“华尔街”财富大厦轰然倒塌

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  继今年3月美国第五大投资银行贝尔斯登因濒临破产而被摩根大通收购以来,9月7日美国政府宣布接管陷入困境的美国两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。9月15日,华尔街再爆惊人消息:美国第三大投资银行美林证券被收购,美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产。前后仅半年时间,“华尔街”的财富大厦轰然倒塌。
  
  面对愈演愈烈的金融动荡,各国都在救市。在其单独救市行动屡屡失败之后,以美国为首的经济大国都在出台相继的救市政策。之前,西方各国央行在9月中旬已累计注资近4000亿美元,继后,以美联储为首包括日本、英国、加拿大以、瑞士及欧洲等国的六大央行共同联手,宣布共同向金融体系注入高达1800亿美元的资金,以缓解货币市场的吃紧状况。但这些对于濒临崩盘的全球金融市场来说,只是杯水车薪而已。9月19日晚美国财政部晚递交给美国国会一份7000亿美元基金的救市计划,以稳定金融市场。同时,中国政府也迅速推出了三项重大救市举措,即股票交易印花税实施卖方单边征收;国资委明确表示支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份,支持中央企业控股上市公司回购股份;汇金公司入市购买中国银行、工商银行、建设银行股票。
  
  实施证券交易印花税单边征收
  
  经国务院批准,财政部、国家税务总局决定从2008年9月10日起,调整证券(股票)交易印花税征收方式,将现行的对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据按1‰的税率对双方当事人征收证券(股票)交易印花税,调整为单边征税,即对买卖、继承、赠与所书立的A股,B股股权转让书据的出让方按1‰。的税率征收证券(股票)交易印花税,对受让方不再征税。
  这是今年中国对该税种征收方式进行的又一次重大调整,也是自1991年以来中国股市首次单边征收证券交易印花税。
  对于此次印花税单边征收,业内专家认为这对中国的资本市场来说是一个重大利好,也是稳定证券市场的一个实质措施。
  国泰君安研究所所长李迅雷认为,印花税单边征收对市场短期走势无疑是重要利好,是政府主动干预市场非理性走势的明确信号。前期市场的大跌是因为预期宏观经济下滑,但近期股市大跌很大一部分是出于恐慌因素,印花税改为单边征收表明政府开始积极纠正市场非理性下跌,有利于稳定市场预期。
  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授说,这次印花税征收方式调整和之前的“两率”调整,应该说是一个组合拳,在目前的情况下,政府出台相应的政策,主要表达出两层意思,一方面是给市场打一剂“强心针”,另一方面则是给世界一个信号,面对全球性的金融动荡,中国也在行动。
  “这次调整印花税征收方式的直接结果就是降低了交易的成本,这是毫无疑问的,”方得(北京)资产管理公司总经理曾海东说,但对比上次印花税的调整,这次的力度略小些,不过这体现了管理层的态度,对股市来说是一个积极信号。
  同样,光大证券研究所所长李康也发表了类似的观点。他认为,印花税由双边征收改为单边征收之后,监管层还应该继续推出强有力的“救市”组合措施,如股指期货、融资融券、平准基金等一系列早就该推出的政策。这种“救市”措施应该是间断式的,在市场信心没有完全摧毁之前应不断注入信心。他觉得这是符合市场经济的正确举措,是向正确方向迈进正确的一步。
  英大证券研究所所长李大雷认为,本次从双边收取改为单边收取印花税,采取的是卖出收取,买进不收的方式,这有助于鼓励长期投资理念的形成。他兴奋地说:“综合来讲,这是明确的有利于股市稳定的利好政策,属于重大利好措施。”
  然而,也有受访专家表现出谨慎。他们认为,印花税单边征收虽然被认为是一项重大利好,但对于市场中期乃至长期走势来说,同样不容过度乐观。
  李迅雷表示,印花税新政将使股市短期内稳定一段时间,但是市场的中期走势仍难判断,市场的底部还没有有效形成,不能过早认为股市会因此产生中级反弹行情。虽然市场经历了非理性大跌,但宏观经济周期仍没有触底,市场的底部仍需要在调整中形成,对长期走势而言不能过度乐观。
  交银国际控股有限公司的研究部主管、董事总经理杨青丽对此也持相同观点。她认为,短期来看,单边征收印花税对与目前孱弱的股市肯定是有刺激的,但反弹能否持久以及反弹的高度,还取决于周边因素的配合。
  
  美拟动用7000亿美元以救市
  
  9月中旬,雷曼兄弟公司破产、美林证券公司被收购。为了帮助银行摆脱困境、阻止金融危机过一步恶化,9月18日,以美国为首的全球六大央行共同宣布向金融体系紧急注资1800亿美元,9月20日,一项全面救市计划诞生——美国政府要求国会批准一项总额达7000亿美元的金融救援计划,以挽救金融市场,
  据报道,这项被视为1930年以来对金融市场最大介入措施的计划,这项计划将给予美国政府在未来两年购买金融机构不良资产的广泛权力,同时还将把美国国债最高法定限额从现有的10.6万亿美元提高到11.3万亿美元,以便为实施救援计划留下资金空间。
  另据报道,美国总统布什当天在白宫表示,美国政府正在与国会一道,努力争取尽快通过一项金融救援计划。他说,当他认识到问题有多么严重之后就决定要大胆地采取行动。他还说,最终出台的金融救援计划必须强有力,从而足以解决问题。
  对于美国政府正在拟定的金融救援计划,美国国会参众两院多数党领袖均已表示,将与美国政府一道,尽快通过具体方案。
  
  国资委支持央企增持或回购股份
  
  国务院国资委主任李荣融9月18日在回答记者提问时指出,国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份,支持中央企业控股上市公司回购股份。同时,也希望得到金融方面的支持,对此,专家认为,维护市场稳定更重要的是要有资金的注入,建议让准备增持所持上市公司股份的大股东能够发“增持国有股债券”来解决资金的问题。
  李荣融表示,国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量,中央企业所控股上市公司要成为资本市场的表率。他认为,总体上看,中国的经济形势是好的,中央企业的生产经营也是好的。
  受访业内的专家认为,李荣融此番表态对于证券 市场来讲是非常积极的。中国政法大学教授刘纪鹏对记者说,国资委近两年在资本市场发展中的态度都十分积极,央企行业重组包括整体上市都有赖于一个强大的资本市场做支撑。李荣融在讲话中提出中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量,符合央企的改革整体利益,也符合中国资本市场在未来经济发展中发挥主战场作用。
  刘纪鹏说,此次国资委鼓励央企增持或回购上市公司股份是一个非常重要的战略性选择,希望李荣融的表态能够成为国资委系统的一个制度性规定。
  刘纪鹏同时表示,此番表态尽管很积极,但央企增持资金如何落实却是个难题,因此,国资委不仅要倡导央企增持股份,重要的是要帮助央企筹到增持股份的资金,并且对于国有控股公司的大股东能够给予资金政策上的支持,也就是说要把李荣融提到的“金融方面的支持”落到实处,并纳入具体的央企考核指标体系,通过资本市场增强国有控制力和竞争力。
  对于增持股份资金的解决,刘纪鹏建议,国资委可以和金融机构联手,凡是增持本行业股份可以通过商业银行贷款以及投资银行的注入等各种中间业务的拓展来满足增持股份的资金需求,他还建议国资委通过和有关部门协调,让准备增持所持上市公司股份的大股东能够发“增持国有股债券”来解决资金问题。
  中国政法大学教授李曙光认为,当前大小非问题以及雷曼的破产使市场环境雪上加霜,为了增强市场信心,国资委一直在研究如何控制解决大小非的问题,李荣融的此番表态,可以预期的是大非增持和回购的具体办法有望在后续出台。李曙光表示,维护市场的稳定更重要的是要有资金的注入,要增加市场的流动性,因此光有纸上的规定是不行的。
  银河证券高级策略分析师李锋也认为,国资委主任李荣融的表态标志着国有大股东对市场目前价值总体低估情况已有明确认识,有利于维护市场的稳定。
  
  汇金公司在二级市场自主购人工中建三行股票
  
  9月18日,国资委、汇金公司分别发布了支持中央企业增持或回购上市公司股份、汇金公司增持上市银行股票等措施。据了解,为确保国家对工,中、建三行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展,稳定国有商业银行股价,中央汇金公司将在二级市场自主购人工、中、建三行股票,并从当日起开始有关市场操作。有专家认为,汇金将在二级市场购入三大行股票举动堪比“平准基金”入市。
  对于目前中国政府相继出台的三大利好政策,专家都给予了积极的评价。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求、中信证券研究部负责人徐刚等专家认为,日前,出台的针对资本市场的系列措施,充分彰显了党中央、国务院支持资本市场稳定健康发展的决心。
  吴晓求说,单边征收印花税,有利于进一步降低交易成本,是十分明确的政策信号,对于鼓励和支持市场发展,规避较大金融风险,积极应对美国等海外市场疲软带来的外部环境恶化,具有积极作用,国资委和汇金公司的相关政策,则显示出中国央企和大型金融企业大股东,对大型上市公司,骨干金融企业的发展抱有巨大信心,显示他们将采取积极措施稳定市场,有利于稳定市场信心,
  “这些举措的出台,更表明中央对未来国民经济持续健康发展抱有很大信心。”吴晓求说,在当前情况下,这三大举措的出台,“是非常明智、及时的决策,是在周边市场环境不断恶化情况下出台的正确决策,是关键时刻的关键决策。”“三大举措出台后,投资者应对股市的未来充满信心。”
  对印花税首次调整为单边征收,徐刚认为,一方面,强调了税收政策鼓励投资者持有股票的政策意图;另一方面,与历次调整一样,本次调整再次表明了政府对市场非理性波动的态度。“特别是,这次调整是在今年5月下调印花税后进一步对印花税进行的调整,显示出中央政府对市场非常关心,对市场的非理性下跌非常关注。”
  徐刚说,“汇金行动”和“国资表态”,从长期看有利于改变股票市场的投资人结构。目前,中国资本市场投资人,主要是散户和以基金为代表的机构,而基金背后也是散户。相比之下,美国以共同基金为代表的机构投资人,则主要是为401K条款所支持的养老金等长线资金。从这个角度来说,我们的市场一直缺乏真正意义的长线投资人,缺乏真正关心企业内在价值的长线资金,汇金和央企入市,正是改变市场投资人结构的第三股力量,不仅有助市场树立信心,纠正非理性下跌,也有助引导上市公司股票价格更加符合内在价值,对市场长远发展具有非常正面和积极的作用。他认为,日前针对股市的政策,既是拯救股市,也是拯救中国经济的未雨绸缪之举。
  更有专家认为,汇金将在二级市场购入三大银行股票的举动堪比“平准基金”入市,对股市的积极效应非比寻常。
  徐刚说,资本市场既是国民经济的晴雨表,也会反过来影响国民经济的增长和发展。今年以来股市的持续非理性下跌产生的负财富效应,已经在很大程度上影响了房地产市场的发展,影响了居民消费的增长。如果放任这种非理性下跌持续下去,将对中国经济未来的发展产生更为负面的影响。因此,昨日针对股市的政策,既是拯救股市,也是拯救中国经济的未雨绸缪之举。
  银河证券高级策略分析师李锋亦认为,李荣融的表态,标志着国有大股东对市场目前价值总体低估情况已有明确认识,有利于维护市场的稳定。
  
  股市大盘封涨停创年内第二涨幅
  
  受这三大救市利好及美国政府正在考虑新救市计划的消息刺激,极大鼓舞了A股人气,沪深两市大幅高开,9月19日沪综指开于2067.64点,最高2075.09点,最低2043.32点,早盘收于2075.09点,上涨点,涨幅9.46%,成交额402.5亿元;深成指开盘711.77点,最高7152.67点,最低7049.28点,早盘收于7151.45,点,上涨588.38点,涨幅8.97%,成交额210.6亿元。
  个股方面,集体性大涨停,股指运行到9.45%位置后,股指将不再运动。仅有的不足10只个股也逼近涨停,对股指的贡献也无济于力,新股盘中二度停牌,也难扭冲击之势。
  受这三大救市利好的刺激,9月22日早盘的金融板块全部涨停,包括工行中行建行这三大权重股、券商、保险、信托也全线涨停。
  除银行权重股全线涨停开盘外,其他板块表现非常强势,其中煤炭板块也是全线涨停,并且在开盘后,煤炭个股买盘意愿坚决。在三大利好的刺激下,煤炭板块全线涨停。煤炭股在此次调整中幅度较深,这次借利好之势,有可能再度上演V型反转态势,持股者可继续持股待涨。
  房地产板块在万科的带领下也全线飘红,大部分股票都封上涨停板,地产如能跟上金融板块的步伐,那么对于股市的企稳将会起到很大的作用,地产板块有近百只股票,占市值较大。
  有色金属板块除了两只B股以外,其他的股票全部封上涨停,中铝、江铜、中金黄金等龙头股票也全部涨停,包括云南铜业被曝出三原高管涉嫌受贿3500万,但依然不能阻止它封上涨停,有色板块是传统的基金重仓股,超跌非常严重,希望能走的更高。
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