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摘要：随着中国经济的高速发展，我国航空运输服务业正在蓬勃发展。相对于其他企业，航空服务业的竞争尤其激烈。本文通过以理论为基础，选取具有代表性的航空运输企业-南方航空，分析该公司的资本结构，提出南方航空公司所对应的问题，同时提出相对应的优化分析。优化企业的资本结构，提高企业的竞争优势。本文主要重点研究了以下六个研究领域：第一部分，章节简要性地介绍了其相关研究的总体思路及其相关研究的工作方法和研究内容以及其相关研究的发展背景。第二部分，侧重于资本结构的理论及其相关国家政策。第三部分，分析南航的资本结构，对数据进行定量定性分析，如通过资产负债率、速动比率等进行分析。第四部分，对航空的主要影响因素进行分析。提出南方航空现有的资本结构问题。第五个部分，对项目进行优化和决策。第六个部分，对以上进行了总结。
关键词：公司资本结构;mm理论;财务杠杆;杜邦分析
第一章：资本结构理论
资本结构，是指各类资本在市场中的价值组织构成与比例之间的关系，是一定阶段内融资进行组合的产物，也可称为融资结构。广义上的民营资本结构就是指一个民营企业及其整体流动资本的各种组织形式构成及其资产比例。企业一定业务阶段一个时期的财务资本大致可以分为预期负债务性资本和所有权益性资本两类，反映了一个阶段中企业的预期负债与所有权益之间所对应占的一定比例分配关系，它在很多较大程度上直接关系决定了一个企业的预期偿债服务能力和其对再融资的利用能力，确定了一个企业未来能够实现预期盈利的资本能力，这也是我们衡量一个时期企业财务经营情况的重要一个衡量标准指标。合理的企业融资流动方式资金结构必然会有效降低投融资的流动成本，发挥对企业财务资金杠杆的有效调控抑制作用，让中小企业资金能够长期获得较高的社会经济效益。狭义的转让资本分配结构主要指的是指一个实体企业中各种长期转让资本的各种组织关系构成和其所相应占的资本比例分配关系，尤其特别指的是企业长期债务转让资本与（长期）公司股权转让资本之间的各种组织关系构成和所相应占的资本比例分配关系。最优的资本结构也就是可以使得上市股东的全部财富或者公司股价可以达到利润最大化，亦或就是一个可以使得上市公司内部资产流动成本最低的最佳资本结构。资本流动架构还款者可以直接通过反映计算出一家企业实际负债.可以表明资本的类型（保守型、中庸型和激进型），投入资本结构的构成可以解释企业的性质。资本结构的是否合理直接决定了一个企业的整体财务情况，负债比率一般不宜大于50%，长期负债和短期负债的比例也相对适当，不应完全靠负债融资，会使企业的财务风险增大。适当地融资结构可以给企业带来更多的现金流和利润。
第二章：南方航空资本结构现状分析
2.1南方航空企业概况
南方航空公司企业概况简介中国南方航空公司于1995年3月5日，总部位于广州，是当时中国世界上运输型飞机数量最多、航路网络最密集、年旅游客运量最大的综合性航空公司，形成了密集地区覆盖国内，全方位辐射亚洲的航空网络布局。中国南方航空公司每年的客运量和机队数量居世界第一。主要从事通用航空业务、维修业务、食品加工销售、运输业务。我们公司一直坚持"安全第一"核心价值观。中国南方航空公司被认为是第一家成功搭建了电子商务平台的国内航空公司。
中国南方航空公司还可以说是一家国内具备独立进行飞行员培训的航空公司，它和世界著名的飞行仿真器制造商cae合资成立了一个专门从事飞行仿真技术的中央研发中心。中国南方航空股份有限公司和其子公司均由中国南方航空集团公司所有和控股，实际上的控制者为国务院国有资产监督管理委员会。截止18年底，本公司运营客货运输飞机840架。2019年7月，中国南方航空集团有限公司（以下简称中国南航集团）正式对外发布公司声明，引入了来自广东省、广州市和下属深圳市的大量央地国有资本，成为第一家在央地采用合作经营模式，实施南航集团内部整合股权结构以及多元化管理制度结构改革的大型民营中央航空企业。虽然已经全部成员退出了加入天合联盟，但是南航仍然能够通过了保持双边合作的多种方式与加入天合联盟的其他成员国家航空服务公司在本次合并时仍然能够继续保持维护其公司原有的航空代码资源共享业务合作。随着汇率波动、原油价格不断上升，国家经济高速发展，高铁网络扩张，低成本航空以低价格抢占市场占有率，行业竞争愈演愈烈。但同时国内外市场的开展，也为南方航空公司带来了挑战和机遇。
2.2资本结构分析
企业的资本结构主要是各资本之间的价值构成及其所占比例，可分为债务资本和股权资本。南方航空2017年资产收入总额大约为1839百万元，截止至2018年年底，南方航空公司实现固定资产收入总额大约为人民币46655百万元，较2017年末同比增长1.97%;南方航空2017年负债资金总额确认为16847百万元，截止至2018年年底，南方航空公司的负债资金总额确认为人民币156164百万元，较2017年末同比增长7.88%，负债的上升比率远小于总资产的上升比率，因此南方航空的资产负债率减小。
南方航空2017年资产负债率为71.53%，截止至2018年年底，南方航空资产负债率为68.30%，较2017年末同比增长-4.5%;其中，2017年年末流动资产总额为17884百万元，占资产总额的8.19%，2018年流动资产总额为人民币407百万元，占资产总额的9.77%，同2017年末相比减少1.57%，2017年年末非流动资产总额为00445百万元，占资产总额的91.8%，2018年末非流动资产的总额大约为人民币583百万元，占总流动资产90.3%，与2017年同比增加11.04%。主要是因为南方航空公司在2018年进行了自购和融资租赁飞机。以及未来引进飞机所预付款项的增加。
截止2018年1月31日，本次上市公司流动负债总额确认为人民币16847百万元，其中流動负债确认为人民币83687百万元，占流动负债总额的49.67%;非流动负债规模为人民币84785百万元，占流动负债规模总额的50.33%。年末股东权益转增资本为65000百万元元，较期初增加15400百万元，主要是因为第三季度南方航空公司进行了非公开发行股票投资而进行了筹资，同时南方航空的股本权益公积中的股本溢价转增资本和股东权益变更后的实际注册资本分别为人民币65000百万元。 第三章：南方航空资本结构相关因素分析
3.1外部因素
南方航空具有航空运输业独特的行业资本结构特性。资产负债总额较高，周期性强，属于季节性国有控股的企业，长期以来，国家财政对航空运输业进行补贴，大大降低了南方航空的抗风险能力，内部资金筹集比率低。高昂的飞机价格和航线的购买，使得南方航空公司必须有大量且充裕的资金。而大量的资金一般来源于银行贷款、飞机卖方提供的信用贷款，内部的融资。很少由企业所有者直接投入，负债占据航空运输业筹集资金的主要来源。研究表明航空运输业的最佳资产负债率应该小于等于60%。但是南方航空的资产负债率远超过60%，2018年资产负债率达到68.3%。股东权益比率降低。因此降低南方航空的资产负债率有利于优化资本结构的稳定。南方航空对航线、飞机、维修等的成本投入，承担的风险较大。每月对于飞机计提的的月折旧额往往平摊下来较小，一旦飞机损坏，形成的巨大的资产减值损失，会严重影响企业的资本结构。由于高成本使得收益变低。同时南方航空还易受到汇率的影响，其他出行方式的冲击，如高铁、自驾等。相对于整个交通运输市场，航空运输市场占比较小，南方航空还有较大的发展空间。正是由于这种行业特性，航空公司需要融入大量资金扩大规模，但又要承担高风险因此利用负债、股权等融资方式获得资金且金额往往较大。应该根据航空运输业的行业特性应该合理的运用财务杠杆，提升企业的价值，保证资本结构的稳定。
3.2内部因素
3.2.1公司规模
公司规模的大小会直接影响公司融资方式的选择。投资者和债权人往往对规模较大的公司感兴趣，因此南方航空往往容易通过融资借款获得资金。而且融资的成本往往会较低，从而会使负债增加，使企业的资产负债率增加。权衡理论已经提出，获得借款的利润在同时，也可能会给中小型企业造成税盾的效应，但同时也会大大增加财务的风险，对于南方航空而言往往非流动资产占资产总额的主要部分，因此南方航空企业的应对风险的能力较强，更容易获得资金。对于南方航空企业来说，规模较大，容易吸引投资者的青睐，筹集资金的方式就越多，获得大量的资金用于南方航空企业的发展。
3.2.2企业经营状况的稳定性
航空运输业的经营状况往往呈现季节性变更，第三季度往往是航空公司的收入最高点，如何利用企业的经营状况获得更大的收入也是南方航空优化资本结构的重要解决问题。南方航空017年的季度收入最高为第3季度的35804百万元，018年的季度最高收入也是第三季度为41334百万元。近些年，南方航空的收入均在第三就得有一个明显的上升。研究表明企业的经营状况稳定时，可以考虑负担固定的利息支出，航空业经营状况呈现周期性变化，并不适合支付大量利息。周期性增加收入的同时，也需要把握时机，增加航线，经营性租赁飞机，减少飞机的使用成本，增加运力。该种做法会导致航空企业的流动负债增加，改变企业的资本结构。南方航空考虑借款时可以以其他三个季度为基准，考虑固定的利息支出和成本支出是否超过企业的负担。
第四章：南方航空资本结构优化建议
4.1改变筹资方式
南方航空应该增加内部融资，即自有资产和资本的投入，减少产权比率。对于南方航空而言，2018年的混改政策，有利于企业的股权多元化，进行资金的筹集。南方航空应该加大力度实施股权多元化这一政策，政府的大力支持和南方航空强大的盈利能力，使得南方航空快速发展。南方航空应该加强对应收账款的管理，收回货款获得现金流，增加内部资本。南方航空也可利用企业的盈余公积转增资本，也可以增发股票增加资本公积。既有利于南方航空资本结构的稳定，又能够减少财务风险，又有利于南航的内部发展。相对于内部投资来说，债券融资成本更低，南方航空公司应该逐步加大债券融资的倾向，降低企业的融资成本。促进南方航空公司的快速发展，融资方式的丰富和多样性也势在必行。
4.2利用政策优化成本控制
我国的经济环境十分利于航空运输业的发展。政府对航空运输业的贷款利率较低，南方航空可通过银行贷款的人民币资金的流入来代替美元有关的融资业务如增加企业的长期借款。对于高昂的燃油价格，南方航空公司可根据政策增加燃油附加费，南方航空也可以通过选择使用耗油量较低的飞机来大大减少其燃油费用，通过航路航线的改革和优化大大减少了飞机的燃料消耗，提高了飞机的综合利用率，增加了客流量，降低了单位的固定成本和单位的变动费用，对于低于800公里和高于800公里有竞争性的航线可自主定价，学习东方航空公司开展航油套期保值业务。在进行成本控制时，根据国家政策避免航线转弯产生的油耗。同时可采用杜邦分析法，分析南方航空每月的净利润的影响因素，降低相应的成本指数。积极研究国家政策，为南方航空合理的运用税收等政策进行成本的节约。
4.3增加航线扩大规模
政府2018年下发多个文件，鼓励民航业的快速发展，因此2018年往后是航空业快速发展的最好时机，运输业的规模越大获得资金的能力就越强。经济发展水平越发达的地方，人们的收入和需求也就越大，因此南方航空应该增加经济发达地区的航线航班，更应该加大对国外航线的扩大力度，开发旅客常去旅游地点的城市航班，同时增大在国际市场占有率，增加直飞航线，扩大南方航空的规模。同时南方航空也可在第二第三产业发达的城市增加货运的航线，扩展货运业务。对于国内航线大多被三大航空公司瓜分完毕，南方航空公司应该多增加国内国外航班航线，南方航空在增大国际市场时，也应该增加与国外的企业互相帮助形成战略合作伙伴。增大长航线、短时间内到达的优势，与高铁动车组避开竞争路线。进行增加航线时，也要注意不能使航线重复，应最大力度的利用航线，减少不必要的成本。扩大南方航空的规模，既有利于债权人的资金投放，又有利于获得旅客的信赖和选择。又有利于企业资本结构的稳定优化。
4.4根据经营状况增强企业预判能力
根据企业近些年来的经营状况进行预判企业未来的发展是企业进行业绩预算的重要前提，对于南方航空每年都在第三季度时收入大幅度上升，管理者应提前预判，航线的数量、飞机的数量等，为第三季度客流量的大幅上升做好准备。作为企业的管理者，既要根据往年的经营状况进行预判。管理者对企业的业绩收入进行预判后，一旦收入有下降的趋势，管理者进行暂缓借款的决策，如果收入上升，管理者就会增加企业规模的扩大，调整资本结构。不是旺季时，管理者也应该加强对航线的预判，根据不同航线的运转情况，转移航班到航线较火热的飞机机队中，避免出现客流量增多，飞机客座却不够的情况。
参考文献
[1]中国注册会计师協会CPA考试教材-财务成本管理.[M]经济出版社，2014.
[2]滕昊，黄晓波，侯彤.IFRS16租赁对我国航空运输企业的影响分析[J].会计之友，2017（10）：63-67.
[3]于红媛.南方航空适用新国际租赁会计准则的影响分析[D].北京交通大学，2017.
[4]刘泉秀，李星霖.上市公司资本结构对企业价值影响的实证分析[J].《中国商论》2019（24），36-38
[5]胡静.上市公司资本结构对企业价值影响的实证分析[J].时代金融，2014，（11）：247，252.
作者简介
段洁华（1996.03-），女，汉族，籍贯：河北邯郸人，河北工程大学管理工程与商学院，19级在读研究生，硕士学位，专业：会计，研究方向：财务管理。
赵肖华（1987.09-），女，汉族，籍贯：河北邯郸人，河北工程大学管理工程与商学院，19级在读研究生，硕士学位，专业：会计，研究方向：财务管理。
芦慧敏（1997.03-），女，汉族，籍贯：河北张家口人，河北工程大学管理工程与商学院，19级在读研究生，硕士学位，专业：会计，研究方向：财务管理。
关键词：公司资本结构;mm理论;财务杠杆;杜邦分析
第一章：资本结构理论
资本结构，是指各类资本在市场中的价值组织构成与比例之间的关系，是一定阶段内融资进行组合的产物，也可称为融资结构。广义上的民营资本结构就是指一个民营企业及其整体流动资本的各种组织形式构成及其资产比例。企业一定业务阶段一个时期的财务资本大致可以分为预期负债务性资本和所有权益性资本两类，反映了一个阶段中企业的预期负债与所有权益之间所对应占的一定比例分配关系，它在很多较大程度上直接关系决定了一个企业的预期偿债服务能力和其对再融资的利用能力，确定了一个企业未来能够实现预期盈利的资本能力，这也是我们衡量一个时期企业财务经营情况的重要一个衡量标准指标。合理的企业融资流动方式资金结构必然会有效降低投融资的流动成本，发挥对企业财务资金杠杆的有效调控抑制作用，让中小企业资金能够长期获得较高的社会经济效益。狭义的转让资本分配结构主要指的是指一个实体企业中各种长期转让资本的各种组织关系构成和其所相应占的资本比例分配关系，尤其特别指的是企业长期债务转让资本与（长期）公司股权转让资本之间的各种组织关系构成和所相应占的资本比例分配关系。最优的资本结构也就是可以使得上市股东的全部财富或者公司股价可以达到利润最大化，亦或就是一个可以使得上市公司内部资产流动成本最低的最佳资本结构。资本流动架构还款者可以直接通过反映计算出一家企业实际负债.可以表明资本的类型（保守型、中庸型和激进型），投入资本结构的构成可以解释企业的性质。资本结构的是否合理直接决定了一个企业的整体财务情况，负债比率一般不宜大于50%，长期负债和短期负债的比例也相对适当，不应完全靠负债融资，会使企业的财务风险增大。适当地融资结构可以给企业带来更多的现金流和利润。
第二章：南方航空资本结构现状分析
2.1南方航空企业概况
南方航空公司企业概况简介中国南方航空公司于1995年3月5日，总部位于广州，是当时中国世界上运输型飞机数量最多、航路网络最密集、年旅游客运量最大的综合性航空公司，形成了密集地区覆盖国内，全方位辐射亚洲的航空网络布局。中国南方航空公司每年的客运量和机队数量居世界第一。主要从事通用航空业务、维修业务、食品加工销售、运输业务。我们公司一直坚持"安全第一"核心价值观。中国南方航空公司被认为是第一家成功搭建了电子商务平台的国内航空公司。
中国南方航空公司还可以说是一家国内具备独立进行飞行员培训的航空公司，它和世界著名的飞行仿真器制造商cae合资成立了一个专门从事飞行仿真技术的中央研发中心。中国南方航空股份有限公司和其子公司均由中国南方航空集团公司所有和控股，实际上的控制者为国务院国有资产监督管理委员会。截止18年底，本公司运营客货运输飞机840架。2019年7月，中国南方航空集团有限公司（以下简称中国南航集团）正式对外发布公司声明，引入了来自广东省、广州市和下属深圳市的大量央地国有资本，成为第一家在央地采用合作经营模式，实施南航集团内部整合股权结构以及多元化管理制度结构改革的大型民营中央航空企业。虽然已经全部成员退出了加入天合联盟，但是南航仍然能够通过了保持双边合作的多种方式与加入天合联盟的其他成员国家航空服务公司在本次合并时仍然能够继续保持维护其公司原有的航空代码资源共享业务合作。随着汇率波动、原油价格不断上升，国家经济高速发展，高铁网络扩张，低成本航空以低价格抢占市场占有率，行业竞争愈演愈烈。但同时国内外市场的开展，也为南方航空公司带来了挑战和机遇。
2.2资本结构分析
企业的资本结构主要是各资本之间的价值构成及其所占比例，可分为债务资本和股权资本。南方航空2017年资产收入总额大约为1839百万元，截止至2018年年底，南方航空公司实现固定资产收入总额大约为人民币46655百万元，较2017年末同比增长1.97%;南方航空2017年负债资金总额确认为16847百万元，截止至2018年年底，南方航空公司的负债资金总额确认为人民币156164百万元，较2017年末同比增长7.88%，负债的上升比率远小于总资产的上升比率，因此南方航空的资产负债率减小。
南方航空2017年资产负债率为71.53%，截止至2018年年底，南方航空资产负债率为68.30%，较2017年末同比增长-4.5%;其中，2017年年末流动资产总额为17884百万元，占资产总额的8.19%，2018年流动资产总额为人民币407百万元，占资产总额的9.77%，同2017年末相比减少1.57%，2017年年末非流动资产总额为00445百万元，占资产总额的91.8%，2018年末非流动资产的总额大约为人民币583百万元，占总流动资产90.3%，与2017年同比增加11.04%。主要是因为南方航空公司在2018年进行了自购和融资租赁飞机。以及未来引进飞机所预付款项的增加。
截止2018年1月31日，本次上市公司流动负债总额确认为人民币16847百万元，其中流動负债确认为人民币83687百万元，占流动负债总额的49.67%;非流动负债规模为人民币84785百万元，占流动负债规模总额的50.33%。年末股东权益转增资本为65000百万元元，较期初增加15400百万元，主要是因为第三季度南方航空公司进行了非公开发行股票投资而进行了筹资，同时南方航空的股本权益公积中的股本溢价转增资本和股东权益变更后的实际注册资本分别为人民币65000百万元。 第三章：南方航空资本结构相关因素分析
3.1外部因素
南方航空具有航空运输业独特的行业资本结构特性。资产负债总额较高，周期性强，属于季节性国有控股的企业，长期以来，国家财政对航空运输业进行补贴，大大降低了南方航空的抗风险能力，内部资金筹集比率低。高昂的飞机价格和航线的购买，使得南方航空公司必须有大量且充裕的资金。而大量的资金一般来源于银行贷款、飞机卖方提供的信用贷款，内部的融资。很少由企业所有者直接投入，负债占据航空运输业筹集资金的主要来源。研究表明航空运输业的最佳资产负债率应该小于等于60%。但是南方航空的资产负债率远超过60%，2018年资产负债率达到68.3%。股东权益比率降低。因此降低南方航空的资产负债率有利于优化资本结构的稳定。南方航空对航线、飞机、维修等的成本投入，承担的风险较大。每月对于飞机计提的的月折旧额往往平摊下来较小，一旦飞机损坏，形成的巨大的资产减值损失，会严重影响企业的资本结构。由于高成本使得收益变低。同时南方航空还易受到汇率的影响，其他出行方式的冲击，如高铁、自驾等。相对于整个交通运输市场，航空运输市场占比较小，南方航空还有较大的发展空间。正是由于这种行业特性，航空公司需要融入大量资金扩大规模，但又要承担高风险因此利用负债、股权等融资方式获得资金且金额往往较大。应该根据航空运输业的行业特性应该合理的运用财务杠杆，提升企业的价值，保证资本结构的稳定。
3.2内部因素
3.2.1公司规模
公司规模的大小会直接影响公司融资方式的选择。投资者和债权人往往对规模较大的公司感兴趣，因此南方航空往往容易通过融资借款获得资金。而且融资的成本往往会较低，从而会使负债增加，使企业的资产负债率增加。权衡理论已经提出，获得借款的利润在同时，也可能会给中小型企业造成税盾的效应，但同时也会大大增加财务的风险，对于南方航空而言往往非流动资产占资产总额的主要部分，因此南方航空企业的应对风险的能力较强，更容易获得资金。对于南方航空企业来说，规模较大，容易吸引投资者的青睐，筹集资金的方式就越多，获得大量的资金用于南方航空企业的发展。
3.2.2企业经营状况的稳定性
航空运输业的经营状况往往呈现季节性变更，第三季度往往是航空公司的收入最高点，如何利用企业的经营状况获得更大的收入也是南方航空优化资本结构的重要解决问题。南方航空017年的季度收入最高为第3季度的35804百万元，018年的季度最高收入也是第三季度为41334百万元。近些年，南方航空的收入均在第三就得有一个明显的上升。研究表明企业的经营状况稳定时，可以考虑负担固定的利息支出，航空业经营状况呈现周期性变化，并不适合支付大量利息。周期性增加收入的同时，也需要把握时机，增加航线，经营性租赁飞机，减少飞机的使用成本，增加运力。该种做法会导致航空企业的流动负债增加，改变企业的资本结构。南方航空考虑借款时可以以其他三个季度为基准，考虑固定的利息支出和成本支出是否超过企业的负担。
第四章：南方航空资本结构优化建议
4.1改变筹资方式
南方航空应该增加内部融资，即自有资产和资本的投入，减少产权比率。对于南方航空而言，2018年的混改政策，有利于企业的股权多元化，进行资金的筹集。南方航空应该加大力度实施股权多元化这一政策，政府的大力支持和南方航空强大的盈利能力，使得南方航空快速发展。南方航空应该加强对应收账款的管理，收回货款获得现金流，增加内部资本。南方航空也可利用企业的盈余公积转增资本，也可以增发股票增加资本公积。既有利于南方航空资本结构的稳定，又能够减少财务风险，又有利于南航的内部发展。相对于内部投资来说，债券融资成本更低，南方航空公司应该逐步加大债券融资的倾向，降低企业的融资成本。促进南方航空公司的快速发展，融资方式的丰富和多样性也势在必行。
4.2利用政策优化成本控制
我国的经济环境十分利于航空运输业的发展。政府对航空运输业的贷款利率较低，南方航空可通过银行贷款的人民币资金的流入来代替美元有关的融资业务如增加企业的长期借款。对于高昂的燃油价格，南方航空公司可根据政策增加燃油附加费，南方航空也可以通过选择使用耗油量较低的飞机来大大减少其燃油费用，通过航路航线的改革和优化大大减少了飞机的燃料消耗，提高了飞机的综合利用率，增加了客流量，降低了单位的固定成本和单位的变动费用，对于低于800公里和高于800公里有竞争性的航线可自主定价，学习东方航空公司开展航油套期保值业务。在进行成本控制时，根据国家政策避免航线转弯产生的油耗。同时可采用杜邦分析法，分析南方航空每月的净利润的影响因素，降低相应的成本指数。积极研究国家政策，为南方航空合理的运用税收等政策进行成本的节约。
4.3增加航线扩大规模
政府2018年下发多个文件，鼓励民航业的快速发展，因此2018年往后是航空业快速发展的最好时机，运输业的规模越大获得资金的能力就越强。经济发展水平越发达的地方，人们的收入和需求也就越大，因此南方航空应该增加经济发达地区的航线航班，更应该加大对国外航线的扩大力度，开发旅客常去旅游地点的城市航班，同时增大在国际市场占有率，增加直飞航线，扩大南方航空的规模。同时南方航空也可在第二第三产业发达的城市增加货运的航线，扩展货运业务。对于国内航线大多被三大航空公司瓜分完毕，南方航空公司应该多增加国内国外航班航线，南方航空在增大国际市场时，也应该增加与国外的企业互相帮助形成战略合作伙伴。增大长航线、短时间内到达的优势，与高铁动车组避开竞争路线。进行增加航线时，也要注意不能使航线重复，应最大力度的利用航线，减少不必要的成本。扩大南方航空的规模，既有利于债权人的资金投放，又有利于获得旅客的信赖和选择。又有利于企业资本结构的稳定优化。
4.4根据经营状况增强企业预判能力
根据企业近些年来的经营状况进行预判企业未来的发展是企业进行业绩预算的重要前提，对于南方航空每年都在第三季度时收入大幅度上升，管理者应提前预判，航线的数量、飞机的数量等，为第三季度客流量的大幅上升做好准备。作为企业的管理者，既要根据往年的经营状况进行预判。管理者对企业的业绩收入进行预判后，一旦收入有下降的趋势，管理者进行暂缓借款的决策，如果收入上升，管理者就会增加企业规模的扩大，调整资本结构。不是旺季时，管理者也应该加强对航线的预判，根据不同航线的运转情况，转移航班到航线较火热的飞机机队中，避免出现客流量增多，飞机客座却不够的情况。
参考文献
[1]中国注册会计师協会CPA考试教材-财务成本管理.[M]经济出版社，2014.
[2]滕昊，黄晓波，侯彤.IFRS16租赁对我国航空运输企业的影响分析[J].会计之友，2017（10）：63-67.
[3]于红媛.南方航空适用新国际租赁会计准则的影响分析[D].北京交通大学，2017.
[4]刘泉秀，李星霖.上市公司资本结构对企业价值影响的实证分析[J].《中国商论》2019（24），36-38
[5]胡静.上市公司资本结构对企业价值影响的实证分析[J].时代金融，2014，（11）：247，252.
作者简介
段洁华（1996.03-），女，汉族，籍贯：河北邯郸人，河北工程大学管理工程与商学院，19级在读研究生，硕士学位，专业：会计，研究方向：财务管理。
赵肖华（1987.09-），女，汉族，籍贯：河北邯郸人，河北工程大学管理工程与商学院，19级在读研究生，硕士学位，专业：会计，研究方向：财务管理。
芦慧敏（1997.03-），女，汉族，籍贯：河北张家口人，河北工程大学管理工程与商学院，19级在读研究生，硕士学位，专业：会计，研究方向：财务管理。