北极光 重价值提升

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  对企业的选择和审核非常谨慎,加强与其他风险投资公司的合作,关注企业长期的核心竞争力,这是北极光的“打法”。
  
  全球经济依旧动荡,那些刚刚在中国成立三五年的美元基金,是否已经准备好了自己的“定海神针”?
  和清华大学一墙之隔的清华科技园科技大厦里,午后暖阳静静地射进A座23层一间十多平米的小会议室。北极光创投创始合伙人邓锋推门走进,打起招呼,笑容依旧明朗。
  就在15个月之前,2005年刚成立的北极光创投又募集到3.5亿美元的第二期基金,面向包括IT、无线应用及互联网、清洁科技、生命科学在内的TMT领域及消费品领域,展开新一轮投资。“这笔基金主要来源于美国,目前已经投了九个项目,涉及网络游戏、物流、生命科学、医疗外包服务、LED发光二极管等领域。今年年初,我们还和中关村合作,共同设立了一支人民币基金,作为战略性尝试。”就目前情况来看,邓锋对北极光创投的发展还比较满意。
  但毕竟,北极光第一次遭遇全球金融危机。
  邓锋认为,目前压力比较大的是出口型、制造业或原材料生产等基础行业中的企业,高科技、消费类企业所受的影响会相对小一些;而VC投的也大多是高科技、消费类领域,所以问题不是很大。“不过在目前的大环境下,北极光创投建议被投的企业注意节约、控制好成本、做市场时慎重;同时根据企业自身情况,改善经营方式及现金流,利用已有的资金和资源,尽力推迟下一轮融资的时间。”
  “更多的压力其实还是来源于自己。我们除了要给LP带来回报,自身的品牌建设、帮助企业带来价值、取得企业家的认可也都非常重要。”作为GP,来自LP的压力总会存在,在经济危机的环境下,压力可能会稍微明显一些。
  2009年,即使暂时不需要融资的基金,也会受到来自于LP的压力,也就是对基金投资人资金健康状况的担心。“由于目前欧美的经济形势非常不好,LP也许不能很好地兑现当初的承诺,还好目前没有太多类似的事情发生。”邓锋坦言。
  同时,关于外界“2009年会有很多基金倒下”的猜想,邓锋认为,“金融危机对基金的影响,会有一个相对滞后的过程。而到2010年,不会有很多基金倒下,更多的也许是基金之间的整合。”
  金融危机使市场逐渐回归理性,估值没有前两年那么高,市盈率也下降了,总体来说,是件好事。“不过这也意味着,低买高卖这样的机会型投资会越来越少,这需要投资公司在价值提升上多下功夫,比如帮助企业制定战略方针、提供咨询和帮助等。”
  由于经济形势的影响,北极光创投目前在企业估值方面更加敏感,对企业的选择和审核也更加谨慎,尤其对那些盈利之前就需要大量资金的企业。它还通过加强与其他风险投资公司的合作,来降低风险,并更加关注企业长期的核心竞争力。
  “2009年我们也许会比2008年投得少一些,看的项目也会更谨慎和挑剔,在投资方向、重点、策略上,都不会有太大改变。我们会比较慎重地往二三线城市发展,但还是以北京、上海、深圳和一些经济发达的沿海城市为主,要做自己擅长的事情。”邓锋说。
  邓锋坚信投资是一个长期规划,不可能根据市场一两年的变化就去改变战略方向,关键是要看行业长期的发展趋势和投资团队长期的能力。
  “投资战略主要取决于两方面,第一是市场的大方向;第二是自身投资团队的DNA。这几年北极光创投在战略上都是一致的,专注在TMT和消费品领域,投资早期项目多,成长期项目少,基本不投资晚期项目。”
  在邓锋看来,风险投资更应该像一个“十年树木,百年树人”的行业,而不是总在考虑自己“今天该怎么浇水,明天该怎么浇水”,相对于短期来说,他更愿意去关注一些长期的 “问题背后的问题”。
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