模糊层次分析法上建立评估机制并进行投资决策；Carlsson等[5]利用梯形模糊和混合整数线性规划来对R
[关键词] 项目投资组合；模糊不确定；机会约束；混合智能算法
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2016. 19. 066
[中图分类号] F830.59 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2016）19- 0115- 03
1 引 言
对候选项目进行成本收益评价是投资者做出决策的重要依据，首先只有在经济上达到可行时，投资者才会进行进一步的决策。“不要将所有的鸡蛋都放在同一个篮子里”这是对项目投资最好的诠释，为了分散部分风险，投资者往往对多个项目进行投资。在多项目中投资者就要考虑每个项目投资多少（当然投资所占的百分比与获得收益所占的百分比是一样的），这样既可以减少风险，又可以将项目的成本按比例投放。
对于多项目的投资组合，焦媛媛等[1]在资源受限的情况下，利用带风险度的组合方法进行投资决策。还有利用实物期权的办法来解决对多个项目投资的动态问题[2]。由于投资决策中含有很多不确定性，这点也受到很多学者的重视并将模糊理论加入进去，比如朱彬等[3]基于模糊规划对多项目进行投资决策，王阳[4]则在模糊层次分析法上建立评估机制并进行投资决策；Carlsson等[5]利用梯形模糊和混合整数线性规划来对R