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利率市场化是市场经济发展的必然，关键的问题是应该在什么样的经济环境和金融环境下进行利率市场化改革，如何逐步实现利率市场化，应该是我们认真考虑的问题。这也是近期业内专家讨论的热点问题。而目前物价水平逐渐提高，人民币汇价逐步走强，民间借贷日趋活跃，金融业竞争更加激烈，利率杠杆的调控效应日渐弱化，旧的利率管理体制已越来越不适应我国经济发展的需要，因此迫切需要进行利率体制改革和利率市场化是我们金融业的最佳、最现实的选择。
一、利率市场化是我国金融体制改革的延续和深入
利率市场化是我国金融产业走向国际金融市场的重要步骤，也是国民经济运行体制转变到市场经济上来的基本标志。我国理论界在20世纪80年代价格体制改革的过程中就已经对利率市场化问题有过多方面的探讨。尤其是现在讨沦更加激烈，笔者认为，我国应尽快实施这一战略措施。因为首先它有利于防范和化解我国的“封闭型”金融风险；其次它有利于在货币供应量和国民经济主要指标之间稳定关系被破坏的情况下采取更灵活有效的货币对策；再次它有利于推动金融体制改革，提高不同地域和不同行业之间的资金合理配置的优化程度和使用效率；它还有利于在激烈的金融形势下增强我国银行对外资银行的竞争力；它更是我国金融体制改革的延续和深入。
二、利率市场化改革是我国金融市场发展的要求
1．银行业竞争与发展的要求。目前在四大国有商业银行基本占据垄断地位的情况下，放开存贷款利率有可能使中小金融机构更具有竞争力。对四大国有商业银行形成更大的冲击力。由于其机构庞大体制不灵活，程序繁杂，改革步伐缓慢，而使存款会有一定程度的分流，贷款业务也会有一部分中小客户流失，但是经过一段时间的建设和完善；这种情况会有所改观。而中小金融机构由于“船小好掉头”，能及时地调整自己的计划，使之能把握住市场的脉搏顺应市场的需求，协调好竞争与发展的关系，经过市场竞争会使整个金融市场服务质量有所提高，服务环境有所改善。
2．市场经济发展的要求。随着商品经济的发展，客户对金融服务的品种质量都有很高的要求。客户可以有选择的去比较实惠、寻找方便的银行办理存贷业务，众多的理财产品为人们提供了广阔的理财空间，利率在很大的程度上决定着客户的意愿，哪里存款利率高服务质量好客户就到哪里去存款，哪里贷款利率低手续简单客户就到哪里去贷款，利率市场化成为银行市场营销最有力的基础，因此利率市场化也是我国商品经济发展的强烈要求。
3．投资及证券市场健康发展的要求。证券市场的持续升温，一方面说明我国经济增长的繁荣，又证明了我国证券市场积极向上的态势，但从另外的层面又反映了一种盲目冲动和不理性化的过度投机，它对我国证券市场的健康发展是极为不利的。我国央行多次通过货币政策工具进行调节，但效果甚微，而利率市场化作为化解这一现象的一种办法应该是有所裨益的。毕竟证券市场是一种风险投资，而银行存款则能带来稳定的固定收益，一旦利率市场化后，银行会通过利率的调整和理财品种的调整来吸引外流的客户，从而对证券市场间接的实施其影响，促进证券市场良性健康的发展。
三、利率市场化的条件已逐步成熟
根据国外利率市场化的经验结合我国实际利率市场化要顺利实现，必须完善四个方面的条件，而该四个方面的条件已逐步成熟。
1．金融市场的建设日臻完善。利率市场化的过程，实质上是金融市场培育的过程，一旦这一过程完成，利率市场化也就彻底实现了。根据目前我国金融市场发展的现状来看，金融市场正在逐步形成，但市场仍存在多个缺陷：金融市场各子市场发育不平衡；机构投资者数量不足，影响利率作用的深化；市场监管不尽完善，导致金融市场利率功能没有尽善发挥。投资队伍的素质有待提高，金融市场监管有待完善，提高信用评级服务质量，为利率市场化的最终实现创造理想条件。
2．金融市场主体逐步成熟。金融机构和一般企业作为金融市场的主体，利率作用的传导是需要他们作出灵敏反应，并迅速作出政策调整。从我国目前情况看，金融体制改革已经深化，商业化经营已逐步形成，金融市场利率已经放开，贷款利率在一定范围内浮动，完善的金融市场主体逐步形成。
3．宏观经济日趋稳定。当宏观经济稳定时，有助于银行和企业间维持稳定的关系，有利于保持市场利率的平稳，降低波动幅度，这显然为利率市场化创造了重要条件。当宏观经济不稳定时，银行和企业都会出现道德风险，还会引起企业对短期信贷的过度需求，易导致短期利率骤升，对利率市场化极为不利。
四、利率市场化改革应从贷款开始，逐步实观存款利率全面放开
利率市场划分三个层次：中央银行利率、金融市场利率、商业银行利率。它的突破口从四个方面来进行：中央银行基准利率、金融市场国债利率、同业拆借利率、商业银行存贷款利率。这些在理论界已经得到肯定，目前我国金融市场国债利率和同业拆借利率已基本放开，中央银行基准利率规定了一个浮动的区间，商业银行存贷款利率在有效的范围内进行上下浮动，利率市场化的前奏已开始。从当前我国经济形势看，放松贷款利率的条件基本具备。（1）物价水平基本平稳，通货微胀基本在正常的经济增长范围之内。（2）商品相对过剩，资金相对过剩，加上商业银行经营风险意识加强，利率失控的可能性也大。（3）中央银行已扩大了企业贷款利率浮动幅度和范围。目前我国实行贷款利率浮动的企业基本已达100%，这就为贷款利率的放开打好了基础。贷款利率放开后，存款利率的放开就会为完全利率市场化画上一个圆满的句号。
利率市场化并不像一些学者分析的那样可怕，实际上我国已经在逐步实施，从部分金融市场和部分地域已经得到验证，金融秩序稳定发展。目前各方面条件已经成熟，利率彻底市场化指日可待。
（作者单位：中国人民银行西安分行）
一、利率市场化是我国金融体制改革的延续和深入
利率市场化是我国金融产业走向国际金融市场的重要步骤，也是国民经济运行体制转变到市场经济上来的基本标志。我国理论界在20世纪80年代价格体制改革的过程中就已经对利率市场化问题有过多方面的探讨。尤其是现在讨沦更加激烈，笔者认为，我国应尽快实施这一战略措施。因为首先它有利于防范和化解我国的“封闭型”金融风险；其次它有利于在货币供应量和国民经济主要指标之间稳定关系被破坏的情况下采取更灵活有效的货币对策；再次它有利于推动金融体制改革，提高不同地域和不同行业之间的资金合理配置的优化程度和使用效率；它还有利于在激烈的金融形势下增强我国银行对外资银行的竞争力；它更是我国金融体制改革的延续和深入。
二、利率市场化改革是我国金融市场发展的要求
1．银行业竞争与发展的要求。目前在四大国有商业银行基本占据垄断地位的情况下，放开存贷款利率有可能使中小金融机构更具有竞争力。对四大国有商业银行形成更大的冲击力。由于其机构庞大体制不灵活，程序繁杂，改革步伐缓慢，而使存款会有一定程度的分流，贷款业务也会有一部分中小客户流失，但是经过一段时间的建设和完善；这种情况会有所改观。而中小金融机构由于“船小好掉头”，能及时地调整自己的计划，使之能把握住市场的脉搏顺应市场的需求，协调好竞争与发展的关系，经过市场竞争会使整个金融市场服务质量有所提高，服务环境有所改善。
2．市场经济发展的要求。随着商品经济的发展，客户对金融服务的品种质量都有很高的要求。客户可以有选择的去比较实惠、寻找方便的银行办理存贷业务，众多的理财产品为人们提供了广阔的理财空间，利率在很大的程度上决定着客户的意愿，哪里存款利率高服务质量好客户就到哪里去存款，哪里贷款利率低手续简单客户就到哪里去贷款，利率市场化成为银行市场营销最有力的基础，因此利率市场化也是我国商品经济发展的强烈要求。
3．投资及证券市场健康发展的要求。证券市场的持续升温，一方面说明我国经济增长的繁荣，又证明了我国证券市场积极向上的态势，但从另外的层面又反映了一种盲目冲动和不理性化的过度投机，它对我国证券市场的健康发展是极为不利的。我国央行多次通过货币政策工具进行调节，但效果甚微，而利率市场化作为化解这一现象的一种办法应该是有所裨益的。毕竟证券市场是一种风险投资，而银行存款则能带来稳定的固定收益，一旦利率市场化后，银行会通过利率的调整和理财品种的调整来吸引外流的客户，从而对证券市场间接的实施其影响，促进证券市场良性健康的发展。
三、利率市场化的条件已逐步成熟
根据国外利率市场化的经验结合我国实际利率市场化要顺利实现，必须完善四个方面的条件，而该四个方面的条件已逐步成熟。
1．金融市场的建设日臻完善。利率市场化的过程，实质上是金融市场培育的过程，一旦这一过程完成，利率市场化也就彻底实现了。根据目前我国金融市场发展的现状来看，金融市场正在逐步形成，但市场仍存在多个缺陷：金融市场各子市场发育不平衡；机构投资者数量不足，影响利率作用的深化；市场监管不尽完善，导致金融市场利率功能没有尽善发挥。投资队伍的素质有待提高，金融市场监管有待完善，提高信用评级服务质量，为利率市场化的最终实现创造理想条件。
2．金融市场主体逐步成熟。金融机构和一般企业作为金融市场的主体，利率作用的传导是需要他们作出灵敏反应，并迅速作出政策调整。从我国目前情况看，金融体制改革已经深化，商业化经营已逐步形成，金融市场利率已经放开，贷款利率在一定范围内浮动，完善的金融市场主体逐步形成。
3．宏观经济日趋稳定。当宏观经济稳定时，有助于银行和企业间维持稳定的关系，有利于保持市场利率的平稳，降低波动幅度，这显然为利率市场化创造了重要条件。当宏观经济不稳定时，银行和企业都会出现道德风险，还会引起企业对短期信贷的过度需求，易导致短期利率骤升，对利率市场化极为不利。
四、利率市场化改革应从贷款开始，逐步实观存款利率全面放开
利率市场划分三个层次：中央银行利率、金融市场利率、商业银行利率。它的突破口从四个方面来进行：中央银行基准利率、金融市场国债利率、同业拆借利率、商业银行存贷款利率。这些在理论界已经得到肯定，目前我国金融市场国债利率和同业拆借利率已基本放开，中央银行基准利率规定了一个浮动的区间，商业银行存贷款利率在有效的范围内进行上下浮动，利率市场化的前奏已开始。从当前我国经济形势看，放松贷款利率的条件基本具备。（1）物价水平基本平稳，通货微胀基本在正常的经济增长范围之内。（2）商品相对过剩，资金相对过剩，加上商业银行经营风险意识加强，利率失控的可能性也大。（3）中央银行已扩大了企业贷款利率浮动幅度和范围。目前我国实行贷款利率浮动的企业基本已达100%，这就为贷款利率的放开打好了基础。贷款利率放开后，存款利率的放开就会为完全利率市场化画上一个圆满的句号。
利率市场化并不像一些学者分析的那样可怕，实际上我国已经在逐步实施，从部分金融市场和部分地域已经得到验证，金融秩序稳定发展。目前各方面条件已经成熟，利率彻底市场化指日可待。
（作者单位：中国人民银行西安分行）