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随着公募基金的蓬勃发展,以及社保、养老、保险基金的入市,市场对投资行为中存在的不合理问题的容忍度越来越小,一般认为投资模式不当的原因在于资产配置方式的问题,在构建资产组合时应该充分考虑投资人的非理性。Markowitz的传统均值方差最优化理论模型,参数的微小变化可能导致输出结果的较大差异。因此本文将利用Black-Litterman模型并利用沪深300行业指数进行实证,并且在模型中充分考虑机构投资者的行为作为笔者资产配置的主观观点,实证结果支持了笔者的观点。