股权分置改革对上市公司投资的影响——基于负债来源结构的实证分析

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以我国上市公司为研究对象,考察实施一年多的股权分置改革是否对负债融资与企业投资行为的关系产生影响,从而揭示股权分置改革的成效。实证结果表明,改革加强了负债融资与企业投资的显著负相关关系;对于拥有低成长机会的企业来说,商业信用表现出对投资的约束作用;对于拥有高成长机会的企业来说,商业信用表现出对投资的抑制作用。而银行借款表现了预算软约束现象。
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