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【摘 要】 文章从内部治理和外部监督机制双重角度考察了会计信息可比性的影响因素。选用盈余—收益回归模型计量会计信息可比性，并区分了不同产权性质观察结论差异性。结果表明：代理成本越高，会计信息可比性越低；分析师跟踪可有效抑制管理层对会计选择的操纵，从而有效提高会计信息可比性；而机构投资者的监督机制仍未有效发挥。同时，较之非国有企业，国有企业代理问题对会计信息可比性的负面影响更大，且中央企业的代理问题负面效应大于地方国有企业。
【关键词】 会计信息可比性； 代理问题； 监督机制； 产权性质
中图分类号：F24 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）22-0017-05
引 言
作为会计信息质量特征体系的组成部分，会计信息可比性是指经济业务相同时，不同主体的信息能显示相同的信息，若经济业务不同会计信息则能反映出这种差异（Simmons，1997）。自2001年国际会计准则理事会（IASB）改组并颁布一系列新国际财务报告准则（International Financial Reporting Standard，IFRS）以来，会计信息可比性成为国内外研究新的理论热点。
会计信息可比性的增强可降低信息使用者的处理成本，提高决策效率（De Franco等，2011），故研究我国上市公司的会计信息可比性具有重要实践意义。但因测度困难，较之于其他会计信息质量的研究，会计信息可比性的研究相对滞后。总的来说，初期研究均从会计准则趋同、协调的角度侧面考察信息可比性；De Franco等（2011）基于盈余—收益回归模型，设计了直接度量公司层面会计信息可比性的测量方法，自此开启了会计信息可比性的直接度量和相关研究。
目前国内关于会计信息可比性的直接研究还较匮乏。胡志勇（2008）基于会计选择方法间接研究了会计选择方法的影响因素，但会计选择方法的可比性并不必然导致会计信息的可比性，单独以会计选择方法上的可比性来计量会计信息可比性会存在较大误差。李鹏等（2014）研究了强制实施IFRS对会计信息可比性的影响，目前仍缺少对会计信息可比性其他影响因素的研究成果。基于此，本文首次从公司内外部双重角度研究影响会计信息可比性的驱动因素，具有理论意义。一方面，本文的外部监督机制选用分析师、机构投资者双维机制，观察哪种监督机制更有效影响或是否存在协同监督效应；另一方面，公司内部角度本文重点探析管理层代理成本对会计信息可比性的影响，同时考察不同公司特性下会计信息可比性是否有所差异。
2014年伊始，财政部进行了我国会计准则的大规模修订，以提高会计信息质量、会计信息透明度，保持我国企业会计准则与国际财务报告准则的持续趋同，因此，本文针对影响因素的研究对新一轮会计准则的实施也有积极的借鉴意义。
一、研究方法
本文重点从会计信息可比性的计量方法及其影响因素模型的实验设计两方面展开。
（一）会计信息可比性计量
Vander Tas（1988）设计出了H指数、C指数、I指数，这些指数均仅能计量某一项经济交易或事项的信息可比性，而无法衡量单个公司层面的会计信息可比性。之后，Taplin（2004，2011）提出了T指数，将其扩大至单个公司层面计量，相似的还有Gower（1971）的G指数。但这些计量方法均是基于经济交易或事项的会计政策选择的相似度来测度会计信息可比性，尤其是公司层面计量时，T指数、G指数均为假设等权赋值进行的计算，且会计处理方法的不同并不必然导致会计信息可比性的差异。因此，基于公司层面计量的T指数和G指数都可能片面扩大了会计信息的不可比性。
De Franco等（2011）则将会计系统定义为由经济事件生成财务报表的转换函数，如果两个公司的会计系统相似，则两个公司的会计系统相互转换差异就越小，可比性就越强。会计信息可比性具体计算步骤如下：
步骤一：
De Franco等（2011）参考了Kothari（2001）的理念，设计出单变量的盈余—收益回归模型：
Earningsit=？琢i ？茁iReturnit ？着it （1）
其中，盈余Earningsit这一财务指标代表i公司t期的会计信息，Returnit表示股票收益率，意为股票业务这一经济事件对公司的影响。
步骤四：
由步骤三计算出同行业内i和j的会计信息可比性数值后，构建公司—年度层次的指标。这一步骤通过计算同期同行业与公司i配对的所有j公司的会计信息可比性均值获得，用COMPAREit表示，数值大小代表会计信息可比性的强度，即COMPAREit数值越大说明两公司i与j间会计信息可比性越强。
（二）会计信息可比性的影响因素模型设计
根据公司理论，管理层往往会通过操纵会计政策以使自身效用函数最大化，当其进行盈余操纵时，会充分利用更多的会计判断，进而导致较低的会计信息可比性。同时，鉴于我国经济特殊国情，国有企业占据资本市场较大份额，不同所有权性质的企业，经理人的效用函数发生变量，盈余动机也会有所不同，而管理层是否会因所有权性质的不同而作出差异性的会计政策选择，仍有待检验。基于此，设计表征i公司t期代理成本的变量AGENCYit，以及公司属性的变量SOEit，同时依据前文分析思路，选取分析师监督机制ANALYSTit变量、机构投资者监督机制INSTit作为自变量，设计模型如下：
COMPAREit=？酌0 ？酌1AGENCYit ？酌2ANALYSTit ？酌3INSTit
？酌4SOEit ？酌5SIZEit ？酌6LEVit ？酌7MBit ？酌8ROAit ？着it （5）
借鉴罗炜和朱春艳（2010）方法，代理成本用管理费用率表示，计算公式为管理费用率/总资产；实际控制人性质为国有企业时值为1，否则为0；分析师跟踪变量表示当期有分析师跟踪为1，无分析师跟踪则取值为0；INST为机构投资者的持股比例；主要考察？酌1、？酌2、？酌3、？酌4系数显著性。用？酌3、？酌4的系数显著性探究会计信息环境的监督机制，预期监督机制越强，信息环境越好，管理层操纵会计政策进行盈余的动机较弱，信息可比性越强，符号为正。
【关键词】 会计信息可比性； 代理问题； 监督机制； 产权性质
中图分类号：F24 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）22-0017-05
引 言
作为会计信息质量特征体系的组成部分，会计信息可比性是指经济业务相同时，不同主体的信息能显示相同的信息，若经济业务不同会计信息则能反映出这种差异（Simmons，1997）。自2001年国际会计准则理事会（IASB）改组并颁布一系列新国际财务报告准则（International Financial Reporting Standard，IFRS）以来，会计信息可比性成为国内外研究新的理论热点。
会计信息可比性的增强可降低信息使用者的处理成本，提高决策效率（De Franco等，2011），故研究我国上市公司的会计信息可比性具有重要实践意义。但因测度困难，较之于其他会计信息质量的研究，会计信息可比性的研究相对滞后。总的来说，初期研究均从会计准则趋同、协调的角度侧面考察信息可比性；De Franco等（2011）基于盈余—收益回归模型，设计了直接度量公司层面会计信息可比性的测量方法，自此开启了会计信息可比性的直接度量和相关研究。
目前国内关于会计信息可比性的直接研究还较匮乏。胡志勇（2008）基于会计选择方法间接研究了会计选择方法的影响因素，但会计选择方法的可比性并不必然导致会计信息的可比性，单独以会计选择方法上的可比性来计量会计信息可比性会存在较大误差。李鹏等（2014）研究了强制实施IFRS对会计信息可比性的影响，目前仍缺少对会计信息可比性其他影响因素的研究成果。基于此，本文首次从公司内外部双重角度研究影响会计信息可比性的驱动因素，具有理论意义。一方面，本文的外部监督机制选用分析师、机构投资者双维机制，观察哪种监督机制更有效影响或是否存在协同监督效应；另一方面，公司内部角度本文重点探析管理层代理成本对会计信息可比性的影响，同时考察不同公司特性下会计信息可比性是否有所差异。
2014年伊始，财政部进行了我国会计准则的大规模修订，以提高会计信息质量、会计信息透明度，保持我国企业会计准则与国际财务报告准则的持续趋同，因此，本文针对影响因素的研究对新一轮会计准则的实施也有积极的借鉴意义。
一、研究方法
本文重点从会计信息可比性的计量方法及其影响因素模型的实验设计两方面展开。
（一）会计信息可比性计量
Vander Tas（1988）设计出了H指数、C指数、I指数，这些指数均仅能计量某一项经济交易或事项的信息可比性，而无法衡量单个公司层面的会计信息可比性。之后，Taplin（2004，2011）提出了T指数，将其扩大至单个公司层面计量，相似的还有Gower（1971）的G指数。但这些计量方法均是基于经济交易或事项的会计政策选择的相似度来测度会计信息可比性，尤其是公司层面计量时，T指数、G指数均为假设等权赋值进行的计算，且会计处理方法的不同并不必然导致会计信息可比性的差异。因此，基于公司层面计量的T指数和G指数都可能片面扩大了会计信息的不可比性。
De Franco等（2011）则将会计系统定义为由经济事件生成财务报表的转换函数，如果两个公司的会计系统相似，则两个公司的会计系统相互转换差异就越小，可比性就越强。会计信息可比性具体计算步骤如下：
步骤一：
De Franco等（2011）参考了Kothari（2001）的理念，设计出单变量的盈余—收益回归模型：
Earningsit=？琢i ？茁iReturnit ？着it （1）
其中，盈余Earningsit这一财务指标代表i公司t期的会计信息，Returnit表示股票收益率，意为股票业务这一经济事件对公司的影响。
步骤四：
由步骤三计算出同行业内i和j的会计信息可比性数值后，构建公司—年度层次的指标。这一步骤通过计算同期同行业与公司i配对的所有j公司的会计信息可比性均值获得，用COMPAREit表示，数值大小代表会计信息可比性的强度，即COMPAREit数值越大说明两公司i与j间会计信息可比性越强。
（二）会计信息可比性的影响因素模型设计
根据公司理论，管理层往往会通过操纵会计政策以使自身效用函数最大化，当其进行盈余操纵时，会充分利用更多的会计判断，进而导致较低的会计信息可比性。同时，鉴于我国经济特殊国情，国有企业占据资本市场较大份额，不同所有权性质的企业，经理人的效用函数发生变量，盈余动机也会有所不同，而管理层是否会因所有权性质的不同而作出差异性的会计政策选择，仍有待检验。基于此，设计表征i公司t期代理成本的变量AGENCYit，以及公司属性的变量SOEit，同时依据前文分析思路，选取分析师监督机制ANALYSTit变量、机构投资者监督机制INSTit作为自变量，设计模型如下：
COMPAREit=？酌0 ？酌1AGENCYit ？酌2ANALYSTit ？酌3INSTit
？酌4SOEit ？酌5SIZEit ？酌6LEVit ？酌7MBit ？酌8ROAit ？着it （5）
借鉴罗炜和朱春艳（2010）方法，代理成本用管理费用率表示，计算公式为管理费用率/总资产；实际控制人性质为国有企业时值为1，否则为0；分析师跟踪变量表示当期有分析师跟踪为1，无分析师跟踪则取值为0；INST为机构投资者的持股比例；主要考察？酌1、？酌2、？酌3、？酌4系数显著性。用？酌3、？酌4的系数显著性探究会计信息环境的监督机制，预期监督机制越强，信息环境越好，管理层操纵会计政策进行盈余的动机较弱，信息可比性越强，符号为正。