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<正> 进入八十年代以后,国际资本流动形式发生了主次地位颠倒的变化,特别是1985年以后,国际债券融资超过了银行贷款而居于主导地位,从此以后,如脱缰之马,迅猛发展;而且近年来银行贷款也采取了证券业务的部分特点.这一切都说明,摆在我们面前的是一个已经证券化了的资本市场.尽管目前尚无法论证证券化是一个永久性趋势,但至少这种趋势还将持续较长的一个时期.作者指出,当前证券的发行和流通占主导地位,是由国际资本流动机制和世界经济形势的变化等直接导因而促成,尤其是在金融创新这样一个环境下发展起来的.目前国际金融市场上发生的金融创新