【摘 要】
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旨在探讨信息披露如何约束上市公司,为解释以前文献的争议提供思路.通过建立不同类型企业在融资过程中的博弈模型,考虑专业投资者的比例,对该模型中纯战略Nash均衡和混合战略
【基金项目】
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国家自然科学基金资助项目(71302050,71772113)
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旨在探讨信息披露如何约束上市公司,为解释以前文献的争议提供思路.通过建立不同类型企业在融资过程中的博弈模型,考虑专业投资者的比例,对该模型中纯战略Nash均衡和混合战略Nash均衡展开分析,以揭示信息披露如何在保障资本市场正常运作中不可或缺.研究表明,懂得依据公司质量进行投资的专业投资者比例越小,强制信息披露带来的社会总收益增加越大;特别地,当专业投资者小于一定比例时,强制信息披露是维持市场稳定的必要机制,能有效避免市场的失灵.强制信息披露带来的社会总收益增加在以下情况中更大:投资回报率差异显著,投资规模
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