【摘 要】
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基于内幕交易后股票收益率的变动特征,通过构建内幕交易行为的识别方法——信息泄露模型,并利用沪市A股的分时高频交易数据可以实现对可疑内幕交易行为的监测,进而实证分析内幕交易对股票信息效率的影响方向和程度。研究结果表明,内幕交易会导致股票信息效率的下降,转换数据频率和分市场行情检验结果依旧稳健。在分市场行情检验中,内幕交易对信息效率的不利影响往往在股票市场上涨和反弹时更为突出,而在股票市场震荡和下跌时
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目（71973070）； 中国工程院咨询研究项目（2017-XZ-43）；
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基于内幕交易后股票收益率的变动特征,通过构建内幕交易行为的识别方法——信息泄露模型,并利用沪市A股的分时高频交易数据可以实现对可疑内幕交易行为的监测,进而实证分析内幕交易对股票信息效率的影响方向和程度。研究结果表明,内幕交易会导致股票信息效率的下降,转换数据频率和分市场行情检验结果依旧稳健。在分市场行情检验中,内幕交易对信息效率的不利影响往往在股票市场上涨和反弹时更为突出,而在股票市场震荡和下跌时有所减弱。
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