在千疮百孔的“安倍经济学”中，安倍希望维护世界上最大的债券市场——日本债券市场。通过降低日元，制造通货膨胀，但他并不想实际工资下降。正如著名投资者肖恩·科里根指出，“每次日本央行面临这种困境的时候，机构投资者都非常高兴地抛售。”而如今，欧美的机构投资者正乐此不疲地做空日本。
　　最早由于日本没有被列为外汇操纵国，而引发安倍肆无忌惮地利用印钞来实行其货币政策，与此同时，投机资金大量涌入，将日本推上了风口浪尖。
　　直到一周之前，主流媒体一直在关注日本的政策使得股市以创纪录的速度飙升。现实情况是，过于庞大的日本政府债券市场已经摇摇欲坠。过去几周，日本政府债券市场的波动性非常剧烈，而在险价值由于受无风险价格的影响，大幅度贬值，日本银行业遭遇最为惨重。“影子银行”这个看不见的杠杆不仅在欧洲和中国，而且在日本市场更是影响颇深。目前日本的融资市场已经非常严重依赖政府债券的回购协议（短期流动性），而双向债券市场的高效运转已经遭遇挫折。对于占日本总货币市场40%的市场，政府债券市场还将遭遇惨败。
　　JGB波动大幅上升并未使得国债回购市场失效。80万亿日元的日本大型回购市场占日本货币市场总规模的40%（其中还包括CD/CPS、货币掉期、日本央行的货币市场操作，以及电话交易），占国内99%以上的回购交易。通常情况下，国债回购市场的减值额度特别低，从0到2%不等。这是因为市场参与者习惯于通过追加保证金控制风险，而不用前期减值。
　　但这些追缴保证金或减值倾向于上升，这已经引起了崩溃的忧虑。4月份175次债券交易失败，虽然比3月急剧上升，但仍然不到1000，1000是雷曼倒闭的水平。一次失败的含义为，日本政府债券的接受者没能在交易结算日期从交割方收到日本政府债。
　　在日本，这种债券回购失败的次数通常是相当小的，一方面是因为市场参与者尽量避免提前失败，而一些市场参与者从未经历过失败。据日本央行的数据，在美国的回购市场，失败更加频繁，几乎每天都会遇到。
　　日本政府债券回购市场的紧缩，对于各类在险资产的价格产生了巨大冲击。而日本资本市场价格崩溃的传闻如果真实的话，这意味着日本央行每月恐怖的700亿美元的资金注入不再足够，央行的信誉正在遭受质疑——日本央行的一些救市政策，成了迄今为止，中央银行的最大耻辱——越过金融实体，直接购买交易所买卖基金，以压低国债市场收益率，否则市场面临崩溃。
　　虽然市场已经重新开放，但大规模抛售日元的消息不胫而走，包括很多的投资大师。而美元兑日元汇率仍将有难以压制的上升势头。“安倍经济学”面临全面崩溃的风险。