【摘 要】
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本文基于企业生命周期理论与资本结构理论,探讨了企业在不同生命阶段的融资结构特征。在此基础上,分析了管理者风险偏好对企业不同生命阶段融资结构选择的影响。研究表明,企
【基金项目】
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国家自然基金重点项目“战略导入下的投资决策与风险管理”(项目编号:71021004);国家自然基金委创新团队“金融创新与风险管理”(项目编号:71221001);湖南省自然基金项目“货币政策影响下的公司战略与资本结构协同决策”(项目编号:14JJ3052)的阶段性研究成果
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本文基于企业生命周期理论与资本结构理论,探讨了企业在不同生命阶段的融资结构特征。在此基础上,分析了管理者风险偏好对企业不同生命阶段融资结构选择的影响。研究表明,企业生命阶段与融资结构之间存在显著的相关关系,即相对于成熟期企业而言成长期企业拥有更高的资产负债率;管理者风险偏好与资产负债率之间显著负相关,即管理者风险偏好越高,其资产负债率则相对越低;并且,管理者风险偏好能够强化企业生命阶段与融资结构之间的关系。
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