【摘 要】
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本文以2010-2018年所有A股上市公司为样本，手工整理风险投资和公司前五大客户的相关数据，实证检验风险投资持股对公司客户稳定性的影响。结果发现，风险投资持股与客户稳定性之间存在着显著的正相关关系，即风险投资持股的公司客户稳定性更好，从客户关系的角度验证了风险投资的增值作用。进一步研究发现，当风险投资参与董事会、风险投资联合投资、风险投资声誉较高时，公司客户稳定性更好；机制检验发现，风险投资对客
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本文以2010-2018年所有A股上市公司为样本，手工整理风险投资和公司前五大客户的相关数据，实证检验风险投资持股对公司客户稳定性的影响。结果发现，风险投资持股与客户稳定性之间存在着显著的正相关关系，即风险投资持股的公司客户稳定性更好，从客户关系的角度验证了风险投资的增值作用。进一步研究发现，当风险投资参与董事会、风险投资联合投资、风险投资声誉较高时，公司客户稳定性更好；机制检验发现，风险投资对客户稳定性的促进作用在信息不对称程度较高、公司治理较差、非国有企业中更为明显；此外，风险投资可以通过促进客户稳定性增加企业价值。本文的结论对企业以及监管部门具有重要的启示。
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