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摘要：全球船市的蓬勃发展加快了民营造船业的发展，进而对金融机构的支持提出了更大和更高的需求。本文就金融行业如何适合新时期民营造船业的发展、规避金融风险等作了相关探讨，提出了具有创新性的船舶类银团授信方式和管理方式。
关键词：民营造船企业 融资管理模式 银团
近年来，中国造船业出现了爆发式的增长，Clarkson研究机构的数据表明，尽管韩国和日本在全球市场上的份额各占35％左右，但是中国在全球市场上的所占份额由2006年的18％已经增长到了2007年的23％。在2007年，中国造船厂收到的订单已经超过了日本，仅次于韩国，在新订单中，中国在去年实际上排名第一，总吨位达到了9850万吨，占全球总数的42％。
在这波发展浪潮中，民营造船企业迅速崛起，成为国内造船界的重要新生力量，形成了一批颇具竞争实力的造船企业和船舶配套企业，呈现良好的运行活力。
一、民营造船企业存在的问题及挑战
民营造船企业综合管理水平相对国内外先进船厂还有一定的差距，建造技术工艺、能力上的不足，加大了延期违约风险。同时，由于自身实力上的差距，应对钢材涨价、汇率变化、设计能力不足、大型配套设备供应不足等问题时，其抗风险能力明显低于国有大型造船企业。
同时，大多数的民营造船企业自身净资产很少，普遍存在融资担保难的问题。船舶企业所需授信量大，自有资产无法满足担保需要，在建船舶抵押正在推行过程中，尚未成为担保的主渠道，企业融资能力受到明显的制约。
二、民营造船企业的金融服务需求
随着船东预付款比例的增高、在手订单的充足，目前各家造船企业的造船资金充裕，贷款资金需求比重降低，保函需求增大。由于船舶代理公司担保费率相对较高，自营比例逐步提高，目前造船企业一般都与多家银行办理相关金融业务，审批手续繁琐，审批时间较长，一定程度上影响了企业的资金运作效率。同时由于各家银行保函费率的不统一和重复评估，增加了企业的成本。
在当前船市高涨的情况下，各银行对造船企业支持力度都较大。但行业整体和个别项目不可避免的存在一定的风险，在这种情况下银行为规避风险可能采取撤出船舶业务而造成后期船舶无法直接办理相关保函或信贷业务，进而造成造船企业资金链紧张甚至断裂的问题。因此，金融机构持续性的金融服务，成为民营造船企业当前的迫切需求之
三、江苏金融机构对民营造船企业授信现状
江苏造船企业迅速发展，南通中远川崎、江苏新世纪造船有限公司等三家造船企业进入全国造船完工量排名前10位，进而金融机构对造船企业的授信也在快速增长。其授信产品以保函为主，以泰州市四家造船企业为例，保函占授信的比例高达75.3％。
银行对造船企业授信还体现出单笔授信量大的特点，2007年5月末南通市船舶制造行业企业平均每笔授信高达1.27亿元。
同时，对造船企业授信风险管理还存在以下几个难点：
(1)风险识别难。一是银行表内外业务、本外币业务、中间业务等都与船舶制造企业需求相关联，业务风险点多。二是国际航运市场的波动、船舶制造企业经营管理、制造技术等因素的交错影响，加大了授信风险的发生概率。三是船舶授信要求对船舶行业及生产建造工艺十分精通，目前大多银行授信人员船舶知识相对不足，对船舶行业发展趋势、船舶制造企业特点了解不够，难以在企业经营等环节上识别所有的授信风险。
(2)风险评估难。银行对船舶制造企业授信主要套用一般企业的授信规则，未能针对船舶行业的特征及风险点进行授信。船舶行业财务报表与一般企业有着明显差别，套用传统分析方法难以判别其真实情况。如存货指标，对一般企业而言，存货量大可能是企业产品卖不出去积压的结果，而对船舶制造企业来讲却是因为规避市场风险而大量采购原材料等所致。
(3)风险监控难。由于造船行业的授信风险主要在资金挪用和交船违约。目前有部分企业挪用后期船舶的预收款进行技术改造和扩大产能，但其采用自有资金、银行资金和预付款等混合使用，使得监控很难。对于交船违约，由于金融机构在船舶制造专业能力上的不足，更加无法有效识别其风险。
(4)风险化解难。造船企业前期固定资产投入高，原材料取得和船舶完工销售又都是“两头在外”，因而资金需求量大。大多民营造船企业土地是租赁方式取得的，而非购买，不能用于抵押。造船行业与国防关系密切，即使企业证件齐全，抵押手续合规，抵押率也会很低。
(5)抵押物处置难。造船企业固定资产以龙门吊、码头、岸线、厂房和船坞(船台)为主，但银行接受这些抵押物，处置会非常难，如江岸线为不可再生资源，如何评估、可否抵押没有具体规定；码头、船坞(船台)属专用设备，处置渠道窄，处置价值低。
四、金融机构的需求
由于船舶金融业务有很强的特点，具有较高的进入门槛，开展该项业务的银行多为早期进入的大银行，中小银行由于人手和对业务的不熟悉进入较少，导致授信高度集中，银行急需分散风险。
进入船舶金融业务领域的金融机构也需要强化过程监管，除了行业性的风险外，新承接船型的多样化，年生产能力的扩张，一线和管理人员的短缺等都加大了项目建造的风险，现有风险监管模式下根本无法实现有效的监管。并且各银行独立授信，存在重复评估和监管问题，银行的风险管理成本也较高。
五、江苏民营造船企业融资新模式
针对上述造船企业和金融机构的需求，有效控制金融风险和增强造船企业的金融保障，从授信管理的全流程角度出发，提出了民营造船企业融资管理模式(见图1)。
(1)造船企业诊断的提出。由前面的分析可以得知，信贷、保函业务和信用证等金融业务都与船舶制造的各个环节相关联；同时，国际航运市场的波动、船舶制造企业管理、加工制造能力、工艺设计能力都极大影响授信风险。这些都大大增加了金融机构授信的风险识别的难度，因此需要打破以往对企业授信的贷前简单的风险审查模式，采取聘请专业咨询机构对造船企业进行立体的、全方位的调查和诊断。
(2)造船企业评价的提出。金融机构针对一般企业的风险评价体系不能够适用于造船企业。从当前的金融产品来看，预付款保函主要风险点在于造船企业是否能够按期交船，而船舶制造周期跨度一般较长，需要重点评价其设计和制造计划的实现能力。另外，在一般的评价体系中，资产负债率作为重点关注指标，一般金融机构都比较谨慎。造船企业资产负债率远远高于认可的水平，但其长期债务很少，短期债务中大部分为船东预付款，如果采用金融机构对一般企业的资产负债率指标来评价，则明显不能反映实际情况。因此，急需开发一套适用于船舶企业和金融产品特点的风险评价模式，作为对船舶企业授信决策的依据。
(3)造船企业银团授信方案的提出。金融机构目前急需分散未来可能的外部环境变化产生的金融风险，降低单一监管的不专业性和高成本。造船企业为降低未来不可测性所带来的资金运作风险，需要金融机构提供持续性的金融服务。根据各方的需求和业务的特点，提出银团授信方案(见图2)，授信产品突破了单一的贷款，包括预付款保函、出口卖方信贷等金融产品。
(4)船舶融资担保创新的提出。民营造船企业缺乏有效的抵押担保资产，担保渠道的狭窄导致了比较高的融资成本，而在建船舶资产作为船舶企业资产的主要部分，通过在建船舶抵押担保方式，将解决造船企业担保难的问题。
(5)银团授信管理方式的提出。银团授信品种的增多，授信使用对象的不确定性，船舶企业建造风险监管的难度，都对银团授信管理方式提出了挑战。因此需要建立健全的银团组织管理体系、风险管理体系和退出机制。
理论模式提出后，选取了国内民营造船企业的领头羊一一江苏新时代造船有限公司作为实践对象。新时代公司委托中国进出口银行作为银团牵头行，以本银团方案架构向各金融机构发出邀请后，得到各金融机构和监管机构的大力支持和首肯，并于2008年3月7日成功筹组30亿美元船舶预付款退款保函银团协议，标志着本次金融产品创新获得了初步的成功。
六、总结
“诊断－评估－银团授信及管理”模式的提出和推广，将有助于我国金融业更好的适应船舶工业发展形势的需要，积极有效地支持效益良好的重点造船企业的不断发展。也将为民营造船企业提供更加充分的金融支持，为全国的造船行业发展提供积极的推动力量。
同时，该模式的推广实施，将有效建立银行间信息沟通渠道，共同实现银行同业间的金融风险控制和金融监管，实现银行同业间的积极合作。
关键词：民营造船企业 融资管理模式 银团
近年来，中国造船业出现了爆发式的增长，Clarkson研究机构的数据表明，尽管韩国和日本在全球市场上的份额各占35％左右，但是中国在全球市场上的所占份额由2006年的18％已经增长到了2007年的23％。在2007年，中国造船厂收到的订单已经超过了日本，仅次于韩国，在新订单中，中国在去年实际上排名第一，总吨位达到了9850万吨，占全球总数的42％。
在这波发展浪潮中，民营造船企业迅速崛起，成为国内造船界的重要新生力量，形成了一批颇具竞争实力的造船企业和船舶配套企业，呈现良好的运行活力。
一、民营造船企业存在的问题及挑战
民营造船企业综合管理水平相对国内外先进船厂还有一定的差距，建造技术工艺、能力上的不足，加大了延期违约风险。同时，由于自身实力上的差距，应对钢材涨价、汇率变化、设计能力不足、大型配套设备供应不足等问题时，其抗风险能力明显低于国有大型造船企业。
同时，大多数的民营造船企业自身净资产很少，普遍存在融资担保难的问题。船舶企业所需授信量大，自有资产无法满足担保需要，在建船舶抵押正在推行过程中，尚未成为担保的主渠道，企业融资能力受到明显的制约。
二、民营造船企业的金融服务需求
随着船东预付款比例的增高、在手订单的充足，目前各家造船企业的造船资金充裕，贷款资金需求比重降低，保函需求增大。由于船舶代理公司担保费率相对较高，自营比例逐步提高，目前造船企业一般都与多家银行办理相关金融业务，审批手续繁琐，审批时间较长，一定程度上影响了企业的资金运作效率。同时由于各家银行保函费率的不统一和重复评估，增加了企业的成本。
在当前船市高涨的情况下，各银行对造船企业支持力度都较大。但行业整体和个别项目不可避免的存在一定的风险，在这种情况下银行为规避风险可能采取撤出船舶业务而造成后期船舶无法直接办理相关保函或信贷业务，进而造成造船企业资金链紧张甚至断裂的问题。因此，金融机构持续性的金融服务，成为民营造船企业当前的迫切需求之
三、江苏金融机构对民营造船企业授信现状
江苏造船企业迅速发展，南通中远川崎、江苏新世纪造船有限公司等三家造船企业进入全国造船完工量排名前10位，进而金融机构对造船企业的授信也在快速增长。其授信产品以保函为主，以泰州市四家造船企业为例，保函占授信的比例高达75.3％。
银行对造船企业授信还体现出单笔授信量大的特点，2007年5月末南通市船舶制造行业企业平均每笔授信高达1.27亿元。
同时，对造船企业授信风险管理还存在以下几个难点：
(1)风险识别难。一是银行表内外业务、本外币业务、中间业务等都与船舶制造企业需求相关联，业务风险点多。二是国际航运市场的波动、船舶制造企业经营管理、制造技术等因素的交错影响，加大了授信风险的发生概率。三是船舶授信要求对船舶行业及生产建造工艺十分精通，目前大多银行授信人员船舶知识相对不足，对船舶行业发展趋势、船舶制造企业特点了解不够，难以在企业经营等环节上识别所有的授信风险。
(2)风险评估难。银行对船舶制造企业授信主要套用一般企业的授信规则，未能针对船舶行业的特征及风险点进行授信。船舶行业财务报表与一般企业有着明显差别，套用传统分析方法难以判别其真实情况。如存货指标，对一般企业而言，存货量大可能是企业产品卖不出去积压的结果，而对船舶制造企业来讲却是因为规避市场风险而大量采购原材料等所致。
(3)风险监控难。由于造船行业的授信风险主要在资金挪用和交船违约。目前有部分企业挪用后期船舶的预收款进行技术改造和扩大产能，但其采用自有资金、银行资金和预付款等混合使用，使得监控很难。对于交船违约，由于金融机构在船舶制造专业能力上的不足，更加无法有效识别其风险。
(4)风险化解难。造船企业前期固定资产投入高，原材料取得和船舶完工销售又都是“两头在外”，因而资金需求量大。大多民营造船企业土地是租赁方式取得的，而非购买，不能用于抵押。造船行业与国防关系密切，即使企业证件齐全，抵押手续合规，抵押率也会很低。
(5)抵押物处置难。造船企业固定资产以龙门吊、码头、岸线、厂房和船坞(船台)为主，但银行接受这些抵押物，处置会非常难，如江岸线为不可再生资源，如何评估、可否抵押没有具体规定；码头、船坞(船台)属专用设备，处置渠道窄，处置价值低。
四、金融机构的需求
由于船舶金融业务有很强的特点，具有较高的进入门槛，开展该项业务的银行多为早期进入的大银行，中小银行由于人手和对业务的不熟悉进入较少，导致授信高度集中，银行急需分散风险。
进入船舶金融业务领域的金融机构也需要强化过程监管，除了行业性的风险外，新承接船型的多样化，年生产能力的扩张，一线和管理人员的短缺等都加大了项目建造的风险，现有风险监管模式下根本无法实现有效的监管。并且各银行独立授信，存在重复评估和监管问题，银行的风险管理成本也较高。
五、江苏民营造船企业融资新模式
针对上述造船企业和金融机构的需求，有效控制金融风险和增强造船企业的金融保障，从授信管理的全流程角度出发，提出了民营造船企业融资管理模式(见图1)。
(1)造船企业诊断的提出。由前面的分析可以得知，信贷、保函业务和信用证等金融业务都与船舶制造的各个环节相关联；同时，国际航运市场的波动、船舶制造企业管理、加工制造能力、工艺设计能力都极大影响授信风险。这些都大大增加了金融机构授信的风险识别的难度，因此需要打破以往对企业授信的贷前简单的风险审查模式，采取聘请专业咨询机构对造船企业进行立体的、全方位的调查和诊断。
(2)造船企业评价的提出。金融机构针对一般企业的风险评价体系不能够适用于造船企业。从当前的金融产品来看，预付款保函主要风险点在于造船企业是否能够按期交船，而船舶制造周期跨度一般较长，需要重点评价其设计和制造计划的实现能力。另外，在一般的评价体系中，资产负债率作为重点关注指标，一般金融机构都比较谨慎。造船企业资产负债率远远高于认可的水平，但其长期债务很少，短期债务中大部分为船东预付款，如果采用金融机构对一般企业的资产负债率指标来评价，则明显不能反映实际情况。因此，急需开发一套适用于船舶企业和金融产品特点的风险评价模式，作为对船舶企业授信决策的依据。
(3)造船企业银团授信方案的提出。金融机构目前急需分散未来可能的外部环境变化产生的金融风险，降低单一监管的不专业性和高成本。造船企业为降低未来不可测性所带来的资金运作风险，需要金融机构提供持续性的金融服务。根据各方的需求和业务的特点，提出银团授信方案(见图2)，授信产品突破了单一的贷款，包括预付款保函、出口卖方信贷等金融产品。
(4)船舶融资担保创新的提出。民营造船企业缺乏有效的抵押担保资产，担保渠道的狭窄导致了比较高的融资成本，而在建船舶资产作为船舶企业资产的主要部分，通过在建船舶抵押担保方式，将解决造船企业担保难的问题。
(5)银团授信管理方式的提出。银团授信品种的增多，授信使用对象的不确定性，船舶企业建造风险监管的难度，都对银团授信管理方式提出了挑战。因此需要建立健全的银团组织管理体系、风险管理体系和退出机制。
理论模式提出后，选取了国内民营造船企业的领头羊一一江苏新时代造船有限公司作为实践对象。新时代公司委托中国进出口银行作为银团牵头行，以本银团方案架构向各金融机构发出邀请后，得到各金融机构和监管机构的大力支持和首肯，并于2008年3月7日成功筹组30亿美元船舶预付款退款保函银团协议，标志着本次金融产品创新获得了初步的成功。
六、总结
“诊断－评估－银团授信及管理”模式的提出和推广，将有助于我国金融业更好的适应船舶工业发展形势的需要，积极有效地支持效益良好的重点造船企业的不断发展。也将为民营造船企业提供更加充分的金融支持，为全国的造船行业发展提供积极的推动力量。
同时，该模式的推广实施，将有效建立银行间信息沟通渠道，共同实现银行同业间的金融风险控制和金融监管，实现银行同业间的积极合作。