发光二极管：背光升级拉动需求

投资要点：

　　1、背光升级增加发光二极管市场空间。
　　2、迷你发光二极管背光潜在空间巨大。
　　背光升级受益于政策和厂商积极推动：中国规划2020年符合高对比度等要求的4K电视销量占比40%，4K在2022年全面普及，8K电视销量占比超过5%。欧美日韩等国早在中国之前已经发布了4K、8K的超高清发展路线图。4K电视要求高对比度、宽色域、高色深，并且反应迅速，传统的侧光发光二极管背光讲难以达到要求，直下式区域调光背光满足以上要求，全球4K电視渗透率迎来快速提升，有望带动发光二极管背光需求快速增长。
　　迷你发光二极管背光潜在空间巨大：长期来看，如果全部终端采用迷你发光二极管背光技术，电视和电脑显示器一年将合计需要近4800万片4寸发光二极管晶圆，空间巨大。根据预测，迷你发光二极管手机、汽车显示屏、电视和显示器在2023年出货量将分别达到2410、3570、640和1450万部。中国LED在线预测到2023年，迷你发光二极管市场将超过10亿美金，2018年到2025年迷你发光二极管市场规模复合年均增长率超过46%。如果迷你发光二极管的渗透率超过这些机构的预测，迷你发光二极管行业有望迎来更高的增长和更大的市场规模。
　　重点推荐：三安光电、聚飞光电和瑞丰光电。

新能源汽车产业链：行业的“苹果时代”

投资要点

　　1、特斯拉国产化带来汽车供应链机会。
　　2、中国新能源车真实需求稳健增长确定性高。
　　Model 3标致着特斯拉进入“苹果4”阶段。2019年Model 3单款车型在美国新能源车市场的市占率在2019年10月达到了57.7%。Model 3的风靡全球，与2010年的苹果十分相似。苹果的崛起扶持了一大批中国手机供应商，间接推动了中国手机品牌后起之秀华为、OP-PO、小米在手机行业的发展壮大。国产特斯拉也将如苹果一样给中国带来众多产业链配套机会。
　　新能源车将进入以高端车新能源化，中低端运营化为特征的产品时代。通过中国新能源真实需求的研究，我们发现，高端新能源车的需求受补贴政策影响较小，销售质量和真实性较高。未来的电动车，将走向“高端车新能源化”和“低端新能源车运营化”的两大方向。
　　对于中高端私家车消费者而言，新能源车的性价比、品牌力、产品力以及相关牌照、购置税和用车扶持政策都会是考虑重点，高端新能源车在续航里程、驾乘体验、牌照费用等具备优势，同时燃油豪华车油耗偏高也使得车企面临油耗压力下有动力将车型新能源化。
　　而对于出行工具类型的出租车、分时租赁和专车平台，消费者对其使用成本节约的属性将会更为看重，因此中低端新能源车在运营使用场景下，将大规模渗透。
　　重点推荐：宁德时代、科达利、旭升股份、恩捷股份和璞泰来等。