中、港、日三地股票市场联动性分析——基于次贷危机和欧债危机时期样本

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本文采用2001-2016年数据,通过对美国次贷危机和欧洲债务危机的前后对比,理论结合实践,对国内A股与香港、日本股市收益率之间的联动性进行了分析。结论表明:(1)次贷危机和欧债危机的发生,使得上证股指与日、港股指的平均收益率都有一定程度的下降;(2)市场间的联动呈现不同阶段的特点,次贷危机和欧债危机期间市场间融合度提高,且次贷危机期间的融合度略低于欧债危机;(3)欧债危机作为次贷危机的延续,其发生期间国内股市与全球股指的联动程度加剧,全球风险溢价进一步增加。
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