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通常利率市场化改革的焦点在于存贷款利率管制的放开,但本文通过对银行利差本质的分析,认为银行利差的性质应该仅限于作为中介的服务费用,管制价格造成的超额利润会随着市场化利率的发现而逐渐消失。既然利差是服务费用,那么我们就必须明确存贷款利率的放开并不是利率市场化的最终手段和目标。通过对资金的供给和需求的分析,本文认为市场化利率本质上取决于投资的市场化和工资的市场化。市场化利率取决于供给侧的投资领域中形成市场收益和供给价格,取决于需求侧的消费者的市场化工资收入和储蓄的选择。利率市场化从根本上依赖于直接融资市场发展和生产要素价格的市场化。