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【摘要】 道德风险治理和财务治理作为公司治理的重要部分，在公司治理理论和实践上都起到重要的作用，但是单一方面的治理又有局限性。本文通过设定不同检验指标，通过SPSS分析各项检验指标与目标指标的相关性。并对其解释，通过结果来验证道德行为与企业财务绩效的相互关系。
【关键词】 道德风险 财务治理 绩效
1.道德行为对财务绩效的影响
之前的研究对于企业的伦理和道德维度对企业绩效的影响很少涉及。不过，企业的道德立场和伦理身份都可以被看做企业形象来增加企业的绩效。具有良好道德身份的企业会实现更大的利益相关者满意程度，这反过来又积极影响了企业的财务绩效。我们分析企业道德身份的两个方面：企业显示道德和企业应用道德。我们的结果表明，显示伦理有信息价值，并提升股东价值，而应用伦理通过改进利益相关者满意程度，对绩效产生了积极影响[1]。
合乎道德的决定和行为至少部分是公司与其利益相关者相互作用的结果，一个特定要求的行为道德或不道德经常取决于多数利益相关者的的认定。当公司的道德行为与社会道德要求一致的时候，利益相关者多数会表现出满意的态度，同利益相关者也会要求公司的行为与社会道德一致。
很强的企业伦理身份意味着企业与公司的股东的需求是一致的，体现出高水平的满意度。满意的股东即会拖入更多的服务与资源去公司，如物质直接投入或资金的注入，从而达到增加企业绩效的目的。企业应用伦理通过在提升股东满意度对绩效有积极的影响，企业透露伦理通过透露有价值的信息直接增加利益相关者的价值。
2.研究的假设和评价指标设计
本文通过对企业道德行为进行研究，分析得出企业的道德行为会增加企业的声誉，声誉作为一种无形资产会扩大企业吸收资源的能力从而提高财务绩效；令一方面财务绩效的提高也会使企业的利益相关者满意度升高，引导利益相关者培养相互信任的态度，同时也能相互监督，从而起到防范道德风险的作用。从道德行为和财务绩效的相互关系中，我们可以看出双方能起到相互促进的作用，本文通过对道德行为和财务绩效的表现形式进行实证分析，来验证两者之间的关系。
假设：1企业对债权人履行道德责任与企业财务绩效之间存在相关关系。2企业对政府履行道德责任与企业财务绩效之间存在相关关系。3企业对股东履①行道德责任与企业财务绩效之间存在相关关系。
本文以深市主板上市公司为样本，研究2011年15家上市公司道德行为与财务绩效的相互关系，本文研究所用的数据来源于巨潮资讯网深市主板上市公司年报表。
根据理论分析我们知道，企业的道德行为会增加外部声誉，能扩大企业吸收资源的能力，进而增加企业的财务绩效。增加外部声誉体现在：股东的利益、债权人的利益和政府的利益。根据与不同的利益关系假设其表现形式。指标分配如下：1.企业对股东履行道德行为义务的指标包括：股利分配和股东资本的增值率。由于股东是企业重要的利益相关者，因此在道德行为的评价指标上选取资本增值率作为评价标准。2.企业对债权人履行道德行为义务可以用资产负债率、流动比率、速动比率等财务指标来评价，其中资产负债率越小表明企业生存能力越强，流动比率和速动比率越大反映企业资金状况好。为了统一指标的方向性，取资产负债率的倒数负债资产率。3.企业对政府履行道德行为义务的指标主要反映为按时按规纳税。所以本文选择资产税费率作为评价指标反映企业遵纪守法的情况。4.本文选用的财务绩效指标为：净资产收益率，资产报酬率和营业利润率，这三个指标通过企业资产获利能力和企业竞争力两个方面反映企业绩效[2]。
3.实证分析
3.1描述性统计
根据SPSS18.0统计软件对设计变量进行描述统计，并得出以下结果：从表3-1可以看到，负债资产率、流动比率，速动比率的均值都大于1，说明企业的资产占的比重大，说明企业资金流动能力比较强。资产税费率相对的比较低，说明企业对股东的责任比较强，而对政府的责任相对比较弱。资产增值率为32.114%，体现出企业除了通过销售获得利润外，还有其他手段获得利润，资产报酬率和营业利润率均值分别为0.061和0.071，相差不大说明企的主营业务收益率不高，说明企业的经营绩效不是很好。
3.2相关性分析
营业利润率与负债资产率有显著相关关系，相关系数为0.55（P=0.034），在0.05水平（双侧）上显著相关。说明企业的负债资产率提高会对企业的营业利润产生积极的影响，企业的资产增加，使企业能够更好的运用资金进行生产和更行设备，提高产品竞争力。提高营业利润，对财务绩效起到促进作用。同时营业利润的增加表明产品受到欢迎，为企业赢得的声誉，无形中对企业也起到了监督的作用，验证了假设1。
资产报酬率与负债资产率和资产税费率有显著相关关系，相关系数为0.524（P=0.045）和0.53（P=0.042），在0.05水平（双侧）上显著相关。说明当企业正确的对待债权人和遵守法及法规纳税时，会对企业的资产报酬率产生积极的印象，对财务绩效起到促进作用，同时由于资产报酬率的增加，企业的净利润增加，使得企业更有意识的对债权人履行清偿义务和对政府履行缴纳税务的责任，同时验证了假设1和2。由于企业对股东履行道德行动未与其他影响财务绩效的因素有相关性，所以假设3不成立。
3.3卡方检验
4.改进建议
通过SPSS软件的分析，得出了道德行为能够提高企业的财务绩效，伴随着财务绩效的提高，对企业道德风险的防范也起到积极的作用。
结合上文的实证研究，根据我国上市公司道德风险治理行为与财务治理的关系，提出相应的政策建议：
4.1调整财权配置。合理划分财权。企业的财权有不同的种类，如果一财权的配置过于集中的话很容易产生道德风险。将财权分为三部分，财务决策权，财务执行权和财务监督权，每一项权力都限制着或制约着其他权力的行使，财权的合理配置可以增加企业的做事效率，同时也有监督机制使质量与效益结合在一起。如果财权过度集中，所有的决策都由一人完成，行动和指挥也由他一人完成，那么造成损失的可能会很大，同时效率也会大打折扣[3]。
4.2建立有效的财务激励机制。我们知道监督和激励是相互相成，对于难以观察的努力水平，我们可以利用激励机制来解决道德风险，而对于易于观察的努力水平时，我们可以利用监督机制来解决道德风险。对于企业的评价标准，实际上就是一种事前监督，但是光做好事前监督是不够的，在交易中和交易后的监督同样重要，因为对于易于监督的努力水平，监督比激励效果更好。激励机制作为一种能够促使企业在难以观察的努力水平时，最大程度的努力工作，而且非常行之有效，能够有效的弥补监督上缺陷。
4.3优化财务治理结构，改革产权制度。产权制度是一种确认和保障财产持有人的权益的制度，它通过降低交易费用和提高资源配置效率的作用影响着经济活动参与者的行为，人的行为会随着产权规则的改变而改变，同时也会影响个人收入的分配形式，资源的配置效率也会发生改变，最终影响社会经济的发展。
※①基金项目：国家社科基金项目：企业社会责任与公司道德风险综合治理典型案例库研究（10BGL006）
参考文献：
[1]Pascual Berrone，Jordi Surroca. CorporateEthical Identity as a Determinant of Firm Performance：A Test of the Mediating Role of Stakeholder Satisfaction [J].Journal of Business Ethics，2007，（76）：35-55.
[2]王懷明，宋涛. 我国上市公司社会责任与企业绩效的实证研究[J].南京大学学报（科学社会版），2007，（2）：59-60.
[3]段志新.企业道德风险的二元防范分析[J].价值工程，2010，（10）：56-58.
（作者单位：哈尔滨理工大学）
【关键词】 道德风险 财务治理 绩效
1.道德行为对财务绩效的影响
之前的研究对于企业的伦理和道德维度对企业绩效的影响很少涉及。不过，企业的道德立场和伦理身份都可以被看做企业形象来增加企业的绩效。具有良好道德身份的企业会实现更大的利益相关者满意程度，这反过来又积极影响了企业的财务绩效。我们分析企业道德身份的两个方面：企业显示道德和企业应用道德。我们的结果表明，显示伦理有信息价值，并提升股东价值，而应用伦理通过改进利益相关者满意程度，对绩效产生了积极影响[1]。
合乎道德的决定和行为至少部分是公司与其利益相关者相互作用的结果，一个特定要求的行为道德或不道德经常取决于多数利益相关者的的认定。当公司的道德行为与社会道德要求一致的时候，利益相关者多数会表现出满意的态度，同利益相关者也会要求公司的行为与社会道德一致。
很强的企业伦理身份意味着企业与公司的股东的需求是一致的，体现出高水平的满意度。满意的股东即会拖入更多的服务与资源去公司，如物质直接投入或资金的注入，从而达到增加企业绩效的目的。企业应用伦理通过在提升股东满意度对绩效有积极的影响，企业透露伦理通过透露有价值的信息直接增加利益相关者的价值。
2.研究的假设和评价指标设计
本文通过对企业道德行为进行研究，分析得出企业的道德行为会增加企业的声誉，声誉作为一种无形资产会扩大企业吸收资源的能力从而提高财务绩效；令一方面财务绩效的提高也会使企业的利益相关者满意度升高，引导利益相关者培养相互信任的态度，同时也能相互监督，从而起到防范道德风险的作用。从道德行为和财务绩效的相互关系中，我们可以看出双方能起到相互促进的作用，本文通过对道德行为和财务绩效的表现形式进行实证分析，来验证两者之间的关系。
假设：1企业对债权人履行道德责任与企业财务绩效之间存在相关关系。2企业对政府履行道德责任与企业财务绩效之间存在相关关系。3企业对股东履①行道德责任与企业财务绩效之间存在相关关系。
本文以深市主板上市公司为样本，研究2011年15家上市公司道德行为与财务绩效的相互关系，本文研究所用的数据来源于巨潮资讯网深市主板上市公司年报表。
根据理论分析我们知道，企业的道德行为会增加外部声誉，能扩大企业吸收资源的能力，进而增加企业的财务绩效。增加外部声誉体现在：股东的利益、债权人的利益和政府的利益。根据与不同的利益关系假设其表现形式。指标分配如下：1.企业对股东履行道德行为义务的指标包括：股利分配和股东资本的增值率。由于股东是企业重要的利益相关者，因此在道德行为的评价指标上选取资本增值率作为评价标准。2.企业对债权人履行道德行为义务可以用资产负债率、流动比率、速动比率等财务指标来评价，其中资产负债率越小表明企业生存能力越强，流动比率和速动比率越大反映企业资金状况好。为了统一指标的方向性，取资产负债率的倒数负债资产率。3.企业对政府履行道德行为义务的指标主要反映为按时按规纳税。所以本文选择资产税费率作为评价指标反映企业遵纪守法的情况。4.本文选用的财务绩效指标为：净资产收益率，资产报酬率和营业利润率，这三个指标通过企业资产获利能力和企业竞争力两个方面反映企业绩效[2]。
3.实证分析
3.1描述性统计
根据SPSS18.0统计软件对设计变量进行描述统计，并得出以下结果：从表3-1可以看到，负债资产率、流动比率，速动比率的均值都大于1，说明企业的资产占的比重大，说明企业资金流动能力比较强。资产税费率相对的比较低，说明企业对股东的责任比较强，而对政府的责任相对比较弱。资产增值率为32.114%，体现出企业除了通过销售获得利润外，还有其他手段获得利润，资产报酬率和营业利润率均值分别为0.061和0.071，相差不大说明企的主营业务收益率不高，说明企业的经营绩效不是很好。
3.2相关性分析
营业利润率与负债资产率有显著相关关系，相关系数为0.55（P=0.034），在0.05水平（双侧）上显著相关。说明企业的负债资产率提高会对企业的营业利润产生积极的影响，企业的资产增加，使企业能够更好的运用资金进行生产和更行设备，提高产品竞争力。提高营业利润，对财务绩效起到促进作用。同时营业利润的增加表明产品受到欢迎，为企业赢得的声誉，无形中对企业也起到了监督的作用，验证了假设1。
资产报酬率与负债资产率和资产税费率有显著相关关系，相关系数为0.524（P=0.045）和0.53（P=0.042），在0.05水平（双侧）上显著相关。说明当企业正确的对待债权人和遵守法及法规纳税时，会对企业的资产报酬率产生积极的印象，对财务绩效起到促进作用，同时由于资产报酬率的增加，企业的净利润增加，使得企业更有意识的对债权人履行清偿义务和对政府履行缴纳税务的责任，同时验证了假设1和2。由于企业对股东履行道德行动未与其他影响财务绩效的因素有相关性，所以假设3不成立。
3.3卡方检验
4.改进建议
通过SPSS软件的分析，得出了道德行为能够提高企业的财务绩效，伴随着财务绩效的提高，对企业道德风险的防范也起到积极的作用。
结合上文的实证研究，根据我国上市公司道德风险治理行为与财务治理的关系，提出相应的政策建议：
4.1调整财权配置。合理划分财权。企业的财权有不同的种类，如果一财权的配置过于集中的话很容易产生道德风险。将财权分为三部分，财务决策权，财务执行权和财务监督权，每一项权力都限制着或制约着其他权力的行使，财权的合理配置可以增加企业的做事效率，同时也有监督机制使质量与效益结合在一起。如果财权过度集中，所有的决策都由一人完成，行动和指挥也由他一人完成，那么造成损失的可能会很大，同时效率也会大打折扣[3]。
4.2建立有效的财务激励机制。我们知道监督和激励是相互相成，对于难以观察的努力水平，我们可以利用激励机制来解决道德风险，而对于易于观察的努力水平时，我们可以利用监督机制来解决道德风险。对于企业的评价标准，实际上就是一种事前监督，但是光做好事前监督是不够的，在交易中和交易后的监督同样重要，因为对于易于监督的努力水平，监督比激励效果更好。激励机制作为一种能够促使企业在难以观察的努力水平时，最大程度的努力工作，而且非常行之有效，能够有效的弥补监督上缺陷。
4.3优化财务治理结构，改革产权制度。产权制度是一种确认和保障财产持有人的权益的制度，它通过降低交易费用和提高资源配置效率的作用影响着经济活动参与者的行为，人的行为会随着产权规则的改变而改变，同时也会影响个人收入的分配形式，资源的配置效率也会发生改变，最终影响社会经济的发展。
※①基金项目：国家社科基金项目：企业社会责任与公司道德风险综合治理典型案例库研究（10BGL006）
参考文献：
[1]Pascual Berrone，Jordi Surroca. CorporateEthical Identity as a Determinant of Firm Performance：A Test of the Mediating Role of Stakeholder Satisfaction [J].Journal of Business Ethics，2007，（76）：35-55.
[2]王懷明，宋涛. 我国上市公司社会责任与企业绩效的实证研究[J].南京大学学报（科学社会版），2007，（2）：59-60.
[3]段志新.企业道德风险的二元防范分析[J].价值工程，2010，（10）：56-58.
（作者单位：哈尔滨理工大学）