新时期地方经营性国有资产投资策略研究

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文章围绕我国地方政府经济职能,梳理了地方经营性资本退出和投资的历程,分析新时期我国地方经营性国有资产的投资现状,并结合新时期我国地方政府经济职能目标定位的新要求,提出了我国地方经营性国有资本投资的策略和建议.
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2020年11月,证监会对永煤控股债券违约案展开立案调查,事件引发舆论对部分国有企业可能“逃废债”的质疑,严重打击了投资者对信用债市场的信心.文章从外部因素和内部因素两方面对该事件进行分析发现永煤控股出现债务危机的主要原因是:行业整体发展放缓的环境下,公司存在采用高风险的融资策略、大额资金被控股股东占用等情况.这些问题在地方国有企业中有很强的代表性,对其进行深入分析,对国有企业深化改革、提高融资效率以及提高证券市场中介机构执业质量均有重要的意义.
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文章以2010—2019年A股上市公司为样本,研究监管不确定性对公司股价崩盘风险的影响.结果表明:监管不确定性与公司股价崩盘风险之间显著正相关;当公司内部控制质量和外部审计质量较高时,监管不确定性对股价崩盘风险的影响显著减弱.本文的研究发现可以为资本市场监管层制度改革提供有益的借鉴.
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