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这场史所未见的股灾来得如此猛烈，作为专业的机构投资者，绝大部分公募和私募基金也未能幸免波及。在危机到来的时候，追求绝对收益的私募基金体现了较好的防御能力，公募基金则为年初以来风光的业绩表现付上了相应的代价。
谁更抗震
Wind统计数据显示，公募方面，截至7月7日收盘，过去一个月时间沪深300指数累计下跌了26.63%，410只2015年之前成立的普通股票型基金最近一月回报全部为负，当中跑赢指数的只有33只，其中跌幅小于20%的只有9只，小于10%的只有1只。“抗震冠军”为一只微型基金——富国高新技术产业，最近一月回报为-2.02%，截至一季度末其持股清一色为银行股，但整体规模不足1亿元。
股票型基金中综合表现（结合抗震表现和年初以来表现）较突出的为景顺长城能源基建和华泰柏瑞价值增长，截至7月7日，这两只基金最近一月的跌幅分别为11.89%和16.1%，2015年以来涨幅分别为64.41%和53.12%，在410只同类基金中分列第七和第十名。
作为对照，其他一些2015年以来涨幅居前的股票型基金，在此轮股灾中遭受的创伤都要严重得多，例如汇添富移动互联和汇添富社会责任两只基金尽管年初以来涨幅都还有50%左右，但最近一月的跌幅都超过了50%;而最近一月跌幅较小的股票型基金中，2015年以来涨幅也都只在20%左右，例如南方成份精选，最近一月跌幅为12.21%，2015年以来涨幅为24.89%。
私募方面，最新披露净值日期在7月3日至7日之间、且于2015年之前成立的714只股票型产品中（实际产品数量有8000只以上，但其中大部分近期没有披露净值，故未纳入统计），最近一月回报为正的有100只，跌幅在20%以内的为266只，跌幅优于沪深300指数的为415只。
取得正回报的私募产品中，最近一月回报超过5%的有33只，超过10%的有16只，在20%以上的有6只，其中前两名均来自重阳投资，分别为重阳目标尊享A期和重阳目标回报1期，最近一月回报率分别为31.03%和31.02%，第三名和第四名分别为泽熙1期和2期，回报率分别为29.62%和23.49%。
再次吸引市场目光的重阳投资其实也付出了巨大的代价。由于长期做股指期货对冲系统性风险，从2014年行情启动以来，其旗下产品净值一直表现低迷，可谓错过了整波牛市行情，承受了外界不少质疑和压力。可贵的是重阳继续坚持，在此役中终于实现了价值，重新挽回了荣誉。
另外，整体表现抗震的私募基金当中，大部分产品2015年以来的回报也并不是很高。714只产品中，2015年以来涨幅低于同期沪深300指数（11.16%）的有208只，低于30%的有486只。从前往后看，这些私募产品中，2015年以来业绩增长超过50%的为96只，超过80%的27只，超过公募股基第一（富国低碳环保，125.26%）的仅有6只，不过这6只产品中最近一月有4只涨幅超过10%，远非公募可比，其中泽熙同样占据了两席，分别是泽熙3期和泽熙1期，2015年以来回报分别为226.29%和192.67%。
其他两只表现突出的产品分别为永安定增5号和久富大泽1号，2015年以来回报分别为299.12%和188.24%，最近一月回报率分别为13.23%和21.82%，这两只产品成立时间均在2014年下半年，管理能力仍有待时间检验。
应对操作
面对2015年初以来的火爆行情，不少基金经理的内心其实十分纠结。
前文提到的华泰柏瑞价值增长，其基金经理在2015年一季度报告中如此写道，“2015年一季度，市场风格从大盘蓝筹股切换到小盘成长股，创业板指数一季度上涨58.67%，沪深300上涨14.64%。创业板脱离估值束缚的上涨，让投资者感到惶恐和不安。价值增长的投资策略在一季度做了比较大的调整。1月份本基金主要配置从价值股换到了成长股上，避免了大盘蓝筹股的大幅度波动。但2月我们对创业板为代表的成长股的趋势判断出现失误，错失了上涨的机会。3月份基金投资的重点又重回成长股，获得比较好的收益。”
对于二季度的操作，该基金经理表示，“A股成长股估值屡创新高，虽然令人畏惧，却也反映出投资者对经济转型必成功的一种信念。我们认同转型的逻辑，但我们在选股上会更加侧重，成长性和估值之间的合理关系，不会盲目追逐高估值品种。”相信在二季度继续火爆的成长股行情中，以这名基金经理为代表的一大批公募管理者内心的纠结远比一季度更甚，只是在不断摇摆中他们当中能够同样幸运地在股灾前成功调仓的只占少数。
另一边厢，5月初已经有报道指出，一些私募基金经理对行情表示警惕，进行了减仓操作。据私募排排网最新调查显示，5月份其调查的近70家私募机构平均仓位仍有81%，意味着大部分私募仍在积极参与。本轮股灾中，私募基金的仓位快速下降，最新调查时的平均仓位仅为45.62%，已大幅减仓。从仓位分布来看，32.5%的私募仓位低于30%，25%私募仓位介于30%-50%，22.5%私募仓位为50%-80%，只有20%的私募仍以高于80%的高仓位运作。
后市观点
随着近期政府介入并加大救市力度，主要股指跌势稍有缓和，但除了大蓝筹之外，几乎所有股票仍在继续暴跌，千股跌停连续多日出现，大批上市公司停牌也是前所未见，一时间A股市场俨然已是熊市景象，与一个月之前相比有如冰火两重天。
在此市况下，大部分公募仍旧坚定看好未来走势。作为一直不改牛市口号的代表，博时基金在最新一封公开信件中指出，“从两融情况看，市场调整应该已经处于中后期。很多股票被错杀，已极具投资价值。笼罩在市场上方的短期阴影必将散去，机会正在恐惧中显现，专业机构的价值也在逐步凸现，我们坚定看好后市。”
大部分私募也认同将有反弹机会，但对中期走势分歧仍较大。私募排排网上述调查显示，23.08%私募认为市场会出现反转行情，目前主板市场已经是底部区域，未来向上走出慢牛的可能性大;51.92%私募认为市场会出现短期反弹行情，反弹后会继续下跌;25%私募继续谨慎，认为A股会继续下跌。
由于对短期行情有反弹预期，部分私募有提高仓位的打算，对于7月预计平均仓位为58.46%，相比当前提高12.64个百分点。其中25.64%私募预计低于30%仓位，33.33%仓位为30%-50%，15.39%私募预计仓位为50%-80%，而25.64%私募预计仓位则高于80%。
谁更抗震
Wind统计数据显示，公募方面，截至7月7日收盘，过去一个月时间沪深300指数累计下跌了26.63%，410只2015年之前成立的普通股票型基金最近一月回报全部为负，当中跑赢指数的只有33只，其中跌幅小于20%的只有9只，小于10%的只有1只。“抗震冠军”为一只微型基金——富国高新技术产业，最近一月回报为-2.02%，截至一季度末其持股清一色为银行股，但整体规模不足1亿元。
股票型基金中综合表现（结合抗震表现和年初以来表现）较突出的为景顺长城能源基建和华泰柏瑞价值增长，截至7月7日，这两只基金最近一月的跌幅分别为11.89%和16.1%，2015年以来涨幅分别为64.41%和53.12%，在410只同类基金中分列第七和第十名。
作为对照，其他一些2015年以来涨幅居前的股票型基金，在此轮股灾中遭受的创伤都要严重得多，例如汇添富移动互联和汇添富社会责任两只基金尽管年初以来涨幅都还有50%左右，但最近一月的跌幅都超过了50%;而最近一月跌幅较小的股票型基金中，2015年以来涨幅也都只在20%左右，例如南方成份精选，最近一月跌幅为12.21%，2015年以来涨幅为24.89%。
私募方面，最新披露净值日期在7月3日至7日之间、且于2015年之前成立的714只股票型产品中（实际产品数量有8000只以上，但其中大部分近期没有披露净值，故未纳入统计），最近一月回报为正的有100只，跌幅在20%以内的为266只，跌幅优于沪深300指数的为415只。
取得正回报的私募产品中，最近一月回报超过5%的有33只，超过10%的有16只，在20%以上的有6只，其中前两名均来自重阳投资，分别为重阳目标尊享A期和重阳目标回报1期，最近一月回报率分别为31.03%和31.02%，第三名和第四名分别为泽熙1期和2期，回报率分别为29.62%和23.49%。
再次吸引市场目光的重阳投资其实也付出了巨大的代价。由于长期做股指期货对冲系统性风险，从2014年行情启动以来，其旗下产品净值一直表现低迷，可谓错过了整波牛市行情，承受了外界不少质疑和压力。可贵的是重阳继续坚持，在此役中终于实现了价值，重新挽回了荣誉。
另外，整体表现抗震的私募基金当中，大部分产品2015年以来的回报也并不是很高。714只产品中，2015年以来涨幅低于同期沪深300指数（11.16%）的有208只，低于30%的有486只。从前往后看，这些私募产品中，2015年以来业绩增长超过50%的为96只，超过80%的27只，超过公募股基第一（富国低碳环保，125.26%）的仅有6只，不过这6只产品中最近一月有4只涨幅超过10%，远非公募可比，其中泽熙同样占据了两席，分别是泽熙3期和泽熙1期，2015年以来回报分别为226.29%和192.67%。
其他两只表现突出的产品分别为永安定增5号和久富大泽1号，2015年以来回报分别为299.12%和188.24%，最近一月回报率分别为13.23%和21.82%，这两只产品成立时间均在2014年下半年，管理能力仍有待时间检验。
应对操作
面对2015年初以来的火爆行情，不少基金经理的内心其实十分纠结。
前文提到的华泰柏瑞价值增长，其基金经理在2015年一季度报告中如此写道，“2015年一季度，市场风格从大盘蓝筹股切换到小盘成长股，创业板指数一季度上涨58.67%，沪深300上涨14.64%。创业板脱离估值束缚的上涨，让投资者感到惶恐和不安。价值增长的投资策略在一季度做了比较大的调整。1月份本基金主要配置从价值股换到了成长股上，避免了大盘蓝筹股的大幅度波动。但2月我们对创业板为代表的成长股的趋势判断出现失误，错失了上涨的机会。3月份基金投资的重点又重回成长股，获得比较好的收益。”
对于二季度的操作，该基金经理表示，“A股成长股估值屡创新高，虽然令人畏惧，却也反映出投资者对经济转型必成功的一种信念。我们认同转型的逻辑，但我们在选股上会更加侧重，成长性和估值之间的合理关系，不会盲目追逐高估值品种。”相信在二季度继续火爆的成长股行情中，以这名基金经理为代表的一大批公募管理者内心的纠结远比一季度更甚，只是在不断摇摆中他们当中能够同样幸运地在股灾前成功调仓的只占少数。
另一边厢，5月初已经有报道指出，一些私募基金经理对行情表示警惕，进行了减仓操作。据私募排排网最新调查显示，5月份其调查的近70家私募机构平均仓位仍有81%，意味着大部分私募仍在积极参与。本轮股灾中，私募基金的仓位快速下降，最新调查时的平均仓位仅为45.62%，已大幅减仓。从仓位分布来看，32.5%的私募仓位低于30%，25%私募仓位介于30%-50%，22.5%私募仓位为50%-80%，只有20%的私募仍以高于80%的高仓位运作。
后市观点
随着近期政府介入并加大救市力度，主要股指跌势稍有缓和，但除了大蓝筹之外，几乎所有股票仍在继续暴跌，千股跌停连续多日出现，大批上市公司停牌也是前所未见，一时间A股市场俨然已是熊市景象，与一个月之前相比有如冰火两重天。
在此市况下，大部分公募仍旧坚定看好未来走势。作为一直不改牛市口号的代表，博时基金在最新一封公开信件中指出，“从两融情况看，市场调整应该已经处于中后期。很多股票被错杀，已极具投资价值。笼罩在市场上方的短期阴影必将散去，机会正在恐惧中显现，专业机构的价值也在逐步凸现，我们坚定看好后市。”
大部分私募也认同将有反弹机会，但对中期走势分歧仍较大。私募排排网上述调查显示，23.08%私募认为市场会出现反转行情，目前主板市场已经是底部区域，未来向上走出慢牛的可能性大;51.92%私募认为市场会出现短期反弹行情，反弹后会继续下跌;25%私募继续谨慎，认为A股会继续下跌。
由于对短期行情有反弹预期，部分私募有提高仓位的打算，对于7月预计平均仓位为58.46%，相比当前提高12.64个百分点。其中25.64%私募预计低于30%仓位，33.33%仓位为30%-50%，15.39%私募预计仓位为50%-80%，而25.64%私募预计仓位则高于80%。