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以2002-2011年716家上市公司为样本，在动态内生性的框架下，运用动态面板的System GMM估计方法，同时考虑三种内生性，以动态性的视角研究股权结构与公司投资效率间的关系。得到以下结论：（1）不仅当期股权结构对当期公司非效率投资有影响，而且前期股权结构也对当期公司非效率投资有影响；（2）股权结构对公司非效率投资有长期影响；（3）前期公司非效率投资对当期股权结构有反馈效应；（4）股权结构与公司非效率投资间存在动态内生性。