【摘 要】
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本文对我国A股sT企业进行配对研究，分析并检验困境企业冗余资源、并购行为和剥离行为的数量特征和变化趋势，以及冗余资源对并购和剥离绩效所产生的影响。本文发现，企业的冗余资源一般是逐渐减少的，而困境企业的沉淀冗余资源则逐渐增加；困境企业沉淀冗余资源较多，非沉淀冗余资源较少，而且这类企业日益增加的并购和剥离行为并不能带来绩效的提升；非沉淀冗余资源不利于绩效恢复，沉淀冗余资源恰好相反，这两种冗余资源的存在都会减弱并购和剥离的绩效。这些结论在修正、补充现有理论的同时，对困境企业实践具有一定的指导意义。
【机 构】
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南京大学商学院,江苏南京210093安徽大学商学院,安徽合肥230039
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“突发事件情境下冗余资源与公司绩效的关系研究”（71072038）;“基于不同决策模式的应急供应问题建模与协调机制研究”（70872046）.
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本文对我国A股sT企业进行配对研究，分析并检验困境企业冗余资源、并购行为和剥离行为的数量特征和变化趋势，以及冗余资源对并购和剥离绩效所产生的影响。本文发现，企业的冗余资源一般是逐渐减少的，而困境企业的沉淀冗余资源则逐渐增加；困境企业沉淀冗余资源较多，非沉淀冗余资源较少，而且这类企业日益增加的并购和剥离行为并不能带来绩效的提升；非沉淀冗余资源不利于绩效恢复，沉淀冗余资源恰好相反，这两种冗余资源的存在都会减弱并购和剥离的绩效。这些结论在修正、补充现有理论的同时，对困境企业实践具有一定的指导意义。
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