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金融创新使西方国家出现了“失踪货币”现象,即经济中实际货币供给小于按传统货币需求函数估计的货币量。我国经济转型和金融改革在货币领域里出现的情况正好与此相反,出现了超额货币供给。我国经济改革的26年间(1978-2003),国民生产总值增长8.5倍,流通中的现金、狭义和广义货币分别增长92倍、88倍和189倍,而同期商品零售价格指数和居民消费价格指数分别只上升了2.5倍和3.5倍,通货膨胀率均远远小于货币增长率和国民收入增长率之间的差额。根据交易方程式,这一被国内外学者关注的“超额货币”意味着相对于经济总量