论文部分内容阅读
【摘 要】随着我国中小企业的发展，中小企业的融资难问题一直困扰着我国政府。而中小企业进行融资时，存在不同的融资模式选择，不同的融资模式会产生不同的风险。
【关键词】中小企业；融资模式；风险
一、引言
改革开放以来，我国中小企业蓬勃发展，各地的中小企业数量急剧增加，中小企业对我们的日常生产生活都产生了重要影响。但是，随着我国加入WTO，我国的市场慢慢与国际接轨，中小企业就面临着不仅仅是来自于国内企业的竞争，更面临着来自世界各地的优秀、大型跨国企业的竞争，这对于我国中小企业的发展提出了挑战。但是，随着市场化的不断加深，中下企业面临的主要问题却不是来自国外优秀企业的产品方面的挑战，而是自身的发展所需要的资金问题。
在这样一个充满风险、充满挑战的年代，中小企业有自身发展的动力，中小企业有扩大规模的动力。但是，由于资本的逐利性以及中小企业的风险较大，使得中小企业要想通过正规金融渠道融资较为困难。目前来看，我国的中小企业融资模式主要有从内部融资，从正规金融渠道融资以及从一些“非正规”的民间金融组织那里进行融资。中小企业会选择哪种方式进行融资以及每种方式各自面临的风险，这些都值得我们探讨以及思考。据有学者做实证研究发现企业的成立时间、企业的规模（年产值、资产总额、企业职工人数四个方面分别看）、企业投入的自由资金所占比重还有企业的资金缺口规模等因素都会对企业选择融资模式产生影响。
二、中小企业融资模式及其风险分析
1.从内部融资
所谓从内部融资，就是中小企业从自己企业内部筹集所需资金来进行投资活动或者是扩大公司规模等等。中小企业一般通过留存收益来进行内部的融资活动，或者通过股东的增资扩股进行，而且是只针对原有股东或者通过介绍、业务联系、亲朋好友关系等引入的新股东进行增资扩股。中小企业在进行筹资活动的时候，首选是从企业内部进行融资，主要原因就在于中小企业一般从外部获得融资的可能性较小；当然，还有另外一个著名的Myers和Majluf的优先融资理论：企业在进行融资时，一般会遵循内部融资、债券融资、股权融资的顺序，因为从成本以及融资的便利性方面考虑，内部融资更占有优势。但是，这对于我国的中小企业优先选择内部融资却实在是无奈之举。
当中小企业进行内部融资时，对股东的影响最大。如果中小企业进行内部融资时，企业未来所面临的风险就将完全由股东进行承担。对于中小企业的股东，本来就是属于创业型的人，自身选择创业时就已经有了较大的风险。当其所创立的企业出具规模，成为中小企业的时候，又将企业的风险完全加到股东身上，股东会积聚很大的风险，而且由于内部融资占用了股东较多的资金，可能会使得股东没有能力进行别的投资来分散风险，只能“将鸡蛋放到一个篮子里”。假如企业的一次投资失败就将会使得股东损失惨重甚至倾家荡产。另外，当企业通过内部融资筹集资金时，如果是通过向企业员工有偿募集，如果没有把握好度可能会背上非法集资的罪名。
对企业的上下游企业而言，如果企业进行内部筹资，可能会对上游的原材料费进行一定的拖欠。当企业因经营不善破产时，可能会导致其上下游企业同样遭殃，上游可能收不回账款，而下游可能会临时性的寻找上游卖家。
2.从正规金融渠道融资
从银行进行融资，当然包括从商业银行进行融资和从政策性银行进行融资。当中下企业有能力从银行进行融资时，如果获得银行贷款但是企业经营不善或者其他原因，可能导致银行贷款无法收回，给银行带来损失。同时，如果中小企业获得银行贷款，可能会对企业经营者在经营上产生松懈，认为银行愿意给自己贷款，自己的经营能力很好，从而带来获得贷款之后的经营变差。另外，由于银行与企业是处于信息不对称的，企业在获得银行贷款之后，道德风险问题容易发生。
从资本市场获得股权融资。随着我国对股票市场的不断完善，中小板、创业板以及新三板制度的推出，中小企业也有机会到资本市场上进行资金的筹集，这对于中小企业进行融资来说无疑是福音。但是，由于我国资本市场的不完善，尤其是退出机制方面的不完善，使得有些中小企业有动力伪装自己从而使得自身满足上市的条件。
从资本市场获得债权融资。近期，随着我国逐渐的允许公司债违约，我国的公司债不再是无风险的了。当中小企业有机会到资本市场进行债权融资时，相对于银行融资，越发的存在信息不对称的情况。资本市场上的投资者没有动力对企业的经营状况、资产负债状况进行详细的调查，因为其进行这样的工作所获得的收益并不足以抵偿其成本。所以，此时面临的主要风险就是企业对筹集的资金并未按其说明进行使用，最后无法偿还债务，给中小投资者带来损失，打击资本市场的信心，同时，可能带来社会对一个行业的偏见。
3.从民间金融组织融资
当企业从民间金融组织进行融资时，相对于内部融资和正规金融渠道融资，可能会面临较高的风险，有时甚至会面临高利贷。当企业从民间金融组织进行融资时，风险是显而易见的。企业可能会面临较高的成本，还有有时候也会产生非法集资的危险，比如吴英案。当企业通过民间金融组织进行融资时，容易产生借贷危机。
三、怎样降低中小企业融资风险
1.从政府角度
我国政府这些年来一直在想方设法的解决中小企业融资难、降低中小企业融资风险问题。首先，政府应该对民间进行组织进行正规化管理，让其显性化，走到“阳光”下，制定相应的适合民间金融组织的法律、法规，让民间融资合法化。另一方面，应该加强对中小企业的政策支持。当中小企业在发展中，实行相应的税费减免等活动，减轻中小企业负担，让其产生足够的利润有能力进行内部融资。同时，鼓励中小企业引入先进的技术或者创新等，帮助中小企业快速成长。据中商网简讯，人民银行公开数据显示：截至2014年6月末，贵州省小额贷款公司278家，注册实收资本金83.21亿，从业人员3106人。全省小额贷款公司今年累计贷款余额79.67亿元。目前，贵州省已经有多家单位接入了人民银行个人和企业征信系统，可以更加及时、全面地了解到客户的资信状况，不仅方便了中小企业进行贷款，同时也解决了小额贷款公司难以全面了解客户征信核查的问题，有效控制了小额贷款公司所面临的经营风险。 2.从企业角度
从调查数据显示，我国中小企业之所以没有办法获得正规金融渠道的融资，主要原因在于中小企业面临的风险较大，单根本原因在于中小企业总体素质较差。所以，从企业自身的角度来看，中小企业应该努力提高自身的总体素质，无论是管理方面的还是技术方面的。增强内部管理，引入职业经理人制度，聘请市场上有能力的人帮助企业进行管理；规范财务方面的管理，做到企业账务清晰，完善企业的会计制度；还要强化信用意识，在市场上建立良好的信用记录，积极参加银行的信用评级，主动与优质企业进行合作，在平时与金融机构建立良好的沟通；等等。
3.从社会角度
从社会角度来看，中小企业之所以存在高风险融资，是因为我国社会金融体系的不完善导致的。所以，从社会的角度来看，应该不断完善社会金融体系，使之能够适应经济社会的不断发展，为社会中的无论是融资主体、筹资主体还是监管主体，提供一个良好的环境。对于目前我国来说，完善金融体系降低中小企业融资风险存在以下几个方面的着力点：
建立一个契合中小企业融资特点的间接融资市场体系，帮助中小企业进行融资。具体来说，建立这样一个融资体系，需要政府有相关的政策对大型金融机构进入这样的一个体系对中小企业提供贷款进行股利，对中小企业实行符合其实际情况的监管方式。
完善担保系统。当小企业银行提出贷款申请时，由于其面临的风险高会遭受到银行的拒绝，这时如果有相应的担保公司愿意为中下企业的贷款提供有偿担保，使得银行的风险大大降低，那么中小企业获得银行贷款的可能性就会大大提高。引入第三方进行担保，一方面，银行降低了风险，又有收益当然愿意进行贷款；另一方面，中小企业可以以低于通过民间金融组织的融资成本获得银行的贷款，中小企业也愿意。这对于社会资金的流动效率可以大大提高。
四、结论
中小企业的发展过程中，主要存在内部融资和外部融资两种融资方式，而外部融资呢一般包括通过正规金融渠道进行融资和通过民间金融组织进行融资，当然，各种融资方式都必然存在一定的风险。怎样降低中小企业的融资风险呢？可以通过完善相应的对民间金融监管的法律、法规，规范民间金融，还有对中小企业融资的政策倾斜，或者是通过完善担保体系等等的一些措施来降低中小企业融资所面临的风险。
参考文献：
[1]郭新明.加大金融创新力度更好的服务于小微企业发展[J].西部金融，2012（04）
[2]陈啸.农村中小企业融资体系研究[D].山西财经大学，2013
【关键词】中小企业；融资模式；风险
一、引言
改革开放以来，我国中小企业蓬勃发展，各地的中小企业数量急剧增加，中小企业对我们的日常生产生活都产生了重要影响。但是，随着我国加入WTO，我国的市场慢慢与国际接轨，中小企业就面临着不仅仅是来自于国内企业的竞争，更面临着来自世界各地的优秀、大型跨国企业的竞争，这对于我国中小企业的发展提出了挑战。但是，随着市场化的不断加深，中下企业面临的主要问题却不是来自国外优秀企业的产品方面的挑战，而是自身的发展所需要的资金问题。
在这样一个充满风险、充满挑战的年代，中小企业有自身发展的动力，中小企业有扩大规模的动力。但是，由于资本的逐利性以及中小企业的风险较大，使得中小企业要想通过正规金融渠道融资较为困难。目前来看，我国的中小企业融资模式主要有从内部融资，从正规金融渠道融资以及从一些“非正规”的民间金融组织那里进行融资。中小企业会选择哪种方式进行融资以及每种方式各自面临的风险，这些都值得我们探讨以及思考。据有学者做实证研究发现企业的成立时间、企业的规模（年产值、资产总额、企业职工人数四个方面分别看）、企业投入的自由资金所占比重还有企业的资金缺口规模等因素都会对企业选择融资模式产生影响。
二、中小企业融资模式及其风险分析
1.从内部融资
所谓从内部融资，就是中小企业从自己企业内部筹集所需资金来进行投资活动或者是扩大公司规模等等。中小企业一般通过留存收益来进行内部的融资活动，或者通过股东的增资扩股进行，而且是只针对原有股东或者通过介绍、业务联系、亲朋好友关系等引入的新股东进行增资扩股。中小企业在进行筹资活动的时候，首选是从企业内部进行融资，主要原因就在于中小企业一般从外部获得融资的可能性较小；当然，还有另外一个著名的Myers和Majluf的优先融资理论：企业在进行融资时，一般会遵循内部融资、债券融资、股权融资的顺序，因为从成本以及融资的便利性方面考虑，内部融资更占有优势。但是，这对于我国的中小企业优先选择内部融资却实在是无奈之举。
当中小企业进行内部融资时，对股东的影响最大。如果中小企业进行内部融资时，企业未来所面临的风险就将完全由股东进行承担。对于中小企业的股东，本来就是属于创业型的人，自身选择创业时就已经有了较大的风险。当其所创立的企业出具规模，成为中小企业的时候，又将企业的风险完全加到股东身上，股东会积聚很大的风险，而且由于内部融资占用了股东较多的资金，可能会使得股东没有能力进行别的投资来分散风险，只能“将鸡蛋放到一个篮子里”。假如企业的一次投资失败就将会使得股东损失惨重甚至倾家荡产。另外，当企业通过内部融资筹集资金时，如果是通过向企业员工有偿募集，如果没有把握好度可能会背上非法集资的罪名。
对企业的上下游企业而言，如果企业进行内部筹资，可能会对上游的原材料费进行一定的拖欠。当企业因经营不善破产时，可能会导致其上下游企业同样遭殃，上游可能收不回账款，而下游可能会临时性的寻找上游卖家。
2.从正规金融渠道融资
从银行进行融资，当然包括从商业银行进行融资和从政策性银行进行融资。当中下企业有能力从银行进行融资时，如果获得银行贷款但是企业经营不善或者其他原因，可能导致银行贷款无法收回，给银行带来损失。同时，如果中小企业获得银行贷款，可能会对企业经营者在经营上产生松懈，认为银行愿意给自己贷款，自己的经营能力很好，从而带来获得贷款之后的经营变差。另外，由于银行与企业是处于信息不对称的，企业在获得银行贷款之后，道德风险问题容易发生。
从资本市场获得股权融资。随着我国对股票市场的不断完善，中小板、创业板以及新三板制度的推出，中小企业也有机会到资本市场上进行资金的筹集，这对于中小企业进行融资来说无疑是福音。但是，由于我国资本市场的不完善，尤其是退出机制方面的不完善，使得有些中小企业有动力伪装自己从而使得自身满足上市的条件。
从资本市场获得债权融资。近期，随着我国逐渐的允许公司债违约，我国的公司债不再是无风险的了。当中小企业有机会到资本市场进行债权融资时，相对于银行融资，越发的存在信息不对称的情况。资本市场上的投资者没有动力对企业的经营状况、资产负债状况进行详细的调查，因为其进行这样的工作所获得的收益并不足以抵偿其成本。所以，此时面临的主要风险就是企业对筹集的资金并未按其说明进行使用，最后无法偿还债务，给中小投资者带来损失，打击资本市场的信心，同时，可能带来社会对一个行业的偏见。
3.从民间金融组织融资
当企业从民间金融组织进行融资时，相对于内部融资和正规金融渠道融资，可能会面临较高的风险，有时甚至会面临高利贷。当企业从民间金融组织进行融资时，风险是显而易见的。企业可能会面临较高的成本，还有有时候也会产生非法集资的危险，比如吴英案。当企业通过民间金融组织进行融资时，容易产生借贷危机。
三、怎样降低中小企业融资风险
1.从政府角度
我国政府这些年来一直在想方设法的解决中小企业融资难、降低中小企业融资风险问题。首先，政府应该对民间进行组织进行正规化管理，让其显性化，走到“阳光”下，制定相应的适合民间金融组织的法律、法规，让民间融资合法化。另一方面，应该加强对中小企业的政策支持。当中小企业在发展中，实行相应的税费减免等活动，减轻中小企业负担，让其产生足够的利润有能力进行内部融资。同时，鼓励中小企业引入先进的技术或者创新等，帮助中小企业快速成长。据中商网简讯，人民银行公开数据显示：截至2014年6月末，贵州省小额贷款公司278家，注册实收资本金83.21亿，从业人员3106人。全省小额贷款公司今年累计贷款余额79.67亿元。目前，贵州省已经有多家单位接入了人民银行个人和企业征信系统，可以更加及时、全面地了解到客户的资信状况，不仅方便了中小企业进行贷款，同时也解决了小额贷款公司难以全面了解客户征信核查的问题，有效控制了小额贷款公司所面临的经营风险。 2.从企业角度
从调查数据显示，我国中小企业之所以没有办法获得正规金融渠道的融资，主要原因在于中小企业面临的风险较大，单根本原因在于中小企业总体素质较差。所以，从企业自身的角度来看，中小企业应该努力提高自身的总体素质，无论是管理方面的还是技术方面的。增强内部管理，引入职业经理人制度，聘请市场上有能力的人帮助企业进行管理；规范财务方面的管理，做到企业账务清晰，完善企业的会计制度；还要强化信用意识，在市场上建立良好的信用记录，积极参加银行的信用评级，主动与优质企业进行合作，在平时与金融机构建立良好的沟通；等等。
3.从社会角度
从社会角度来看，中小企业之所以存在高风险融资，是因为我国社会金融体系的不完善导致的。所以，从社会的角度来看，应该不断完善社会金融体系，使之能够适应经济社会的不断发展，为社会中的无论是融资主体、筹资主体还是监管主体，提供一个良好的环境。对于目前我国来说，完善金融体系降低中小企业融资风险存在以下几个方面的着力点：
建立一个契合中小企业融资特点的间接融资市场体系，帮助中小企业进行融资。具体来说，建立这样一个融资体系，需要政府有相关的政策对大型金融机构进入这样的一个体系对中小企业提供贷款进行股利，对中小企业实行符合其实际情况的监管方式。
完善担保系统。当小企业银行提出贷款申请时，由于其面临的风险高会遭受到银行的拒绝，这时如果有相应的担保公司愿意为中下企业的贷款提供有偿担保，使得银行的风险大大降低，那么中小企业获得银行贷款的可能性就会大大提高。引入第三方进行担保，一方面，银行降低了风险，又有收益当然愿意进行贷款；另一方面，中小企业可以以低于通过民间金融组织的融资成本获得银行的贷款，中小企业也愿意。这对于社会资金的流动效率可以大大提高。
四、结论
中小企业的发展过程中，主要存在内部融资和外部融资两种融资方式，而外部融资呢一般包括通过正规金融渠道进行融资和通过民间金融组织进行融资，当然，各种融资方式都必然存在一定的风险。怎样降低中小企业的融资风险呢？可以通过完善相应的对民间金融监管的法律、法规，规范民间金融，还有对中小企业融资的政策倾斜，或者是通过完善担保体系等等的一些措施来降低中小企业融资所面临的风险。
参考文献：
[1]郭新明.加大金融创新力度更好的服务于小微企业发展[J].西部金融，2012（04）
[2]陈啸.农村中小企业融资体系研究[D].山西财经大学，2013