【摘 要】
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利用VAR模型和ARCH系列模型,对2015年沪深300现货指数及期货指数之间的联动关系进行了计量检验,研究结果表明：正反馈交易行情下,沪深300指数现货市场与期货市场 之间形成了风
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利用VAR模型和ARCH系列模型,对2015年沪深300现货指数及期货指数之间的联动关系进行了计量检验,研究结果表明：正反馈交易行情下,沪深300指数现货市场与期货市场 之间形成了风险溢出和波动积聚的联动反应,并在流动性约束的条件下不断循环和加剧,最终引 发了股指断崖式下跌的“瀑布效应”.进一步的分析揭示：市场交易主体的结构失衡、交易制度的 不完备、噪声交易者的“羊群行为”及监管措施的反应滞后是“瀑布效应”形成的重要原因.
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