十一长假之后,股市迎来开门红,四季度A股市场的走势成了众人所津津乐道的话题。进入四季度,A股迎来史上最大的解禁潮,据测算,沪深股市在四季度将迎来近4000亿限售股、市值约3.6万亿元左右的限售股解禁。
　　
　　仅十月份,两市就有近百家公司解禁,平均每天有700多亿元限售股出笼。其中,建设银行的1333亿股在27日上市。据统计,在节后的不到三个月的时间里,A股市场将有包括建设银行、中国神华、中国石油等权重股在内的318家上市公司合计3969.91亿股限售股上市流通。创下股改以来季度解禁规模的历史峰值。其中,10月有1629.33亿股解禁,11月份有1719.11亿股。到12月份,限售股解禁数量为621.47亿股。
　　对此,基金界普遍认为,四季度市场将延续震荡行情,但结构性的机会仍然存在。有基金经理表示,今年市场与2008年后期有着本质区别,虽然指数势弱,但赚钱的机会并不缺乏。对于基民来说,在这样的背景下,投基要轮动。
　　对于基金,由于消费板块表现较好,投资者可重点关注与之相关的产品。 三季度的估值修复行情中,虽然8月份后指数震荡走升有限,但个股已展开声势浩大的反弹。基金也同样如此,非指数股票型基金经过持续的组合结构调整后,在结构性行情中把握住机会,取得了超越指数的表现。根据银河证券统计显示,三季度标准股票型基金平均业绩为18.67%;偏股型基金平均业绩为18.57%,超越指数型基金平均13.13%的业绩表现。
　　而四季度,主动型超越被动型股票基金,也就是偏股型通过选股而获得超越市场表现的情况仍可能成为大概率事件。
　　随着越来越多行业型和主题型基金涌现,基金对于后市的观点,对于基民选择基金的类型也有借鉴意义。
　　从趋势来看,大起大落的行情并不在基金预期之中,指数的表现或仍较弱。从总体上判断,中短期内在宏观政策依然处于观察期的背景下,市场出现趋势性大涨或大跌的可能性都不大。预计经济2010年三季度环比触底回升,四季度仍将处于回升的通道中,加上A股估值接近历史低位,预计四季度A股市场将震荡上行。
　　而大消费和新兴产业等与经济结构调整趋势吻合的行业,依旧得到基金口径一致的唱多。
　　在此之外,一些周期性板块也受到基金推崇。在全球货币竞相贬值的背景下,将对有色金属、钾肥、稀缺矿产等资源品板块构成利好。周期性行业也可能因为政策变化的影响导致短期供求关系变化,从而带来短线投资机会。
　　投资者可以根据基金公司提供的思路,结合基金三季报对所持有的基金进行审视和筛选。
　　然而四季度基金投资如何布局?是基民最为关注的问题,在结构性行情下,基金的选股能力被认为更为关键。
　　短期的震荡表现说明市场会重新反转的可能并不大,市场大幅上行的概率是比较小的。目前市场流动性较前期开始表现出吃紧,后两个月的解禁高峰对资金面是一个比较大的冲击,预计两市将延续弱势震荡,在解禁潮结束后或有较大的反弹行情。建议配置折价率较高的封闭式基金和仓位灵活的混合型基金。在基金配置方面,建议投资者选择绩优基金,挑选择股能力强的基金。
　　从策略上,依然要把选股能力作为构建基金组合的重要依据,继续建议侧重“策略选股能力突出”管理人所管理的基金产品。
　　而在基金组合风格搭配上,建议采取哑铃配置策略,对于高成长风格基金进行精选,并适当配置大盘、中盘风格等具备一定“估值优势”的基金。